北交所横空出世 支持专精特新企业创新发展

在近日召开的证监会例行新闻发布会上，证监会公众公司部主任周贵华表示，证监会针对北京证券交易所(以下简称“北交所”)有关基础制度安排，向社会公开征求意见。

多位基金行业人士对此表示，设立北交所，对于发挥资本市场功能、支持中小企业特别是“专精特新”企业的创新发展具有重要意义，也是我国多层次资本市场的一次重大改革。公募基金投资也将向“专精特新”方向的优质成长型中小公司转变，坚定支持国家战略。

以新三板精选层为基础

公募已“试水”新三板投资

周贵华在记者发布会上表示，证监会将立足“北交所”服务创新型中小企业的市场定位，总体平移精选层上市、交易、转板、退市等基础制度，坚持合适的投资者适当性管理要求，形成一套契合中小企业特点的差异化制度安排，探索资本市场支持服务中小企业科技创新的普惠金融之路。

在具体落实层面，周贵华表示，证监会立足服务构建新发展格局，坚持金融供给侧结构性改革，以新三板精选层为基础组建北交所，推动完善中国特色多层次资本市场体系。

交易制度方面，证监会公众公司部副主任杨喆表示，北交所新股上市首日不设涨跌幅限制，自次日起涨跌幅限制为30%，增加市场弹性。退出安排上，维持“有进有出”、“能进能出”的市场生态，构建多元化的退市指标体系。北交所退市公司符合条件的，可以退至创新层或基础层继续交易;存在重大违法违规的，应当直接退出市场。

在管理体制上，北交所采取公司制，未来将不断优化治理机制，提升治理能力，形成透明、高效、廉洁治理文化，为交易所多种形式改革积累经验。

在公募基金投资层面，早在2020年6月就成立了首批新三板概念基金，以精选层个股为重要的投资方向。

首批产品分别来自华夏、招商、南方、汇添富、万家、富国基金，截至今年9月3日，6只产品成立一年多平均回报为32.68%。其中，富国积极成长一年以63.30%的收益率居首，华夏、汇添富基金旗下产品收益率也超过了40%，展现了不错的收益能力，也为公募积极开展新三板精选层投资开了一个好头。

公募基金2021年半年报数据也展现了公募基金对新三板精选层个股的投资情况。截至2021年6月末，公募基金持有新三板个股18只，合计持股总量为4032.79万股，持股总市值为7.5亿元，仍处于“试水”阶段。其中，4只公募基金持有贝特瑞总市值1.68亿元，持有市值最多;连城数控也有3只基金持有，持股总市值1.36亿元;富士达、新安洁、创远仪器等持股市值也超过6000万元。从上述数据看，在23万亿元公募基金市场中，由于可投新三板基金数量较少，且受限于新三板流动性的约束，目前只有7.5亿元的资金投向了新三板，公募未来投资这一板块的市场空间巨大。

多层次资本市场的重大改革

支持专精特新企业创新发展

针对设立北交所的重大意义，华夏成长精选基金经理顾鑫峰表示，这是我国多层次资本市场的一次重大改革，具有深远的意义。一方面，数量众多的新三板基础层、创新层公司有了更好的出路;另一方面，借助北交所能够更好服务于中小企业，同时打通上下，吸引更多优质企业来新三板挂牌，可以从根本上解决“源头活水”的问题。

万家基金也认为，北交所将成为继上交所、深交所之后第三家全国性证券交易场所。以现有的新三板精选层为基础组建北京证券交易所，维持了新三板基础层、创新层与北京证券交易所层层递进的市场结构，同步试点证券发行注册制;北交所与上交所、深交所、区域性股权市场坚持错位发展与互联互通，将更好发挥转板上市的功能。

九泰基金科技创新投资部投资经理黄振威表示，设立北京证券交易所是深化新三板改革、完善多层次资本市场体系的重要举措，对于发挥资本市场功能、支持中小企业特别是专精特新企业的创新发展具有重要意义。北京证券交易所的设立，对于中小企业来说，可以提高企业的直接融资效率，有利于企业更好地利用资本市场实现快速发展。

多家机构和人士还表示，北交所设立将利好证券IT和券商板块，基金经理在投资上也将抓住优质专精特新成长股投资机遇，坚定支持国家战略。

财通基金表示，北京证券交易所设立，政策或利好券商板块，主要是因为资本市场重大扩容给券商带来更多的业务机会;同时利好IT厂商，主要是新设交易所，预期整体IT建设需求将增强。

上海一位基金经理也向记者透露，考虑到北交所的落地后续还需要更多的配套政策支持，主线和方向的明确还需要时间，因而他的短期投资风格不会改变，但中期会调整投资策略和风格，适当向专精特新方向的优质成长型中小公司转变，坚定支持国家战略。

此外，从投资者参与角度来看，顾鑫峰表示，可买入首批可投精选层公募基金，或未来新发的可投北交所股票的公募基金;未来不排除部分存量基金也改造成可投北交所，亦可买类似基金。总之，对于公募基金而言，扩大了可投范围，增加了可选项。

万家基金也表示，投资者参与方式主要包括直接和间接两种，前者即直接开通新三板投资，新三板投资者门槛相对较高，但符合条件的投资者可积极参与新三板精选层的投资;后者主要有两种方式，一是通过基金的通道参与，普通投资者可以申购公募机构发行的新三板基金或新三板打新基金，二是A股中有部分创投类公司广泛参与了新三板的股权与上市运作，投资者也可参与投资这类创投公司。(中国基金报记者 李树超)