调仓风向标｜睿远基金傅鹏博：TMT板块调仓换股 预判二季度经济刺激仍将持续

中国基金报 王云龙 陈橹帆

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编者按：近期，基金一季报披露完毕，明星基金经理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们关注的焦点。而在每一份定期报告背后，也隐藏着这些优秀管理人的“投资秘籍”。基金君将继续为大家更新人物库专题【调仓风向标】，解码明星基金产品持仓变化及其管理人的投资理念。

一季报披露完毕，睿远基金知名基金经理傅鹏博的持仓变动颇受关注。傅鹏博在一季报中指出，“2019年以来，每年都有极致的行情演绎，只是变换着不同的板块。“数据显示，睿远基金在能源板块大幅调仓、增仓，而在TMT板块则进行减仓换股。

“复苏不是一蹴而就。”傅鹏博在一季报中预判二季度仍然以经济刺激为主，以应对可能的通缩，他表示未来将动态调整组合，继续挖掘新的投资标的，选择估值合理偏下、增长有确定和持续性的公司。

本期【调仓风向标】，基金君将为大家详解睿远基金傅鹏博的一季报及调仓变化。

首度出现净赎回

管理规模连续三个季度走平

2023年一季度沪深300指数上涨4.63%，与此同时，傅鹏博管理的产品一季度净值上涨0.41%，同期业绩比较基准上涨了3.47%，本季度业绩跑输比较基准。

值得注意的是，该产品出现了成立以来首次份额“净赎回“。产品一季报显示，A份额出现小幅净赎回0.58亿份， C份额则实现净申购0.05亿份。

而从管理规模角度看，傅鹏博管理产品规模已连续三个季度走平。数据显示，截至2023年一季度末，傅鹏博在管产品规模274.14亿元，较三季度微升0.32亿元，而2022年三季度末和2022年末傅鹏博在管产品规模分别为271.95及273.82亿元。

一季度大幅增持通威股份

减持立讯精密、三安光电和港股中国移动

从持仓上看，2023年一季度傅鹏博股票仓位较2022年末略有下降，产品一季报显示，截至2023年一季度末，傅鹏博管理产品股票仓位占比为91.08%，较2022年末下降2.35个百分点。

尽管股票仓位略有下降，傅鹏博重仓持股集中度却有所上升。2023年一季度，傅鹏博管理产品重仓持股集中度为53.58%，2022年末重仓持股集中度为50.45%。

从重仓股来看，按市值占比，傅鹏博管理的产品一季度前十大重仓股依次分别为：中国移动（0941.HK）、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物以及新宙邦。

其中，三诺生物和新宙邦一季度重回重仓股名单，替下了迈为股份和金博股份。

具体来看，傅鹏博在一季度大幅增持了通威股份，持股数量由2022年末的24,668,900股增至41,122,100股，增持66.7%。此外，傅鹏博一季度在增持了广汇能源，较2022年末增持8.4%。

减持方面，一季度傅鹏博减持立讯精密最多，较2022年末减持了13.5%；此外，三安光电和港股中国移动分别较2022年末减持4.9%和4.89%，不过中国移动依旧是傅鹏博的第一大重仓股。

“年初以来，我们对持仓做了调整，增加了一些前期储备的公司，一季度个股调整给我们逆势建仓提供了机会。”傅鹏博在产品一季报中写道。基金君发现，部分个股逢高减仓方向明确，如电信供应商、TMT个股。相反能源股则逢低加仓。

复苏不是一蹴而就

回顾一季度，3月经济数据相比于1月和2月向好，傅鹏博认为这可能得益于两方面因素：一是，2022年3月疫情开始蔓延，经济活动趋缓，当月基数相对较低；二是，信贷支持下，基建项目加速落地。“2023年3月中下旬，消费、制造业和房地产等行业出现了复苏放缓的迹象，外需订单进一步下行，这使得二季度经济的环比走弱成为市场的担忧，短期财政和货币政策或继续发力，以应对或出现的通缩。”傅鹏博表示。

同时，傅鹏博表示，2023年是疫情后的第一年，市场预期在新一届政府的带领下国内经济会出现较强复苏，政府工作报告确定的增长目标使得市场意识到：复苏不是一蹴而就。美联储升息虽接近终点，但美国就业市场仍旧较强，通胀回落到目标区间还有较长的道路。

对于一季度市场表现，在傅鹏博看来，一季度A股市场板块表现极为极致，电子、通讯、传媒和计算机板块涨幅遥遥领先，“中”字头公司也有强劲表现，但其他板块表现较为疲弱。对此，傅鹏博指出，“2019年以来，每年都有极致的行情演绎，只是变换着不同的板块。”

展望二季度，傅鹏博表示，将动态调整组合，结合上市公司2022年年报和2023年一季报，继续挖掘新的投资标的，选择估值合理偏下、增长有确定和持续性的公司，努力控制好净值的回撤。