重剑亦有锋！央企价值重塑进行时-焦点简讯

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从探索建立中国特色估值体系到对标世界一流企业，从优化国有经济布局和结构调整到促进央企估值水平合理回归，新一轮央国企改革蓄势待发，国有资产价值重塑蹄疾步稳。6月1日，汇添富基金发布公告称，汇添富中证国新央企股东回报ETF于6月6日正式上市交易。作为首批成立的央企股东回报主题ETF，该基金甫一面世，便受到了市场的广泛关注，在未来也将为投资者布局优质央国企上市公司提供全新工具。值得注意的是，该产品的发行也获得了机构投资者的踊跃认购。根据公告披露,专业机构投资者持有份额占比达54.82%，体现了机构投资者对央企价值成长的坚定信心。（截至2023/5/30，来源：基金上市公告）央企改革进一步深化助推优质企业价值回归随着我国对于央国企的政策引导逐渐加码，提高央国企上市公司质量的“路线图”也日渐明晰。汇添富基金经理晏阳指出，2022年5月，国务院国资委发布《提高央企控股上市公司质量工作方案》，从促进上市公司完善治理、强化上市公司内生增长、增进上市公司市场认同等方面提出了具体措施。他总结认为，主要包含以下四个方面的举措，对于实现中央企业高质量发展、提升央企投资价值、助力资本市场健康发展具有重要意义。一是完善公司治理。厘清国有股东对上市公司的管理边界，维护上市公司独立性；全面落实董事会各项权利，设立董事会审计委员会；调整优化股权结构，引入积极股东等。二是厘清资产结构，剥离不良资产。通过资产重组、股权置换等多种方式，推动更多优质资源向上市公司汇聚，剥离非主业、非优势业务，解决同业竞争、规范关联交易；对于业务协同度弱、管理链条过长、缺乏持续经营能力、长期丧失融资功能、存在失管失控风险等情况的上市平台，进行盘活或退出。三是强化股东回报。适时运用上市公司回购等手段，引导上市公司价值合理回归；制定合理持续的利润分配政策，鼓励通过现金分红等多种方式优化股东回报。四是提高信息披露透明度，加强与投资者沟通。健全信息披露制度，以投资者需求为导向，真实、准确、完整、及时、公平披露信息；强化投资者关系管理，建立多层次良性互动机制，推动业绩说明会常态化召开，使高质量业绩说明会成为央企标配。“应该说上述四个方面都是针对当前央企存在的一些问题的对症下药，”晏阳称，“当前部分央企公司治理不规范，市场化程度不高；部分央企定位不清、分布散乱；部分央企缺乏公众公司意识，不注重股东回报；部分央企忽视投资者关系管理，使得投资者无法及时了解央企发生的积极变化。”他表示，在上述措施下，以上问题都将得到较好的解决，从而一方面提升央企价值创造能力，另一方面推动央企在资本市场的价值实现。国企改革和提质增效相关政策密集出台，央国企估值重塑方兴未艾，央企股东回报ETF正是在此重大历史背景下应运而生的，在中国特色估值体系背景下，有望成为投资者便捷布局央企估值修复红利机遇的省心配置选择。挖掘“中字头”长期投资机会构建长期有生命力的指数在“中国特色估值体系”投资领域，汇添富布局较早且底蕴深厚，拥有全面且多元的产品线。除了此次上市的央企股东回报ETF，早在2016年，汇添富就发行了上海国企ETF，首募规模152.2亿元（数据来源：基金成立公告，下同）。上海国企ETF开创公募基金行业服务国资国企改革的金融创新，对盘活国有资产起到了示范作用，同时为投资者提供了分享国企改革红利的工具产品。同年，上海国企ETF联接基金发行，募集规模22.5亿元，为场外投资者提供了一键配置上海国企的工具。2019年，汇添富发行国企一带一路ETF及联接产品，服务 “一带一路”国家战略，引导资金支持“一带一路”建设，为投资者分享国企改革发展和参与“一带一路”建设红利提供新渠道。此外，汇添富还发行了中药ETF、能源ETF、港股高股息LOF等主题指数产品，帮助投资者精准把握“中字头”下的投资机会。其中，中药ETF系业内首批中药ETF产品，跟踪的中证中药指数选取不超过50只涉及中药生产与销售等业务的上市公司作为成分股，行业属性鲜明。目前，该产品规模已超20亿元。（数据来源：上交所，截至日期2023/5/31）。能源ETF聚焦油煤周期景气品种，一键布局石化双雄；港股高股息LOF跟踪的中证港股通高股息指数，长期表现较好，聚焦于金融、周期等传统高分红板块，国央企占比较高。（资料来源：华泰证券，《拥抱中特估下的港股高股息》，2023/5/9）汇添富相关人士指出，汇添富一直致力于寻找具有长期生命力的指数，而央企股东回报指数围绕央企主题，在指数编制中引入了最适合央企投资的高分红规则，体现了央企高质量发展的方向，是具备长期投资价值的指数。此次央企股东回报ETF的推出，也是汇添富基金落实公募基金行业高质量发展要求，协同助力提升央企市场认同和价值实现水平，引导市场资金服务国资国企改革，促进上市公司不断提高分红水平的又一次生动实践。去年 11 月以来，建设中国特色估值体系、提出“一利五率”考核体系、适时组建新的国有资本投资运营公司等相继出台下，国企改革有望更进一步、迎来新一轮配置机遇。站在新一轮央国企发展的起点，汇添富基金表示，希望通过央企股东回报ETF的推出，帮助共建中国特色估值体系，与投资者共享央企改革发展红利。未来，汇添富还将继续积极研究布局，推出更多具有长期生命力的央国企主题产品。?

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不构成基金表现的保证，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。上述产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。汇添富中证国新央企股东回报ETF、汇添富中证国企一带一路ETF及联接、汇添富中证上海国企ETF及联接、汇添富中证中药ETF联接、汇添富中证能源ETF、汇添富中证港股通高股息投资指数（LOF）均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，,汇添富中证中药ETF属于中高风险等级(R4) 产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型(C4)及以上的投资者,客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。目标 ETF 的联接基金的表现不能保证会与目标指数和目标 ETF 表现完全一致。上述产品跟踪的指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证及/或其指定的第三方。中证对于标的指数的实时性、准确性、完整性和特殊目的的适用性不作任何明示或暗示的担保，不因标的指数的任何延迟、缺失或错误对任何人承担责任（无论是否存在过失）。中证对于跟踪标的指数的产品不作任何担保、背书、销售或推广，中证不承担与此相关的任何责任。（CIS）