全球聚焦:一周大跌超20%!光伏源头又崩了

2023-06-15 06:11:59 来源: 中国基金报

中国基金报记者 冯尧

去年底市场还曾喊出“拥硅为王”,今年硅料价格则被“打回原形”。

6月14日,据中国有色金属工业协会硅业分会公布的最新硅料价格显示,本周国内N型料成交均价为8.05万元/吨,周环比降幅达22.52%,而单晶致密料周环比降幅则达到24.5%。


(资料图片仅供参考)

硅业分会提及,由于硅料价格跌幅扩大,基本跌至成本线附近,导致部分企业已经亏损停产。在业内看来,随着三季度硅料产能投产进一步扩大,供大于求现象或将加剧。硅料价格是否见底,目前言之尚早。

不过据记者了解,硅业分会提及的“部分停产企业”基本为技术路线较为落后、产能不大的厂商。而硅料头部厂商凭借技术、规模优势仍有利可图,但盈利能力将会受损,同时高存货厂商还将面临计提存货跌价损失风险。

头部厂商仍有利可图

据硅业分会数据显示,本周国内N型料价格区间在7.5-9.0万元/吨,成交均价为8.05万元/吨,周环比降幅为22.52%;单晶致密料价格区间在6.80-7.80万元/吨,成交均价为7.24万元/吨,周环比降幅为24.5%。

实际上,硅料价格在近半个月来明显加速下跌。硅业分会在5月31日公布周度多晶硅价格显示,国内N型料价格区间在11.6-13.5万元/吨,成交均价为12.44万元/吨;单晶致密料价格区间在11.1-12.2万元/吨,成交均价为11.51万元/吨。

从成交价格上看,N型料成交均价半个月骤降35.29%,而单晶致密料降幅则达到37.09%。要知道在去年11月底,硅料价格还盘踞在30万元/吨之上。彼时,硅料之抢手,令下游趋之若鹜,市场纷纷喊出“拥硅为王”。

据硅业分会透露,本周硅料市场继续扩大跌幅,价格基本跌至成本线附近,部分企业已经亏损停产。该机构称,受价格影响,包括头部企业在内的多家多晶硅企业出现停止出货的现象,个别企业仍在低价清理前期库存。

根据该机构统计,截止本周,国内硅料在产企业维持在15家,其中三家企业受市场价格因素影响停产检修,复产时间有待确定,两家企业正常设备维护,近期将恢复运行。

当前价格是否真靠近硅料厂商成本价?“对于技术路线比较落后、或者规模较小的厂商而言,目前市场价格的确已经到了成本线附近,” 国内一家光伏上游头部厂商人士告诉记者。

不过,该人士同时表示,头部厂商的规模化效应更为明显,成本相对更低。他透露,目前主流厂商硅料生产成本大概在40到55元/公斤,也就是4万元-5.5万元/吨,而颗粒硅未来极限能做到3.5元/吨。

实际上,大全能源在2022年报中就曾披露,该公司2022年多晶硅销售成本从75.21元/公斤(7.52万元/吨)显著下降至58.48元/公斤(约5.85万元/吨),年平均销售成本58.56元/公斤(约5.86万元/吨),毛利率仍旧高达74.69%,仍有较大的盈利空间。

不难看出,硅料头部厂商依然有利可图。

供过于求短期难以改善

硅料价格近期何以加速下跌?

上述人士分析认为,一方面是上游新增产能近期继续释放,硅料继续累库导致供给增加,另一方面,上游厂商出货意愿较强,而下游“买涨不买跌”,观望情绪加重。此外,他认为,硅片去库不及预期也压制硅料了价格。

宏源期货在一份研报中也认为,5-6月随着大全、协鑫、东立、润阳、东方希望等企业投产释放,硅料供应持续增加,硅料整体供应充足。但终端发力不足,下游避免硅料跌价损失,议价方式从月度变为了周度,更有日签模式出现,而且常规单次签单量缩减。

实际上,硅料价格暴跌,已经在上市公司层面有所反映。大全能源近期表示,一季度硅料端上下游进行了激烈的价格博弈,公司为稳定毛利率水平,牺牲了部分销量。据悉,在今年一季度,大全能源实现硅料销量2.5万吨,已经同比下降34.9%。

在这一背景下,市场普遍关注跌跌不休的硅料价格何时能够见底?

硅业分会此前预计,随着硅料新建产能6月份释放,硅料总产量将达到12.5万吨左右,硅片价格及开工率均可能继续下调,硅料供过于求态势短期难以改善。

该机构也表示,三季度硅料厂商投产规模大,将使得多晶硅市场阶段性供大于求的现象加剧。在需求方面,硅片价格持续下行,厂商也进入亏损减产,采购积极性不高使得议价空间被压缩。在市场看来,供需关系将决定多晶硅价格走势。

根据硅业分会统计,2022年底国内硅料产能达到近120万吨(达产后产出量将超出2- 3%),较2021年产能实现翻倍,其中全年国内多晶硅产量约81.1万吨,同比增加65.5%。

而在2023年国内硅料产能增量约100万吨/年以上,到2023年底硅料产能将达到220万吨以上,全年国内硅料产量将在135万吨左右。预计2023年硅料供给足以支撑430GW以上 的光伏装机需求,超过355GW左右全球装机需求量。

而市场预计,2023年国内硅料需求在96到106万吨左右。

落后产能将退出市场

在业内看来,硅料价格终接近某些落后产能的现金成本线,也是促进落后产能淘汰和洗牌。

前述光伏厂商人士认为,硅料售价能稳定在6.5-7万元/吨,即可保证头部硅料厂商有合理利润,“一方面能够保证自身不错的运营,另一方面,能够对新进入者造成压力。”

他分析,未来在品质方面没有优势的硅料厂商,必须给予低于市场价的售价获得订单。尤其是在硅料快速放量,高品质硅料逐步接近需求饱和,无品质优势的厂商售价持续拉大,直到退出市场。

实际上,相比与去年,今年以来进入硅料环节的产能明显降低。以5月为例,该月光伏行业再创投资新高,总投超2170亿。

据机构统计,5月份扩产或投资等项目达28个(包含一体化企业多环节扩产投资),仅落后于2月份的32个项目。其中绝大部分为电池、组件、硅片。其中与电池相关的项目达19个,组件项目达14个,硅片项目7个。在这之中,仅有东立集团和汇能煤电集团两个硅料扩产项目。

硅业分会方面也表示,由于近期市场价格大幅波动,为避免经营风险,东立、宝丰等企业选择延迟投产,上述情况使得未来供需关系较预期有所好转。

中来股份14日也公开表示,公司布局上游硅料环节符合行业一体化发展趋势,有利于公司规避和对冲上游市场波动带来的风险,具有现实必要性。但面对硅料市场的变化及投资前置审批程序的复杂情况,公司将保持高度关注和密切跟进,进一步审慎评估拟实施的硅料项目投资计划的现实可行性。

值得一提的是,前述光伏人士还提醒,在硅料价格明确下跌的时期,高库存企业会承受极大的存货跌价损失,而这也将会在上市公司中报期集中体现。

编辑:黄梅审核:木鱼