北交所个股跌逾八成 不确定性高于沪深市场？

11月16日，北交所开市进入第二个交易日，个股分化进一步加剧。值得一提的是，首日集体大涨的10只新股同样出现分化。整体来看，81只首批上市的公司中，16日仅有7只以红盘报收，其余个股则出现不同程度回调，其中16股跌幅超过10%。

具体来看，前一交易日红盘报收的德瑞锂电、丰光精密、安徽凤凰等个股，最终未能抗住抛售压力，出现大幅回落;同辉信息、五新隧道、佳先股份则继续加速杀跌;凯添燃气、森萱医药、新安洁等则出现探底回升走势。

北交所开市首日表现抢眼的新股阵营分化则更为明显。10只新股中仅有志晟信息、汉鑫科技继续保持上攻态势。首日涨幅最高的同心传动出现超过13%的跌幅，大地电气则以16.82%的跌幅位列跌幅榜首位。

对于北交所首批上市公司走势持续分化，有业内人士指出，首发企业之前均有过二级市场交易，特别是部分个股平移前出现明显涨幅，其价格已反应其市场估值;进入北交所后，市场找寻新平衡，股价明显波动在情理之中。短期而言，北交所首批上市公司震荡分化还将继续，中长期来看，北交所走势大概率将趋于平稳。

华鑫证券分析师严凯文则表示，相比主板，北交所企业的两级分化更为严重。随着北交所开市，预计优质公司将享受流动性带来的估值溢价。综合而言，北交所有两个基本的投资原则：

其一，相对于沪深A股而言，北交所企业大多处于企业生命周期的初创期和成长期，因而相对沪深主板，投资北交所的不确定性要高得多。北交所内大部分企业，都不具备所谓的“护城河”、确定的“竞争格局”、可线性预测的现金流。由于北交所企业高度的不确定性，主流的估值方法或难以判断北交所企业的内在价值。投资者投资北交所企业时，必须谨记“用发展的眼光看问题”，在长久期的预期下，边际变化的影响效果会被放大;此外，在投资长跑中，拥有优秀管理层的企业往往能更快跑到终点。

其二，重点关注高景气度产业，如半导体、碳中和等长赛道，在产业链上下游拓展相关投资标的。北交所企业以“专精特新”为主要特点，有一批在某细分领域深耕的优秀制造业公司。视角拉远来看，其所在的细分行业往往是某一产业链的部分环节，也将受益于长赛道的类指数级别发展。