新股东行将至格力涨停 中金力挺目标价上调近50％

4月9日，格力电器(000651.SZ)复牌涨停开盘，股价报51.93元。

上周，格力电器突然停牌，公告称格力集团正筹划转让所持有的部分格力电器股权，可能涉及公司控制权变动。

4月8日，格力电器透露了事情进一步进展，格力集团拟通过公开征集受让方的方式协议转让格力集团持有的格力电器总股本15%的股票，按照停牌前收盘价47.21元计算，这笔转让涉及金额约400亿元。

目前谁来接盘格力电器15%股权尚未可知，但已经有券商看高格力股价。

中金报告称，格力控股股东拟转让公司股份，很可能导致格力变为无实际控制人的公众公司。若真如此，管理层有望通过受让或者股权激励方式持有更多股份，对股价的关注度会大幅提升，公司治理结构料改善，估值提升空间大。

基于治理结构改善的预期，中金上调格力电器目标价16.5%至68.7元人民币，涨幅空间46%，维持“推荐”评级。

从其他券商研报来看，也普遍存在格力治理结构改善的预期。

光大证券称，一方面，本届董事会候选人均为公司高管以及渠道管理人员，已经是国资委对公司经营管理层面逐步放权的积极信号。另一方面，预计国资委会设置转让条件门槛，找到认可格力资产价值，认可管理层能力的优秀战略/财务投资人。股权转让成功实施后，公司有望像美的一样形成股东属性多元化的股权结构，治理结构改善、产业协同可期。

中信证券认为，若本次受让方为管理层或者引入第三方战投参与混改等，预计公司未来激励体制、股东回报策略都将更加灵活，与管理层、公开市场股东利益绑定更加紧密。此外，市场化混改方案能够解决格力集团与公司之间的长期治理问题，稳定公司管理层更替、经营预期，进而提高公司的市场化经营活力。