苏州伟创电气拟于上交所科创板上市 现金与营收差距大

苏州伟创电气科技股份有限公司(以下简称“伟创电气”)将于9月15日首发上会，公司此次拟于上交所科创板上市，首次公开发行4500万股人民币普通股(A股)，不低于发行后总股本的25.00%，保荐机构为国泰君安证券股份有限公司。伟创电气此次拟募集资金3.63亿元，其中，1.91亿元用于苏州二期变频器及伺服系统自动化生产基地建设项目，7199.53万元用于苏州技术研发中心建设项目，1.00亿元用于补充流动资金。

2017年至2019年，伟创电气实现营业收入分别为3.23亿元、3.57亿元、4.46亿元;销售商品、提供劳务收到的现金分别为1.85亿元、2.26亿元、2.90亿元。

2017年至2019年，伟创电气实现归母净利润分别为3160.83万元、3528.08万元、5755.38万元;经营活动产生的现金流量净额分别为-1038.15万元、4754.30万元、7084.20万元。

2017年至2019年，伟创电气研发费用分别为3383.82万元、3673.55万元、4295.48万元;其中，人工费用分别为2806.53万元、2854.59万元、3318.91万元;占比分别为82.94%、77.71%、77.27%。

2017年至2019年，伟创电气研发费用占营业收入比例分别为10.48%、10.29%、9.63%;2017年、2018年，伟创电气同行业上市公司均值分别为9.99%、10.39%。

招股书显示，伟创电气截至2019年度末发明专利数量为15项，同行业上市公司汇川技术、英威腾、蓝海华腾、信捷电气发明专利数量分别为307项、240项、21项、34项。

2017年至2019年，伟创电气销售费用分别为3002.63万元、3192.04万元、4152.25万元;其中，人工费用分别为1431.37万元、1540.49万元、2264.69万元;占比分别为47.67%、48.26%、54.54%。

2017年至2019年，伟创电气销售费用占营业收入比例分别为9.30%、8.94%、9.31%;2017年、2018年，伟创电气同行业上市公司均值分别为8.67%、9.20%。

2017年至2019年，伟创电气资产总计分别为3.79亿元、4.17亿元、4.51亿元;负债合计分别为2.00亿元、2.13亿元、1.86亿元。

2017年至2019年，伟创电气流动比率分别为1.74倍、1.70倍、2.16倍;2017年、2018年行业均值分别为3.69倍、3.46倍。

2017年至2019年，伟创电气速动比率分别为1.36倍、1.29倍、1.81倍;2017年、2018年行业均值分别为2.39倍、2.87倍。

2017年至2019年，伟创电气资产负债率(合并)分别为52.84%、51.04%、41.20%;2017年、2018年行业均值分别为32.59%、30.83%。

伟创电气应收款高企，应收票据与应收账款都较高。2017年至2019年，伟创电气应收票据账面原值分别为6618.91万元、7469.47万元、9361.85万元;应收票据账面价值分别为6580.65万元、7461.66万元、9343.96万元;占总资产比例分别为17.38%、17.91%、20.70%。

2017年至2019年，伟创电气应收票据中，银行承兑汇票分别为5885.31万元、7328.51万元、9194.07万元。

2017年至2019年，伟创电气应收账款余额分别为1.14亿元、1.12亿元、1.14亿元;占营业收入比例分别为35.34%、31.42%、25.66%;应收账款净额分别为1.06亿元、1.05亿元、1.07亿元;占总资产比例分别为27.92%、25.12%、23.71%。

2017年至2019年，伟创电气应收账款周转率分别为3.31次、3.39次、4.22次;2017年、2018年行业均值分别为4.64次、5.00次。

2017年至2019年，伟创电气存货账面价值分别为6159.94万元、7476.24万元、5630.69万元;占流动资产比例分别为21.72%、24.20%、16.24%;占营业成本比例分别为32.43%、34.66%、20.75%。

2017年至2019年，伟创电气存货中，原材料账面价值分别为2400.27万元、3213.98万元、2363.70万元;库存商品分别为1922.30万元、2379.55万元、1790.09万元。

2017年至2019年，伟创电气存货周转率分别为2.73次、3.16次、4.14次;2017年、2018年行业均值分别为2.60次、2.33次。

2017年至2019年，伟创电气综合毛利率分别为41.17%、39.56%、39.19%;其中，主营业务毛利率分别为41.11%、39.60%、39.42%;同行业上市公司主营业务毛利率均值分别为41.53%、39.06%、37.03%;其中，汇川技术分别为45.12%、41.81%、37.65%;英威腾分别为37.79%、37.26%、35.70%;蓝海华腾分别为39.85%、37.45%、34.89%;信捷电气分别为43.36%、39.72%、40.51%。

2017年至2019年，伟创电气低压变频器市场占有率分别为1.61%、1.58%、1.80%;伺服系统市场占有率分别为0.19%、0.29%、0.55%。

根据中国工控网测算及可比公司年报数据测算，伟创电气低压变频器2019年市场占有率低于大部分同行业可比公司，高于蓝海华腾;伺服系统2019年市场占有率较同行业可比公司最低。

伟创电气共有两家子公司，分别为诚荟创、伟创印度，经大信会计师审计，两家子公司2019年净利润分别为-0.38万元、-32.90万元。

2017年至2019年，伟创电气接受关联担保金额分别为4000.00万元、6500.00万元、2700.00万元，合计1.32亿元;2017年、2018年对外关联担保金额分别为4500.00万元、2725.00万元。

2017年以来，伟创电气实施过1次现金分红，系2020年1月9日，经2020年第一次临时股东大会审议向全体股东按持股比例派发现金股利945.00万元。

中国经济网记者就相关问题采访伟创电气，截至发稿，采访邮件暂未收到回复。

主营变频器、伺服系统与运动控制器

伟创电气主营业务为变频器、伺服系统与运动控制器等产品的研发、生产及销售。公司产品包括0.4kW至1200kW的变频器、50W至55kW的伺服系统、运动控制器、PLC和HMI，产品应用于起重、矿用设备、轨道交通、机床、压缩机、塑胶、光伏供水、建材、机器人/机械手、印刷包装、纺织化纤、冶金、市政、石油、化工等行业。

伟创电气控股股东为深圳市伟创电气有限公司(以下简称“深圳伟创”)，实际控制人为胡智勇，深圳伟创同受实际控制人胡智勇控制。

胡智勇合计间接持有公司的股份比例为46.9042%，其中，持有公司控股股东深圳伟创49.5320%的股权，通过深圳伟创间接持有公司45.8630%的股份，通过金致诚间接持有公司0.5019%股份，通过金昊诚间接持有公司0.5393%股份。

胡智勇同时担任公司的董事长兼总经理，并担任金致诚及金昊诚的普通合伙人(执行事务合伙人)，负责全面统筹安排公司的日常生产经营，对公司经营决策产生实质性影响。胡智勇为中国国籍，无境外永久居留权。

伟创电气此次拟于上交所科创板上市，首次公开发行4500万股人民币普通股(A股)，不低于发行后总股本的25.00%，保荐机构为国泰君安证券股份有限公司。伟创电气此次拟募集资金3.63亿元，扣除发行费用后拟投资于以下项目：

1.苏州二期变频器及伺服系统自动化生产基地建设项目，投资金额1.91亿元，拟投入募集资金金额1.91亿元;2.苏州技术研发中心建设项目，投资金额7199.53万元，拟投入募集资金金额7199.53万元;3.补充流动资金，投资金额1.00亿元，拟投入募集资金金额1.00亿元。

2017年以来，伟创电气实施过1次现金分红，系2020年1月9日，经2020年第一次临时股东大会审议向全体股东按持股比例派发现金股利945.00万元。

2019年营业收入4.46亿元 归母净利润5755.38万元

2017年至2019年，伟创电气实现营业收入分别为3.23亿元、3.57亿元、4.46亿元;销售商品、提供劳务收到的现金分别为1.85亿元、2.26亿元、2.90亿元。

2017年至2019年，伟创电气实现归母净利润分别为3160.83万元、3528.08万元、5755.38万元;经营活动产生的现金流量净额分别为-1038.15万元、4754.30万元、7084.20万元。

2019年研发费用率9.63%

2017年至2019年，伟创电气研发费用分别为3383.82万元、3673.55万元、4295.48万元;占营业收入比例分别为10.48%、10.29%、9.63%。

2017年、2018年，伟创电气同行业上市公司研发费用率均值分别为9.99%、10.39%。

2017年至2019年，伟创电气研发费用中，人工费用分别为2806.53万元、2854.59万元、3318.91万元;占比分别为82.94%、77.71%、77.27%。

招股书显示，伟创电气截至2019年度末发明专利数量为15项，同行业上市公司汇川技术、英威腾、蓝海华腾、信捷电气发明专利数量分别为307项、240项、21项、34项。

2019年销售费用率9.31%

2017年至2019年，伟创电气销售费用分别为3002.63万元、3192.04万元、4152.25万元;占营业收入比例分别为9.30%、8.94%、9.31%。

2017年、2018年，伟创电气同行业上市公司销售费用率均值分别为8.67%、9.20%。

2017年至2019年，伟创电气销售费用中，人工费用分别为1431.37万元、1540.49万元、2264.69万元;占比分别为47.67%、48.26%、54.54%。

2019年总资产4.51亿元 总负债1.86亿元

2017年至2019年，伟创电气资产总计分别为3.79亿元、4.17亿元、4.51亿元;其中，流动资产合计分别为2.84亿元、3.09亿元、3.47亿元;非流动资产合计分别为9490.33万元、1.08亿元、1.05亿元。

2017年至2019年，伟创电气负债合计分别为2.00亿元、2.13亿元、1.86亿元;其中，流动负债合计分别为1.63亿元、1.82亿元、1.60亿元;非流动负债合计分别为3708.01万元、3113.04万元、2571.55万元。

2019年资产负债率41.20%

2017年至2019年，伟创电气流动比率分别为1.74倍、1.70倍、2.16倍;2017年、2018年行业均值分别为3.69倍、3.46倍。

2017年至2019年，伟创电气速动比率分别为1.36倍、1.29倍、1.81倍;2017年、2018年行业均值分别为2.39倍、2.87倍。

2017年至2019年，伟创电气资产负债率(合并)分别为52.84%、51.04%、41.20%;2017年、2018年行业均值分别为32.59%、30.83%。

伟创电气表示，2017年末和2018年末，公司流动比率、速动比率指标低于同行业公司，资产负债率高于同行业公司，主要原因系公司融资渠道较少，主要依赖于金融机构贷款，资产负债率较高。同行业可比上市公司可通过股权融资方式补充资本金，提升公司偿债能力。2019年度，公司收入增加，偿还银行借款后，公司的偿债能力有所提升，短期债务风险水平降低。