美团“半路摘桃子”？怪兽充电IPO能否挡住美团“入侵”

成立于2017年的怪兽充电，近日已向美国证券交易委员会递交IPO上市申请文件，计划今年上半年在纳斯达克挂牌上市，拟募资3亿美元。

共享充电市场上的竞争日益激烈，对优质商家、商圈的争夺也日渐白热化，一些人流密集的商家的门槛费用已达上百万元。商家高昂的入场费对利润的挤压，也使各平台的单次充电价格水涨船高。怪兽充电的招股书显示，其营业收入保持着乐观的增速，净利润却已低至2.7%。

国内共享充电行业的竞争格局被称为“三电一兽”，目前，怪兽充电市占率已经达到34.4%，暂列“三电一兽”之首。不过，2020年4月，美团重启了共享充电宝项目，美团的再次入场为这一市场加入了诸多不确定性。对怪兽充电而言，递交IPO申请，还远远称不上是“上岸”。

“入场费”挤压净利润

到了2021年，曾风靡一时的共享经济的热潮已然褪去，曾被看好的共享单车企业，或倒闭或委身巨头，风光不再。一直被质疑“市场小”、“伪需求”的共享充电宝，却坚强地活了下来。

艾瑞咨询的报告显示，有高达93%的受访手机用户，有过需要为身上的移动设备充电的经历。目前国内移动设备充电服务市场规模约为90亿元人民币，艾瑞咨询预计，到2028年，这一市场规模将增长至1063亿人民币。

资本的流向证实了这一市场的巨大潜力，在递交招股书之前，怪兽充电已完成了6轮融资，投资方中不乏小米、高瓴等知名机构。除了怪兽之外，早在2020年6月29日，浙江证监局官网披露小电科技已与浙商证券签署上市辅导协议，拟于创业板上市。

招股书显示，怪兽充电2020年营业收入为28亿元，同比增长38.9%。但在营收保持相当增速的同时，公司净利率的降幅却十分明显。2019年怪兽充电的净利润率尚有8.2%，，但是到了2020年，怪兽充电的净利润率仅余2.7%，净利润同比下滑55%。

曾备受质疑的共享充电宝，虽然实现了盈利，但赚钱也越来越难，拖住怪兽充电前进步伐的，是过快增长的“入场费”。

目前，怪兽充电采取直营与合营两种运营模式，在直营模式中，怪兽充电将一次性支付一笔费用与线下商家达成合作，这笔费用分为入场费和佣金两部分。而合营模式中，怪兽充电则需按月向商家支付佣金，怪兽充电则定期与商家结算收入。

其中，佣金的费率相对平稳，在2019年，为42,7%，2020年略有增长，为44.1%。但入场费却上升明显，由5.5%上升至14%。招股书解释称，与大客户的合作导致入场费上涨。

招股书显示，截至2020年底，怪兽充电共拥有超过66.4万个租位(POI)，而2019年底，这一数字为58.8万，增长了13%，更多的设备成为怪兽充电营收增长的中流砥柱。

但上涨的入场费，则挤压了本就不大的利润空间。招股书中显示，怪兽充电的营销费用同比增长了55.72%。这个涨幅远大于收入的涨幅，也大于POI的增长幅度。

美团“半路摘桃子”？

怪兽充电用13%的租位增加，撬动了38.9%的营收增速。可见共享充电行业的本质是租赁，租位优势即是该行业的规模优势。

2020年6月18日，怪兽充电与华住集团达成合作，覆盖华住集团2300多家门店。今年年初，街电完成了新一轮股权融资，投资方为从事锂电新材料的赣锋锂业，同时，也与便利蜂开展合作以覆盖更多商户。

即便是目前市占率领先的怪兽充电，也不能掉以轻心停下扩张领土的步伐。原因无他：共享充电行业的门槛，实在不高。同时，竞争对手之间所提供的服务有高度的重叠性，所有“未被占领的高地”，都可能成为对手扩张的土壤。

UP主“硬核拆解”曾发布过一则视频，他在二手市场上购得了一台商家中常见的怪兽充电站，并对其进行了拆解。从视频中可以看出，这台充电站主要由供电线路、中控板以及若干个电磁原件控制的插槽构成，结构并不复杂。

在外壳上，有几个LED灯，用来在夜间照亮外壳上的标识以及二维码。中控板上有一个廉价的控制CPU与一个疑似控制WiFi的芯片，结构较为简单。

这样的一台充电站背后，并无多少技术含量，这也降低了共享充电行业的技术门槛，而使竞争沦为了规模与体量之争，背后则需要更多的资金，更快对接更多的商户。2017年，共享经济概念曾一度火热，美团于当年进入共享充电行业，又于几个月后裁撤了该项业务。但在2020年4月，美团宣布重启共享充电业务，开始凭借其已经渗透的海量商家大举扩张。这也使得这一行业的竞争更为白热化。

怪兽充电在boss直聘上发布了若干招聘信息，几乎清一色的都是销售性质的岗位，从中或许能够窥见共享充电行业眼下的核心需求：POI，即租位。小电创始人兼CEO唐永波曾公开表示：“先触及400万POI和拿到10亿美金融资额的那个竞争者，将成为行业老大。”

(怪兽充电在招聘平台上发布的岗位 图源：《投资者网》整理)

若依这个标准看，怪兽充电目前的POI水平虽然领跑行业，但距离终点仍有不少的路要走。而半路杀回来的美团，其2020年Q3财报显示，美团上的活跃商家数量已经高达650万。一位餐馆老板告诉《投资者网》，美团共享充电宝的分佣比例高达90%，而据一位理发店老板说，其店中的怪兽充电宝，分佣比例仅为60%。

过低的行业门槛、对POI的极度依赖、缺少品牌忠诚度，是共享充电企业不得不面对的行业特点。美团若能充分调动手中650万活跃商家成为其共享充电宝的租位，成为唐永波口中的“行业老大”或许不是难事。“三电一兽”几年来辛苦培养、教育出的市场，是否在为美团做嫁?一切唯有等时间来证明。