格力股价连跌 “神秘买家”41.56亿元“抄底”？

最近，格力电器因为“神秘买家”受到市场关注。据了解，6月2日至6月10日，有“神秘买家”借大宗交易买入格力电器41.56亿元。市场猜测认为，高毅资产的冯柳和厚朴资本的方风雷，都有可能是“神秘买家”本主，但这还没有得到确认。

从二级市场来说，格力电器股价近期持续下跌，吸引外资、“融资客”、公募基金加仓格力电器。对此，职业投资人陈绍霞向《红周刊》记者表示，格力电器近期股价下跌属于非理性的，因为它本身“就已经是低估的了”。

格力股价连跌

“神秘买家”41.56亿元“抄底”?

自年初以来，格力电器股价持续回调，目前相距高点跌去了超过20%。二季度以来截至6月11日，格力电器累计收跌12.89%，市值蒸发487.88亿元。其中，格力电器在6月11日盘中创下54.35元/股的新低。

正是在股价滑向新低的过程中，“神秘买家”在格力电器的大宗交易中出现。据《红周刊》记者梳理，自6月2日至6月10日，格力电器共有14条大宗交易记录，其中12条的买方营业部均是北京高华证券有限责任公司北京金融大街证券营业部(以下简称“高华证券”)，累计买入格力电器41.56亿元，并且数据显示，高华证券的买入规模已创下了格力电器今年以来的大宗交易记录。(见图1)

图1：格力电器5月26日的前十大流通股东名单

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市场对“神秘买家”的身份猜测很多。有的认为是高毅资产的冯柳，因为与其投资风格相似;也有的认为是厚朴资本的方风雷，因为他曾参与格力电器的416亿股权之争。并且，高华证券的股东北京厚丰创业投资有限公司持股占比为25%，而北京厚丰创业投资有限公司的实际控制人是方风雷(持股占比为60%)。甚至有的认为是格力电器的回购账户。

就此，《红周刊》记者以投资人的身份致电格力电器询问，对方回复称，“不太清楚是谁在买，但可以确定的是，我们的回购账户不可以通过大宗交易买入公司的股票。”

场内资金“跟进”布局

格力电器到了加仓区间?

在“神秘买家”积极买入之际，一些资金也在二级市场积极布局格力电器，比如北上资金。

据《红周刊》记者梳理，自今年一季度核心资产“遇冷”以来，北上资金持有格力电器的股份数量也在3月15日降至冰点，由11.20亿股(占总股本比为18.61%)降至9.59亿股(占总股本比为15.94%)。但在这之后，北上资金开启了“买买买”模式，截至6月11日，北上资金持有格力电器10.23亿股，占总股本比为16.99%(见图2)。与此同时，《红周刊》记者注意到，外资合计持有格力电器的股份数量占总股本比为25.38%，而目前沪深两市外资持股占比在24%的以上的公司仅有8家，其中持股占比最多的华测检测为27.65%，由此可见外资对格力电器的青睐。

图2：今年以来北上资金的持股数量变化

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同样在买入格力电器的还有“融资客”。数据显示，今年以来，格力电器的融资余额也坐上了“过山车”，在5月6日，格力电器的融资余额降至57.07亿元，但在6月11日再次升至68.22亿元(见图3)。

图3：今年以来融资余额变化

图片来源：Wind

此外，格力电器也是公募机构的“心头好”。据安信证券近期的研报显示，今年第一季度公募主动偏股型基金重仓家电的比例环比出现下降，约为0.54个百分点，主要是因为重仓白电的比例下降幅度较大。其中，美的集团环比下降较多，约为0.81个百分点。但格力电器却环比上升，约涨0.09个百分点。对此，安信证券解释称，这主要是格力电器的经营呈现出向好的趋势，渠道改革的成果有望逐渐释放。并且与竞争对手相比，格力电器的估值处于相对低位，市场关注度会被逐渐提升(见附表)。

附表：格力电器和美的集团基本指标一览

数据来源：Wind

多路资金积极买入格力电器，但其股价依然下跌，原因何在?接受《红周刊》记者采访的职业投资人陈绍霞分析称，格力电器股价持续的萎靡是由多重因素共同造成的，包括近两年的渠道改革、去年疫情的肆虐以及今年原材料上涨所引起的成本上升等。其中，目前原材料上涨的影响可能更大些，但也不必过度担忧，因为这是周期性。“历史上曾多次出现原材料上涨的情况，导致的后果就是很多二三线的空调企业因为缺乏竞争力而退出了市场，行业的集中度不断得到加强。我认为，原材料价格不太可能长期维持在高位，假设还在高位，其他企业业绩相比格力电器受到的冲击可能会更大一些，毕竟格力电器的毛利率是最高的。”他说。

陈绍霞表示，“格力电器现在实际上是被低估的。因为格力电器目前的市值是3000多亿元，而其账面上还有1000多亿元的现金，如果减去现金格力电器的市值仅为2000亿元左右，这与其行业的竞争力和盈利能力是不匹配的。在目前这个位置，我觉得格力电器还有投资价值的。”

(文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。)