三天涨超20% 是什么激发了中国电建股价？

A股房企、建筑业公司股价持续低迷，中国电建(601669.SH)却突然崛起，三天涨超20%。

中国电建集团旗下的上市平台，主要从事工程承包与勘测设计、房地产开发及电力投资与运营三大板块业务。在近一年时间内，公司股价在4元/股左右徘徊。

是什么激发了中国电建股价突然异动?

8月3日晚，中国电建发布公告称，近期，部分市场研究报告涉及公司新增光伏风电装机量相关内容。对此，公司称仅为投资目标，具有重大不确定性。

中国电建的经营业绩总体上较为稳健。2008年至2020年，公司营业收入实现了连续13年增长，2020年的营业收入首次突破4000亿元。2020年当年，公司新签合同732.60亿元，同比增长31.5%。

中国电建财务较为健康。截至2020年底，公司资产负债率为74.74%，剔除超千亿合同负债后，其资产负债率为70.68%，低于这个铁建、中国中铁等同行也可比上市公司。

股价异动连续三天大涨

中国电建股价突然异动，引发广泛关注。

K线图显示，去年7月20日至今年7月19日的一年时间，中国电建的股价长期横盘，小幅波动，最高4.45元/股，最低3.27元/股。

今年7月9日，公司股价最低为3.82元/股，从7月12日开始，股价有启动迹象，当日上涨2.33%，7月21日，股价为3.98元/股，7月23日，股价大涨6.90%，股价达到4.34元/股。7月26日，再度大涨5.07%，股价收报4.56元/股。

随后的三个交易日，公司股价出现调整。7月30日，股价突然异军突起。当日早盘，股价小幅低开，开盘后迅速拉升，9时56分涨至4.83元/股，涨幅为9.03%，10时零5分涨停。历经半小时多空博弈，10时53分强势封住涨停，直至下午收盘，股价为4.87元/股。

8月2日，早盘，股价高开高走，高位震荡，午后13时32分，股价突然被巨量封住涨停。

8月3日，又一次高开高走，盘中几次涨停。午后开盘时被卖盘资金砸开，随后小幅震荡，至下午收盘，股价为5.76元/股，涨幅为7.46%。

至此，7月30日至8月3日的三个交易日，中国电建的累计涨幅达30.02%。如果以7月21日收盘价3.98元/股为基数，至8月3日，股价累计涨幅为44.72%。

同期，A股房地产开发板块，万科A、保利地产等跌跌不休，在土木建筑行业，中国铁建、中国交建、中国建筑在近几个交易日也均有所积极表现，但远没有中国电建突出。

8月3日晚间，中国电建发布股票交易异常波动公告，针对股票交易异常波动情况，公司对有关事项进行了核查，并发函向控股股东中国电建集团核实，结论是，公司生产经营秩序正常，日常经营情况未发生重大变化，公司及控股股东团均不存在应披露而未披露的重大信息，包括但不限于涉及公司的资产重组、债务重组、业务重组、资产剥离、股权激励、重大业务合作、引进战略投资者等重大事项。

在公告中，中国电建称，近期关注到部分市场研究报告关于公司“十四五”新增光伏风电装机量相关内容。公司将按照2020年年度报告披露内容，继续稳步推进以风电、太阳能光伏发电、水电等清洁能源为核心的电力投资与运营业务。新增光伏风电装机量仅为公司“十四五”投资目标，最终能否实现具有重大不确定性，相关市场研究报告仅代表证券公司观点。

按照中国电建的说法，公司经营一切正常，没有影响股价波动的应披露而未披露的消息。股价异常波动，可能是市场研究报告所涉及公司新增光伏风电装机量相关内容导致。

近一年来，光伏发电成为市场热点，相关公司股价大幅上涨。

上市10年累盈近600亿

新增光伏风电装机量只是目标，尚未实现，股价就提前飞升。出现这一状况的背后，是市场对中国电建的信任。

中国电建于2011年10月18日登陆A股市场，上市之后，公司经营业绩保持了稳步增长。

上市首年，公司实现归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)36.19亿元，2015年超过50亿元，2016年超过60亿元，2017年至2020年这四年，净利润均超过70亿元。上市10年，公司实现的净利润累计数接近600亿元。

与净利润相比，中国电建的营业收入表现更为出色。2011年，公司实现营业收入1134.71亿元，同比增长11.80%，2012年至2020年，公司营业收入同比增速保持在10%至20%之间，2020年，营业收入达到4019.55亿元，较2011年的1134.71亿元增加2884.84亿元。

实际上，上市之前，公司的营业收入也为稳步增长。2008年至2010年，公司实现的营业收入分别为607.95亿元、755.40亿元、1014.94亿元，同比增长20.10%、24.25%、34.36%。同期，公司净利润为12.66亿元、22.90亿元、29.11亿元，与营业收入基本相匹配。

目前，中国电建的主营业务主要有三大板块，即工程承包与勘测设计、电力投资与运营、房地产开发。从2020年主营业务营收构成来看，工程承包与勘测设计业务贡献了超过80%的营业收入。房地产开发对营业收入的贡献排在第二，与电力投资与运营业务一起合计贡献超过10%的营业收入。

据披露，公司上述三大板块业务均保持了稳步增长势头，均具有较强的市场竞争力。

身处资金密集型领域，中国电建保持了较为稳健的财务风格。截至2020年底，公司账面货币资金824.42亿元，短期借款156.37亿元、一年内到期的非流动负债258.84亿元、短期应付债券52.90亿元、长期借款2404.52亿元、应付债券162.53亿元，长短期债务合计为3035.16亿元，其中，短期债务为468.11亿元。尽管公司债务总额超过3000亿元，但短期债务只有468.11亿元，现有货币资金足以覆盖短期债务。

随着规模扩大，中国电建的资产、债务总额随之增加。2019年底，公司债务总额为2970.51亿元，2020年较2019年增加64.65亿元。但是，公司2020年的债务结构更为优化，短期债务较2019年的513.60亿元减少45.49亿元。