建仓策略多样化 积累安全垫是主要思路

在今年结构性突出的震荡行情中，权益基金建仓节奏呈现较大分化。有的新锐基金经理因踏准风向，短期收益颇丰。更多明星基金经理则采取稳健建仓思路，把握机会积累安全垫。

新锐基金经理积极建仓

资深基金经理更稳健

基金净值显示，在结构性行情中，一批次新主动权益基金建仓积极。如8月底成立的恒越品质生活、同泰行业优选等基金，从净值表现可以看出，基金建仓节奏较快。

其中，多位新锐基金经理在较快的建仓节奏中收获了不错的收益。比如，6月9日成立的国投瑞银产业趋势，目前累计净值涨幅超过48%，6月25日、7月9日当周，这只规模20亿的基金净值涨幅分别达4.83%和13.13%。基金经理施成是一位新锐基金经理，2019年3月才开始基金经理职业生涯，国投瑞银先进制造是他管理的首只基金，该基金今年以来净值涨幅已超过56%，在同类产品中位居前5%。

大成核心趋势自6月30日成立以来累计净值涨幅超过18%，从基金净值表现看，该基金在8月初时就建立了不小的仓位;基金经理韩创2019年1月开始正式担任基金经理。

此外，华夏新能源车龙头发起式基金自9月15日成立以来净值涨幅达到6.8%，10月15日当天净值上涨2.75%，说明基金建仓快速，这是杨宇今年正式任职基金经理后管理的第一只基金产品。

相对而言，不少资深基金经理，尤其是规模较大的明星基金经理建仓节奏要缓慢很多。

比如，刘格菘管理的广发行业严选三年持有，发行规模达到148亿元，这只基金自8月26日成立以来，累计净值跌幅不足0.5%。史博管理的南方新能源产业趋势自8月25日成立以来累计净值跌幅不足0.1%。

此外，由梁永强、杨宇管理的汇泉策略优选自7月20日成立以来，累计净值跌幅不足1%。厉叶淼管理的富国长期成长自7月6日成立以来净值涨幅不足0.5%，该基金首发规模超过80亿。冯明远管理的信达澳银领先智选自6月30日成立以来累计净值涨幅不足1%，该基金首发规模50亿。张金涛管理的嘉实领先优势自6月9日成立以来累计净值跌幅不足0.5%，该基金首发规模79亿。王景管理的招商品质生活自6月2日成立以来累计净值跌幅不足1%，该基金首发规模超过47亿。

建仓策略多样化

积累安全垫是主要思路

虽然不同风格的基金经理在新基金建仓策略上有所差异，但整体而言，基金经理都很注重建仓期安全垫的积累。

梁永强表示，基金有6个月建仓期，在建仓期会把新基金当成绝对收益产品来做，等到建仓期快结束时，再匹配到权益产品属性。

建信基金权益投资部执行总经理陶灿表示，稳妥起步很重要。“首先要积累安全垫。我们做的是胜率和赔率的事情，判断不一定和市场最终走势一致。新基金建仓阶段，不适宜以高仓位或者完全低仓位来执行策略，这都不合理。真正合理的方法，是以中长期的思路来做正确的事，短期和中长期需要结合在一起看。”

一位智能汽车基金经理表示，建仓上，会采取逐步建仓的策略，选取一些估值合理、长期治理优异、成长性确定的个股作为底仓品种。“如果建仓期间板块由于市场波动有比较大的回调，我们会加速建仓;如果板块比较平稳，我们会采取逐步建仓的战略。”

一位管理规模接近百亿的新锐基金经理表示，管理大规模基金，如履薄冰。他最开始的策略，并非是考虑快速建仓还是慢速建仓，在市场没有特殊情况发生时，会按照建仓期和流动性问题进行大致平分，每个月按照10%到15%的比例，在6个月内稳步完成建仓。

一位擅长择时的资深基金经理表示，除非是趋势性特别确定的行情才会满仓操作，其他时候多数保持中性仓位。在新基金建仓期，不会刻意考虑建仓节奏问题，而是以择机建仓为主要思路。如果没有合适的机会宁可空仓，一旦出现合适机会，也可以迅速建仓。(中国基金报记者 孙晓辉)