储能再迎利好 国轩高科市占率保持向上趋势

近日，国家发改委、国家能源局正式印发《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，明确2025年实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，累计装机规模30GW以上，2030年实现全面市场化发展。

有分析指出，截至 2020 年底，国内累计投运的储能项目规模35.6GW，其中非抽水蓄能的规模约3.8GW，意味着“十四五”期间，我国新建的新型储能规模将达到26GW以上，如按两小时配置容量计算，则对应50GWh以上的新型储能容量，参照2020年国内1500元/KWh的锂电储能系统成本，对应市场空间近千亿元。

未来几年，电网侧、新能源发电侧、5G基站侧带来的锂电储能总装机将快速提升，储能产业链配套的长期需求空间已打开。有行业人士指出，在储能领域，尽管国内出台了较多的支持政策，但补贴及指标性政策仍然不足。而在海外，多个国家、地区或州政府出台补贴政策，取得的成效显著。有行业人士指出，展望“十四五”时期，我国风光发电将全面进入平价阶段，新能源汽车补贴也将逐渐消失，储能或迎来新的政策窗口期。

平安证券分析师皮秀表示，此次《指导意见》的出台，将发展建设新型储能市场的重要性提升到了新的高度，也为储能可持续的商业模式的构建拓宽了可达路径，在政策推动之下，未来新型储能的商业模式有望逐步构建和成熟，“十四五”期间将迎来大规模发展，建议关注储能电池核心供应商宁德时代、派能科技、鹏辉能源、国轩高科等，以及储能变流器企业阳光电源、科士达等。

宁德时代(300750)有望持续高速发展

公司与特斯拉于2021年6月25日签订协议约定，将在2022年1月至2025年12月期间向特斯拉供应锂离子动力电池产品。此次公司与特斯拉签订的供货协议，是在2020年7月至2022年6月订单基础上的第二笔订单，从签约方看，预计宁德将不仅限于供应国内，国外特斯拉市场有望被打开，出货类型有望延申至储能等领域，或涵盖动力和储能电池。华创证券指出，公司产能扩张步伐加速，预计今年底名义产能将达 160GWh，明 年 将 达300GWh，2025 年超 1TWH。此次合作有望巩固宁德作为全球第一大锂电池供应商的地位，快速提升宁德时代的全球份额，2025年有望再上一个台阶。考虑到公司是全球动力电池龙头，未来有望受益全球电动化浪潮以及储能大规模应用，公司有望持续高速发展。

鹏辉能源(300438)新增产能将逐步落地

公司是国内最早生产和研发锂电池的企业之一，目前主营业务涵盖数码消费类电池、新能源汽车动力电池、储能电池以及轻型动力电池等四大板块。新冠疫情使得公司营收增速略有放缓，但仍连续10年保持正增长。2021年3月月营收创下历史新高，背后预示着公司业务逐步从疫情的影响中恢复，并且回到了高速增长的轨道。华创证券指出，公司过去两年业绩一直不达预期，给市场留下了不太好的印象，但是目前包括客户小、产能少等问题正在逐一解决，公司此前的承诺也在逐一兑现，一切都在往好的方向发展。公司目前产能8.3GWh，其中动力、储能、轻动、消费分别为1.6、2.6、2、2.1GWh，并且仍有 5.5GWh产能在建，预计2021年年底前全部落地，届时将达到13.8GWh，与2020年年底相比接近翻番。

阳光电源(300274)积极布局储能市场

公司在逆变器领域龙头地位稳固，海外市场持续发力，储能业务快速增长，业绩持续高增可期。公司全年光伏逆变器业务实现营业收入75.15 亿 元 ，同 比 增 长105.98%;实现出货33.52GW，同比增长103.89%，全球市占率达27%。公司在全球市场品牌和渠道优势显著，将继续凭借优秀的成本降低能力和技术研发能力，持续抢占光伏逆变器海外市场份额。国泰君安证券指出，公司积极布局储能市场，伴随近期储能相关政策的出台及新能源配储经济性提升，需求有望快速启动。公司借力已有品牌和渠道优势，储能业务有望成为业绩新亮点。公司拟定增募资41.56亿元用于100GW装备制造基地项目，其中包括70GW光伏逆变器、15GW风电逆变器、15GW储能逆变器，意在扩充产能布局，强化龙头地位。

派能科技(688063)业绩高增长有保障

公司是行业领先的储能电池系统提供商，专注于磷酸铁锂电芯、模组及储能电池系统的研发、生产和 销 售 。 预 计 2020-2025年，全球户用储能市场新增装机规模年均复合增速48%。公司作为行业头部企业，有望充分受益下游高成长。川财证券指出，截至2020年底，公司已形成年产1GWh电芯产能和年产1.15GWh 电池系统产能。2019年，公司启动扩建了年产0.5GWh电芯生产线，预计2021年达产。2020年12月，公司IPO募集资金20亿元，其中15亿元用于建设锂离子电池及系统生产基地项目，1.6亿元用于建设2GWh锂电池高效储能生产项目。在下游需求高景气背景下，公司将继续维持较高的产能利用率，新投放产能为公司业绩高速增长提供坚实保障。

国轩高科(002074)市占率保持向上趋势

公司2020年动力电池装机量约为3.27GWh，国内市占率约为5.2%，排名第五。其 中 铁 锂 电 池 装 机 量2.9GWh， 国 内 占 比12.06%，排名第三。2021年一季度公司国内装机量为1.05Gwh，市占率保持稳定向上趋势。国盛证券指出，公司定增牵手大众后产能扩张加快，根据公司年报规划，其2025年产能将达到100GWh，并预计国内市场份额达 20%。上游材料方面，公司在21年3月启动碳酸锂项目，预计2022年投产;年产3万吨高镍三元正极材料项目也开始逐步达产，预计2023年全部投产，有利于完成自供体系搭建。此外，公司2020年底和2021年一季度经营性现金流量净额分别为6.85和1.11亿元，同比大幅转正，较为健康的现金流有利于支撑其产能和布局扩张。

科士达(002518)储能业务有望高增长

公司在金融、通信、轨道交通等传统行业优势地位稳固，去年受疫情影响，公司数据中心业务交付推迟，去年下半年起数据中心业务持续恢复。随着云计算、5G技术快速推广应用，叠加后疫情时代新基建快速推进，IDC 数据中心行业需求旺盛。今年一季度数据中心业务收入高速增长，预计全年将延续较好增长势头。民生证券指出，储能市场受益于新能源革命驱动，叠加锂电成本快速下降，装机规模快速增长，发展前景广阔。根据BNEF数据，2020年全球储能新增装机5.3GW，同比增长约56%;预计2021年新增装机将达到9.7GW，同比增长80%。公司加大海外光伏及储能渠道的建设力度，与宁德时代合资公司一期主体工程已建设完毕，预计今年年中开始投产，公司储能业务有望迎来高速增长。