基金早餐｜兴证全球基金谢治宇重磅发声看好A股！商品基金大涨，包揽公募涨幅榜前十；股票ETF逆势加仓，净流入资金超千亿……

上周五（3月11日），A股市场再度走出“深V”行情。截至收盘，上证指数收涨0.41%收复3300点关口，报3309.75点，深证成指收涨0.62%，报12447.37点，创业板指收涨1.15%，报2665.46点。板块方面，新冠检测概念再度大涨近7%，多只个股涨停；此外，新冠药概念、券商、种业、畜牧养殖、旅游等板块上涨，石油、电力等板块则出现下跌。

易米基金指出，虽然中长期市场处于过去三年牛市以来的第一次大幅系统性回撤，叠加俄乌危机等因素放大了跌幅，不过短期市场情绪已经非常悲观，叠加国内货币政策处于宽松周期，很多医药消费新能源等个股估值处于历史估值较低位置，存在反弹基础。另外，俄乌危机对能源价格供应的担忧有所缓解，伴随大宗商品价格的下跌，股市有望反弹。

那么今日盘前有哪些值得划重点的资管大事：

彻底火了！包揽前十，最高大赚36%！这类基金怎么做到的？

密集布局！多家公募基金出手了

谢治宇发声：从中长期看，A股市场已经具备一定投资价值

越跌越买！大盘跌了300点，这类产品流入超1000亿

中概股巨震！海外最大中国股票ETF易主

Wind数据显示，上周五（3月11日），上证基金指数收报6867.45点，涨0.23%。LOF基金价格指数收报4496.92点，跌0.21%；ETF基金价格指数收报1195.53点，涨0.28%。

彻底火了！包揽前十，最高大赚36%！这类基金怎么做到的？

供需不平衡、地缘政治冲突叠加通胀影响，与股债相关性较低的商品基金今年以来走出了独立行情，多只商品基金业绩表现抢眼。

Wind数据显示，截止3月12日，商品基金一举包揽公募基金年内涨幅榜前十，在排名前50的基金中，有44只基金属于商品基金或是主要投资于原油、黄金、豆粕、煤炭等大宗商品，主动权益基金中仅有部分重仓房地产板块的基金能够跻身前50强，这在竞争激烈的基金业绩“争霸赛”中较为罕见。

在业内人士看来，未来随着俄乌冲突缓和，大宗商品市场有望减小波动，回归基本面主导行情，不过，作为通胀环境下攻守兼备的品种，商品基金依旧值得投资者关注和配置。

密集布局！多家公募基金出手了

发展迅速的指数基金市场，正悄然发生新的变化。不同于去年密集布局细分行业主题抢占指数基金赛道，今年以来不少基金公司的布局方向再次转向中证100、沪深300、中证500、中证1000等宽基指数。与此同时，赛道型指数基金获批速度明显放缓。

受访公募人士普遍认为，基金公司上报的宽基指数基金增多，一方面是由于窄基指数的布局已比较充分，尚未充分布局的二线宽基指数再度迎来关注，而且在经历调整后部分代表性指数已具备较高配置价值；另一方面则主要是因为在持续震荡的市场环境中，宽基指数表现更加稳健，更能捕捉到市场整体行情。

而赛道型指数基金获批速度明显放缓，或是监管层进一步规范指数基金科学发展、推动国内指数基金产品可持续、高质量发展的重要举措。

谢治宇发声：从中长期看，A股市场已经具备一定投资价值

股票市场永远是一个相对复杂的体系。那种在某一个时间点呈现出单一状态的情形是非常罕见的，比如绝对低估或者绝对高估；大部分时间，市场都是一个复杂的整体，有好的，不好的，有贵的，也有便宜的。在复杂的市场信息中，我们需要理出一条主线：对中国经济增长的预期是否发生改变？国内领先的企业在国际上是否仍然具备可持续的竞争优势？居民财富管理的需求是否持续存在？——如果这些因素没有发生本质的转变，那么大的投资框架就没有变化。

我的投资理念是以合理的价格买入优质企业，赚企业长期成长的钱。从这个角度出发，我首先关心的是目前经济环境下企业的发展状况，以及企业长期持续的盈利能力、估值是否合理等；其次才是对经济环境、外部环境风险的担忧。立足当下时点，已经有一批企业值得坚定持有，并有望获得相对稳健合理的回报。

今年我比较关注的风险点是通胀，因为外部地缘政治因素，通胀问题正在被放大，对国内经济也会产生一定的影响。具体会产生什么影响，我们需要持续观察，整体上，我相信政府的调控能力。

在两会上，中央已确定今年的经济增长目标为5.5%，因此，我们没有特别悲观的理由。

越跌越买！大盘跌了300点，这类产品流入超1000亿！

今年A股大幅波动下，股票ETF市场再现“越跌越买”的操作。2022年开年至今，上证综指从3600点跌至3300点，同期股票ETF净流入资金却超过1000亿元。今年跌幅惨重的中概互联、恒生互联ETF、创业板ETF，以及相对抗跌的基建50ETF受到资金青睐，纷纷在大盘大跌中迎来了资金的净买入。

多位基金投资人士对此表示，股票ETF产品具有“反向交易”的特点，在市场非理性下跌中更容易获得资金的净申购。他们也建议投资者拉长投资期限，以长期定投的方式在市场的相对底部参与股票ETF投资，以获取更好的投资回报。

中概股巨震！海外最大中国股票ETF易主

3月10日夜间，伴随着中概股巨震。海外最大中国股票ETF易主，跟踪中国互联网指数的KWEB 让位跟踪MSCI中国指数的MCHI 。KWEB 发行人金瑞基金的首席投资官Brendan Ahern发声表示，已经启动了ADR换港股，他认为这些互联网公司估值严重背离基本面。不过，也有海外投资机构认为，目前中概互联网公司仍然处于投资者扎堆的状态，仍需谨慎对待。

金鹰基金

A股连续调整后或具备超跌反弹契机

权益投资性价比凸显

俄乌冲突局势尚未明朗，短期市场或趋于弱市，但也不必太过悲观。待俄乌局势明朗后，A股反弹态势或仍存。当前俄乌谈判虽未取得实质成果，通胀担忧有待消化，但国内优质上市公司纷纷发布1-2月最新经营情况以提振市场信心，后续需要等待两会后更多实质政策出台或经济金融指标出现改善。对市场不必太过悲观，我们已观察到当前各重要指数股债性价比已经处于历史高位，权益投资性价比正在凸显。

行业配置上，稳增长+科技均衡配置。为应对全球通胀中期化的潜在可能，稳增长主线仍需有一定配置，即银行地产链、新老基建链和大众消费等。在稳增长政策未落地前，市场仍会对主线存在期待，可逢低参与；综合考虑俄乌影响、国内政策干预等因素，上游周期品种可灵活操作。自下而上、关注估值具有性价比的科技板块，前期科技板块虽有一定反弹，但市场风险偏好较低，打断了科技板块反弹趋势，随着一季报密集披露期，业绩高增、性价比合适的景气方向或仍可为。

汇丰晋信基金

两会传递“稳增长”决心，市场或迎中长期布局良机

由于对近期某一些风险事件发酵的担忧，市场出现了极端剧烈的调整。快速的下跌又加剧了情绪的恐慌和投资流动性的负反馈。在长期市场估值已经具备较高的隐含回报率的背景下，这类短期的剧烈变动往往不可持续。中期看，我们认为结构比仓位更重要。对投资人而言，降低短期对市场波动的高频判断，着眼中期，寻找结构性机会，更有可能把握市场机遇。因此在投资上需要进行结构调整，关注三类投资机会：一是和资源能源相关的、大宗商品价格上涨受益的行业；二是医药和新能源车等需求比较确定的行业；三是互联网相关的计算机、传媒等行业。（汇丰晋信投资总监、基金经理陆彬）

3月14日 晚上19点00分：

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