网络安全市场需求不断释放 安恒信息(688023)有望持续保持快速增长

首创证券分析师翟炜指出，Gartner数据显示，我国2020年的网络安全支出占IT支出比例仅为1.08%，相对于全球3.69%的平均水平还有较大差距，我国市场潜力巨大。《数据安全法》等法律的实施、本次《网络安全法》的修订进一步刺激了网络安全市场需求，预计市场规模将持续增长。而人工智能、区块链、5G、量子通信、工业互联网、大数据、云计算、物联网等具有颠覆性的战略性新技术突飞猛进，将与相关法律法规的实施修订共同驱动网安板块增长。

投资机会方面，科技网络安全产业链上建议投资者重点关注硬件、软件、服务等细分领域，其中深信服、启明星辰、天融信、奇安信、安恒信息、绿盟科技、卫士通、中国长城、中科曙光、太极股份、电科数字、三六零等可逢低关注。

天融信(002212)

公司持续加大分布式存储、服务器虚拟化、云容器、桌面虚拟化等核心技术研发，发布了多云融合的“天融信太行云”2.0、支持双栈融合的超融合2.0、VDI+VOI+WDI三引擎合一的桌面云3.0以及国产化桌面云产品，并与腾讯深度合作联合发布太行云一体机，现已在政府、医疗、教育、企业、运营商等10余个行业形成规模化应用。数据安全方面，公司大数据业务覆盖大数据分析与态势感知、网络安全管理、数据安全管理、主动防御管理等四个方面，以安全数据中台为基础，形成了安全管理、态势感知、数据安全、零信任、工控安全等纵深一体化安全运营中心建设方案。在落地实践方面，公司产品与解决方案已在航天、人社、水利、医疗、国资集团、城投、电子政务7个行业的应用实践。安信证券指出，公司作为国内领先的网络安全综合解决方案提供商，在保持防火墙市场强大竞争优势的同时，通过国产化需求拉动基础安全产品稳增增长，同时布局云计算、数据安全、物联网等多条新业务赛道，有望打开未来成长空间。

安恒信息(688023)

公司发力新场景下的安全保障，集多云安全和多云管理于一体的安恒云与10多家国内主流公有云完成了适配对接，为其提供云安全服务，并累计服务约700家私有云客户，连续三年被Gartner评为云安全“标杆供应商”。公司是态势感知国家标准的核心起草单位，态势感知产品服务于全球2500+客户，为国际重大活动的网络安全保障提供支撑，被IDC评为态势感知领导者。国金证券指出，公司2019-2021年收入复合增长率约为39%，毛利率保持在63%以上，2021年研发费用率约为30%，基础安全产品、安全平台、安全服务是拉动公司业绩增长的三驾马车。公司在监管侧经验丰富，并且不断完善生态合作体系，截止目前已获得240余份兼容性认证，完成19个品类70余型号的国产化规格适配。目前公司形成了以“新场景”及“新服务”为方向的安全平台产品和服务体系的综合方案能力，高度契合行业发展的新场景和新方向，未来有望持续保持快速增长。

绿盟科技(300369)

公司上半年由于受到疫情影响，部分客户回款进度放缓，对收入确认产生一定的压力。公司加大新产品及战略布局，但由于研发、市场投入具有前置性特点，与费用的均匀支出产生错配，因此对利润造成一定的冲击;另一方面，原材料上涨、人员等经营性支出增长较快等因素，导致毛利率有所下滑。但与此同时，公司上半年新签订单增速高于营收增速，预计下半年随着新增订单的逐步放量，以及数据安全政策的逐步落地，下半年公司收入及利润增长将逐渐回暖。方正证券指出，2022年公司进入渠道战略2.0时代，从行业和客户两个维度，将继续优化其背后的主流渠道结构，并持续加大开拓地方市场力度，扩大业务规模;产品研发方面，公司积极推进云安全、数据安全、安全服务、安全管理等新兴领域业务布局。此外，公司发布了绿盟SD-WAN防火墙、绿盟下一代安全云桌面系统、绿盟移动安全管理系统、绿盟代码安全审计系统等多款重磅产品或升级产品。我们看好公司渠道战略的坚决推进。

太极股份(002368)

公司围绕“一体两翼”发展战略，持续加强产品研发和服务创新，努力推进市场开拓和项目交付，在全球疫情持续演变、国际环境更趋复杂严峻的情况下，内生动能仍然强劲，业务实现逆势增长。上半年公司业务结构持续优化，其中网络安全与自主可控业务受益于信创项目的集中交付和投入使用，实现收入 16.68 亿元，同比增长55.14%。安信证券指出，在云服务领域，公司持续推动北京、天津、海南、山西等地政务云服务业务发展，不断向国资云、行业云扩展，并探索政务数据资源的高效利用。2022年8月，公司成功中标北京市朝阳区政务云底座平台项目，将统筹建设全区信息化基础设施资源。本项目将成为公司在云服务领域的又一标志性工程，为后续承担政务云的持续运营服务奠定基础。公司作为网信产业的头部企业，具备丰富的党政数字化行业实践、关键数据的安全可信运营、自主可控的综合服务能力和完善的基础软件产品体系等突出优势，有望长期收益于数字化发展浪潮。