中药股投资主线渐显 可关注中药处方药与中药OTC

因为医药集采，中药处方药与中药OTC(非处方药)的投资逻辑已然生变。处方药未来或仍将面临较大的集采压力，而中药OTC的投资价值则得到进一步凸显。

1月10日，亚宝药业、众生药业、以岭药业、新天药业、贵州三力等近10只中药股再度批量涨停，而在中药股反复活跃下，中药股的投资逻辑也在发生很大的变化。

最近由湖北牵头的19省中成药集采落幕，部分中选中药企业股价随之开启加速上涨模式，对比中药板块整体行情表现更优。这与本轮集采降价幅度相对温和有关，同时中选企业产品销量增长空间的价值被更多认可。

不过，有投资人指出，主业过于倚重处方药且非独家品种多的药企，在未来的医药集采中可能会很受伤。相对的，“面向零售端、不进入国家医保的(中药)OTC类产品，投资价值将会进一步凸显。”

中药集采结果超预期

中选中药股股价大涨

湖北牵头的19省中成药省际联盟集中带量采购在2021年12月21日开标，并于12月27日公布中选结果。《红周刊》记者注意到，本轮中药集采共有97家企业、111个产品中选，中选率为62%，中选价格平均降幅42.27%，最大降幅82.63%。

与之前化药集采情况对比，第二批~第五批全国31个省级行政区域集采平均价格降幅均超50%，第六批降幅为48%，本轮中药42.27%的平均降幅几乎处于最低水平。另据《红周刊》记者不完全统计，本轮集采共涉及昆药集团、科伦药业、龙津药业、京新药业、康缘药业、万邦德、华润三九、健民集团、同仁堂、通化金马等约10余家A股上市公司，从基准价格与中选价格对比来看，降价幅度多在30%~50%(见表1)。

或受中药集采“靴子落地”、降价幅度较为温和等因素刺激，相关入选的中药企业股价迎来一轮加速上涨。据Wind数据统计显示，2021年12月21日~2022年1月4日，申万中药板块区间累计涨幅为24%，部分入选集采的中药股涨幅跑赢整个中药板块，如龙津药业、华润三九、昆药集团等涨幅超过30%。值得一提的是，截至2022年1月5日收盘，龙津药业连续收获10个涨停，累计涨幅达159.10%。

“通过各省联盟集采来看，国家对企业的压价不会‘一刀切’，而是会保证企业的合理利润。因为随着原材料、人工等成本的不断上涨，如果出现极端的低价格，可能会导致劣币驱逐良币。此外，需要关注具备中药创新能力的公司，中药创新药是中药企业发展的大方向，2021年审批了12个中药创新药，而2017-2020年共批材8个，明显加速。”华安证券医药首席谭国超向《红周刊》记者表示。