2022-04-11 08:52:59 来源: 金融投资报
随着2021年上市公司年报的陆续披露,一些高派现公司浮出水面。截至4月3日,A股上市公司的股息率(近12个月,下同)平均值为1.47%;银行、钢铁、纺织服饰行业股息率居前;有115家公司的股息率超过5%,12家公司的股息率超过10%。
其中,排名前20大个股的股息率均超8%,排名前10的个股分别为江铃汽车、宁波华翔、国芳集团、重庆百货、好想你、方大特钢、中南建设、汇洁股份、文科园林、本钢板材。
115家公司年化股息率超过5%,这与银行一年期的存款利率1.75%相比,显然是有极大诱惑力的。这种高股息率通常被认为是有投资价值的一种表现。由于高股息率通常也意味着高派现,因此,高派现公司往往会受到市场的推崇,因为这样的公司往往会被认为是具有投资价值的。
高派现公司真的值得投资吗?这个问题显然是值得投资者思考的。一方面,虽然高股息率公司通常也意味着高派现,但高派现并不意味着高股息率。最明显的如贵州茅台,2021年贵州茅台推出的分红预案为向公司全体股东每10股派发现金红利216.75元(含税),共分配利润272.28亿元,现金分红比例为51.90%,是A股市场每股分红最多的上市公司。但按方案公布当天贵州茅台的收盘价1719元(3月31日收盘价) 计 算 , 其 股 息 率 仅 为1.26%,甚至比银行一年期存款利率还低,显然是不具备投资价值的。
另一方面,即便撇开股息率的高低不谈,高派现公司也不意味着就具有投资价值。还是以贵州茅台为例,每股派现21.675元,每股绝对派现金额确实不少,假如贵州茅台股权登记日的收盘价为 1800元,那么投资者持有100股贵州茅台的市值就是18万元,但经过分红之后,投资者持有100股贵州茅台的市值经过除息处理后变为了17.78万元,收到红利2167.50元,假如投资者持股满1个月但不满12个月,需要缴纳红利税10%,即缴红利税216.75元,最后投资者持有100 股贵州茅台的财富变成了179783.25元,较18万元减少了216.75元,这减少的216.75元变成了红利税上交国库了。因此,通过贵州茅台的高派现,持有100股贵州茅台的投资者反而亏损了216.75元。贵州茅台的高派现并没有变成投资者的投资回报。
那么,这是否意味着高派现股就不值得投资了呢?显然并非如此。高派现作为上市公司回报投资者的一种方式,显然是值得重视的,但对高派现股的投资却需要把握必要的投资技巧。这其中有两点需要投资者牢牢把握。
其一,对于高派现股需要逢低买进,甚至是提前做好潜伏,而不是追高买进,更不宜在股权登记日买进参与上市公司的分红。毕竟上市公司高派现给予投资者的回报本身也是有限的。比如5%的股息率,直观的回报也就是5%,如果追高买进,股价都上涨了3%甚至5%了,再追高买进股票的话,已没有多少回报可言了。相反,如果是逢低买进,甚至是提前潜伏的话,投资者的回报甚至有可能超过股息率。比如,几大国有银行每年的分红股息都不低,如果提前潜伏的话,是可以获得比较稳定的投资收益的。相反,如果是追高买进或参与分红的话,是很难得到投资回报的,甚至还会出现投资损失。
其二,不为分红买进股票,尤其是不在股权登记日买进股票来参与分红。相反,中小投资者需要尽可能在股权登记日之前卖出股票,不参与现金分红。上文中已经提到,参与现金分红是需要进行除息处理的,同时对于中小投资者来说,所得到的红利还需要缴纳红利税,并且持股不足1个月的投资者缴纳红利税的税率高达20%。这对于中小投资者来说是非常不划算的事情。所以,中小投资者尽量不要参与现金分红,尤其是行情低迷或处于弱势盘整阶段,投资者尽量在股权登记之前卖出股票。因为在行情低迷之时除权除息,股价往往还会继续走低。投资者如果看好相关股票,可以在除息之后待股价企稳后再买进不迟。