央行“第二支箭”搅动股市江湖 推动房地产股票大涨

据中国银行间市场交易商协会11月8日消息，为落实稳经济一揽子政策措施，支持民营企业健康发展，在人民银行的支持和指导下，继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具 (“第二支箭”)，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。业内人士指出，民营企业债券融资支持工具扩容，有助于降低民营企业融资成本。

支持房企等民企发债融资约2500亿

2018年，针对部分民营企业遇到的融资难题，经国务院批准，人民银行会同有关部门，从信贷、债券、股权三个融资渠道采取“三支箭”的政策组合，支持民营企业拓展融资。据了解，“第二支箭”由人民银行再贷款提供资金支持，委托专业机构按照市场化、法治化原则，通过担保增信、创设信用风险缓释凭证、直接购买债券等方式，支持民营企业发债融资。预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。

人民银行在设立“第二支箭”时表示，人民银行积极支持商业银行、保险公司以及债券信用增进公司等机构，在加强风险识别和风险控制的基础上，运用信用风险缓释工具等多种手段，支持民营企业债券融资。

事实上，“第二支箭”也有效解决了部分民营企业的融资困难。交易商协会表示，民营企业债券融资支持工具作为“第二支箭”，有力引导市场机构改善对民营企业的风险偏好和融资氛围，有效缓解了民营企业信用收缩问题，促进了民营企业融资恢复，降低了民营企业融资成本。

广发证券认为有几点值得关注：一是支持包括房地产企业在内的民营企业融资。特别强调了地产民营企业的融资安排;二是通过担保增信、创设信用风险缓释凭证、直接购买债券等方式，这三种方法是并存的，并不是前后关系，前两种工具之前都使用过，直接购买债券支持的效果最好，后续进展值得关注;三是2500亿元的规模足够覆盖未来1年尚未违约的民营地产企业债券到期规模(1402亿元)，时间换空间给政策更大的操作空间。

东方金诚研究发展部高级分析师冯琳表示，增信类工具的本质是引入第三方机构创设的信用风险保护工具或由第三方提供担保，可为民营企业债券偿还提供保障。此类工具的推出对民营企业债券融资起到了积极的支持作用。

重磅利好推动房地产股票大涨

11月初，交易商协会、中国房地产业协会联合中债增进公司，召集21家民营房企召开座谈会。与会企业表示，座谈会明确中债增进公司将继续加大对民营房企发债的支持力度，目前正在推进10余家房企的增信发债，涉及金额约200亿元。

对民营房企而言，通过增信支持发债，可获得一定规模低成本资金，同时可提升企业市场形象、恢复市场对企业的信心。有业内人士表示，“中债增进公司通过全额担保支持民营房企发债，既解决了民营房企债券销售难题，还缓解了承销商对企业违约后风险处置的担忧。”

自8月以来，中债信用增进投资公司共推进十余单房企增信项目，支持新城控股、美的置业、龙湖拓展、碧桂园、旭辉集团、卓越集团等多家民营房企发债融资83.68亿元，累计带动民营房企发债融资155亿元。

“近期，已经组织中债信用增进公司积极开展了部分民营房地产企业债券融资增信工作，取得了良好成效。”交易商协会表示，后续，相关工作将纳入支持工具统筹推进。未来，随着民营企业发债融资支持范围和规模的扩大，支持工具作用将进一步充分发挥，有利于提振投资者信心，尤其有利于稳定和扩大民营企业的融资。

政策持续发力下，市场对投资民营房企债券的信心也在持续修复。有房地产行业研究人员表示，“目前房地产行业面临的困境不是资不抵债问题，而是流动性问题，须及时、果断采取措施，提供必要的流动性支持，凝聚市场合力，逐步恢复对民营房企的信心，帮助民营房企渡过阶段性难关。”

据中指研究院统计，上半年房地产并购贷款及并购债支持规模已超1000亿，5月份、8月份示范房企通过信用风险缓释工具及全额担保发债融资的百亿资金，以及保交楼2000亿专项借款和9月底对房地产新增的6000亿贷款，加上此次支持民营房企发债融资的数百亿资金，合计年内有近万亿资金支持房地产企业。

受上述消息影响，A股市场房地产股票出现大面积上涨，其中房地产板块盘中涨幅超过2%。截止11月9日收盘，阳光城、金科股份、新城控股、大港股份涨超10%，中南建设涨幅达9.95%，金地集团、中洲控股、新华联涨超5%。

与此同时，港股市场房地产股票也出现大幅上涨。其中碧桂园盘中一度暴涨超过30%，弘阳地产、龙光集团、新城发展、时代中国等多股涨超20%，佳源国际、合景泰富、中梁控股等涨超15%，旭辉控股盘中更是飙涨超50%。(本报记者 刘敏)