商品牛市已有全面退潮的迹象 投资者对此要保持清醒

上周，原油、铁矿石等大宗商品大跌。彭博大宗商品现货指数单周下跌6.39%，创3月以来最大单周跌幅。本周一，国内商品期货多数收跌，黑色系全线大跌。A股方面，煤炭股和石油股周一分别大跌近6%和近5%。

截至本周一收盘，国内商品期货跌多涨少，黑色系全线大跌，铁矿石跌停，焦炭跌超11%，焦煤跌超10%，热卷跌超6%，螺纹、原油、乙二醇跌超5%，硅铁、动力煤、燃料油跌超4%。

随着商品期货的回落，多头仓位也在降低。据美国商品期货交易委员会数据，截至6月14日当周，对冲基金20种大宗商品净多头仓位减少5%，创出2020年9月以来新低。

近期大宗商品的大跌，是否意味着此轮商品牛市就此终结?

对此，深圳一家期货公司投研部人士分析称，“美国原油与天然气期货近期都明显回调，而国内黑色系价格也在暴跌。随着欧美加息周期的启动以及世界经济增长预期的大幅下调，部分资金撤离大宗商品是大概率事件。商品牛市已有全面退潮的迹象，投资者对此要保持清醒。”

香港中睿基金首席经济学家徐阳对记者称，“短期内大宗商品下跌趋势明显，但行情是否彻底多翻空还需要进一步观察。由于当前市场预期经济衰退，需求可能会下探，对于原油偏利空。农产品主要受地缘因素影响，总体仍会保持强势，有色方面根据供需缺口的不同，会出现分化，需求远超供给的品种如能源金属等会继续上涨，而库存没有明显缺口的品种则可能见顶。”

在财信研究院副院长伍超明看来，后续大宗商品价格在高位震荡趋缓概率偏高，需求端放缓和全球货币收紧将抑制商品价格上涨。不过，供给端约束仍有较大不确定性，也是未来商品价格边际变化的主要因素。

美国银行的最新月度基金经理调查显示，投资者对滞胀的担忧已达到2008年金融危机以来最高。(记者 陈燕青)