去年销售额破2000亿的金地集团 债券风波后收监管函

去年销售额破2000亿。

近日，金地集团发布公告称，公司收到上海证券交易所下发的《关于金地(集团)股份有限公司有关公司债券事项的监管工作函》。监管函主要针对金地集团此前计划将“18金地03”公司债券票面利率由5.29%调降至1.50%是否符合规定一事。

在此之前，金地集团曾披露《关于“18 金地 03”公司债券票面利率调整的公告》，拟将“18金地 03”公司债券利率自5月28日起，由5.29%调降至1.50%。因有媒体报道，此次下调利率与前期债券募集说明书的有关表述不一致。4月21日晚间，上海证券交易所即就调整利率一事进行问询。

公开资料显示，金地集团公司债“18金地03”发行于2018年5月，发行规模10亿元，期限为3年期，附第二年末回售和票面利率选择权。金地集团公告显示，本期债券在存续期的前2年(2018年5月28日至2020年5月27日)票面利率为5.29%，在存续期的第2年末，金地集团根据当前市场环境，选择了下调票面利率，将本期债券在存续期后1年(2020年5月28日至2021年5月27日)的票面利率为1.50%，并在其存续期后1年固定不变。

但金地集团这一调低票面利率的行权计划，与该期债券募集说明书的表述出现“违背”。此前，金地集团在《公开发行2018年公司债券(第二期)募集说明书(面向合格投资者)》中约定，本期债券品种一“存续期后1年票面利率为本期债券存续期内前2年票面利率加公司提升的基点”。

“问题就在募集招股书中的‘提升’，与当前金地集团下调操作相违背。为吸引投资者多数企业会上调票面利率，金地集团这种将债权票面率下调情况已是非常少见，且下调到1.5%。票面利率下调后会影响投资者收益，从而加快投资者回售进度，金地此番下调也是让投资者措手不及。”易居研究院智库中心研究总监严跃进对时间财经表示。

或许是此举引发反响较大，4月21日午间，金地集团宣布，因市场上投资者对调整利率等条款有不同理解，故公司申请“18金地03”公司债券自4月21日下午起停牌，待有关事项明确后，再行复牌。

针对此次下调票面利率的标准及与投资者沟通进展等，金地集团北京分公司相关工作人员对时间财经表示，“不方便说”。随后，时间财经多次联系金地集团董秘办、广州公司等，均未获回复。

“借新还旧”

据上清所官网，2020年2月中旬至4月初，金地集团已发行四期超短期融资券、一期中期票据，以及一支已获上交所通过的110亿元小公募债券。据公告，这6支公司债的发行利率均在2%以上。

值得注意的是，2020年金地集团集中发行的多支公司债似乎都是“借新还旧”模式。据债券募集说明书显示，2020年金地发行的四只超短期融资券，注册额累计160亿元，发行额40亿元(每支均为10亿元)，2020年一期中期票据发行的20亿元，募集来的资金则全部用于偿还自身到期的债务融资工具。

具体来看，金地2020年度第一期超短期融资券、2020 年度第一期中期票据用于偿还金地2019年发行的短期债券“19 金地SCP001”，募集书显示“19金地 SCP001 债券被发行人于 2019 年 11 月 26 日使用自有资金完成兑付，待本次募集资金到账后，募集资金10亿元用于置换已使用的自筹资金。”此外，金地2020年度第二、三、四期超短期融资券则全部用来置换了此前兑付“18 金地 SCP003”的自有资金。

值得注意的是，今年2月，金地集团还曾因拟发行的一笔110亿元公司债被上交所“追问”。2月11日，金地集团公布110亿元公司债融资计划，期限最长20年。据募集说明书，该笔债券将采取分期发行，发行公司债券期限不超过20年(含20年)，可为单一期限品种，也可以为多种期限的混合品种。本次债券募集资金也用于偿还公司到期债务或到期/回售的多支公司债券。也就说，今年以来，金地发行和拟发行共170亿元拟用以偿还到期的公司债券。

图源：金地集团债券募集说明书

据观点地产网此前报道，金地这支长达20年的公司债为近期仅有的一家债券期限拟不超过20年的品种，“这显然是房地产企业在过去所不敢想的，若回到房地产企业自身，内地上市房企超过10年期的公司债券基本为零。”据公告，金地该支小公募债券分别在第3、6、9、12、15、18年末附加了发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权，分别在第6、9、12、15、18年末附加发行人赎回选择权。

但随后，2月25日，上交所对金地集团拟发行的110亿元小公募债券项目进行反馈。反馈意见主要有两点：一是关于其他应收款的细节补充，另一个则是拿地资金的来源及合规性进行说明。

上交所在反馈意见中对金地集团提出，对主要往来款、未来回款安排及未计提减值准备提供相应依据。同时，要求其披露其他应收款中非经营性占款的比例和形成原因。