石油库存依然低位等 多地95号汽油或重回9元时代

国内成品油价或迎年内“第13涨”。

11月7日24时，国家发改委将开启新一轮国内成品油调价窗口。根据卓创资讯数据监测模型测算，截至11月3日收盘，国内第9个工作日参考原油变化率收于3.27%，预计汽柴油上调150元/吨。

按照此幅度测算，折合升价为92#汽油、95#汽油以及0#柴油将分别上调0.12元、0.12元及0.13元，消费者用油成本将再次增加，加满一箱油(50升)将多花6元左右。

据时代财经统计，如果本次上涨，成品油价格价格调整将迎来13涨、7跌、1搁浅的格局。据油价网，当前各地95#汽油在8.88元-9.10元，这意味着调价后部分地区95#汽油重回“9元时代”。

本轮调价周期内，国际原油价格整体呈现出震荡走势，均值较上周期略有上涨。WTI原油从10月25日的85.18美元稳步上涨，截至11月4日13点41分，突破90美元/桶，日内涨2.37%。布油10月25日报93.06美元，在10月26-27日经历跳涨至96.71美元，截至11月4日13点17分，涨超1.8%，现报96.18美元/桶。。

11月4日，卓创资讯成品油分析师孟鹏对时代财经指出，本周期内，国际石油市场对于供应减少的担忧继续发酵，尤其是美国抛储即将结束，但石油库存依然低位，对国际原油价格带来明显支撑。

就11月的全球市场油价，国际策略研究员陈佳对时代财经指出，主要驱动引擎中，能够被短期操纵的库存水平依旧会是主要因素之一。而美联储12月份加息信息能否契合市场预期，则是影响金融力量在油价套利的另一大核心因素。

供给端主导油价走势

回顾刚刚过去的10月份，国际油价仿佛过山车一般，冲高回落又温和反弹。

东海期货研报指出，在10月OPEC大幅增加减产幅度之后，原油价格小幅回升，但在之后由于宏观需求的弱预期下持续走低。10月中下旬，由于气温的走低，柴油需求大幅增加，全球主要消费地的库存量本身就处于5年低值之下，且近期去化速度极快，造成了成品油市场的恐慌，支撑了原油价格保持在高位。后期欧美炼厂检修后，成品油供给量将有所增加，但柴油紧缺料仍将持续。

由此看来，10月份油价的主导因素是供给端，也就是库存的影响。

据道琼斯11月3日消息，美国能源情报署(EIA)周三公布的数据显示，上周美国商业原油库存下降幅度超过预期。EIA表示，上周美国商业原油库存减少310万桶，至4.368亿桶，比5年平均水平低3%。

EIA报告显示，美国墨西哥湾原油库存下降幅度为历史最大。美国至10月28日当周EIA战略石油储备库存为1984年5月18日当周以来最低。美国至10月28日当周EIA原油库存降幅录得2022年8月26日当周以来最大。最近一周，美国东海岸汽油库存降至2014年11月以来的最低水平。

陈佳对时代财经指出，原油库存是重要短期影响因子，对期货市场影响较大，并能直接影响现货市场价格。石油市场供给侧往往会通过连续超预期去库存，来稳定或拉升短期油价。

展望今年剩下两个月的油价走势，花旗集团认为主要是受供给端的影响。美东时间周三，花旗集团大宗商品研究全球主管莫尔斯(EdMorse)在接受采访时表示，尽管中国石油需求有望复苏，但这仍然不足以导致油价大幅上涨。他认为，石油价格将跟随供给信号而不是需求信号。换言之，除非未来石油供应出现大量中断，否则油价将难以重拾大涨势头。

东帆石能源咨询公司董事长、石油行业资深观察家陈卫东11月4日也对时代财经表示，未来油价走势主要是受到欧佩克的供给影响，取决于欧派克是否减产，释放多少产能。

美联储加息加剧油价波动

金融市场也是影响石油价格走势的重要因素，随着美联储加息的推进，原油的基本面与金融面博弈加剧。

11月2日，美联储宣布称，将联邦基准利率目标区间上调75个基点，至3.75%~4.00%。这是美联储连续第四次加息75个基点。自今年3月以来，美联储已连续六次加息，累计加息375个基点，创自1981年以来最大密度的加息幅度，美国联邦基准利率水平已升至2008年1月以来最高位。

美联储主席鲍威尔的鹰派讲话令市场上调了终端利率预期，全球经济衰退担忧有所升温。卓创资讯孟鹏注意到，美联储再次加息，市场担忧经济陷入衰退影响石油需求，因此国际原油价格在本周期持续震荡。

陈佳指出，美联储屡次三番给市场“画大饼”已经引起了全球金融市场激烈反弹，未来鲍威尔压制通胀的预期能否兑现还很难说。在陈佳看来，如果参考最新的欧央行拉加德讲话，会比较悲观，她直言加息治理通胀的代价可能超出经济衰退的范畴。

除此之外，国际地缘政治局势、全球能源危机阴云等都是重要的影响因子。

陈佳注意到，美国官方对油价的态度，尤其是最近拜登政府严厉斥责“油价套利是发战争财”，将对过度油价波动采取严厉打击，也将极大影响油价市场均衡水平。

前述花旗集团大宗商品分析师也提到，“让油价回到110或120美元的唯一方法是利比亚、尼日利亚、甚至伊朗和伊拉克等地出现大量供应中断。”

陈佳指出，总体来看，市场油价多空因素都有发展，短期内很难迅速趋稳，而长期来看，全球经济基本面下滑，国际局势错综复杂，全球化遭遇逆袭，外加新能源绿色经济的崛起，油价总体波动性增强是大势所趋。

花旗最新预计，在2022年第四季度，布伦特原油均价将达到97美元/桶，到2023年第一季度布伦特原油均价将降至95美元/桶，到2023年第四季度将逐渐跌至82美元/桶。