纳微科技首发上会 美籍实控人IPO募资5成建楼补流

12月3日，苏州纳微科技股份有限公司(以下简称“纳微科技”)首发申请将上会。纳微科技是为生物医药、平板显示、分析检测及体外诊断等领域客户提供核心微球材料及相关技术解决方案的高新技术企业。

纳微科技的实际控制人为江必旺和陈荣姬夫妇，二人合计控制公司52.08%股份。江必旺、陈荣姬均为美国国籍，拥有中国永久居留权。江必旺任纳微科技董事长、总经理，陈荣姬任纳微科技副总经理。

纳微科技拟在上交所科创板公开发行股票的数量不超过4400万股，占发行后股本比例不低于10%。拟募集资金3.65亿元，其中2.15亿元用于“研发中心及应用技术开发建设项目”、5000万元用于“海外研发和营销中心建设项目”、1亿元用于“补充流动资金”。本次发行的保荐机构是中信证券。

具体来看，2.15亿元募投的“研发中心及应用技术开发建设项目”中，8942万元为用于研发中心大楼建设项目。

综合来看，纳微科技本次募投资金中1.89亿元将用于补流、盖楼，占本次拟募资额的51.78%。

纳微科技去年营收刚上亿元，过去3年净利润合计4734.21万元。2017年-2019年及2020年1-3月，纳微科技营业收入分别为5713.54万元、8239.58万元、12970.09万元和2545.87万元，净利润分别为1215.11万元、1378.24万元、2140.86万元和327.59万元。

同期，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为6279.69万元、6872.43万元、12853.33万元、3077.22万元，经营活动产生的现金流量净额分别为1217.53万元、2.49万元、2105.41万元、1138.69万元。

2017年末-2019年末，纳微科技应收账款净额分别为1116.02万元、2614.47万元、3376.27万元，占营业收入的比例分别为19.53%、31.73%、26.03%。

今年一季度，公司应收账款超营收。2020年3月末，纳微科技应收账款净额为3220.81万元。今年前三个月，公司营业收入为2545.87万元。

2018年及今年一季度，纳微科技的逾期应收账款均超过净利润。各期末，公司超过信用期应收账款分别为248.07万元、1934.54万元、1511.06万元、1896.26万元，占各期应收账款比例分别为21.09%、69.67%、41.71%、54.77%。

2017年-2019年及2020年1-3月，纳微科技资产总额分别为1.71亿元、2.71亿元、5.92亿元、5.44亿元。

各期末，公司货币资金余额分别为4155.05万元、4341.41万元、2.80亿元和2.17亿元。其中，银行存款分别为3849.51万元、4060.59万元、2.79亿元、2.17亿元。

招股书表示，2019年末货币资金余额较2018年末增加了2.37亿元，增幅545.15%，主要由于2019年12月收到股权融资款所致。

2019年12月23日，纳微科技2019年第二次临时股东大会通过决议，同意公司注册资本从8394.1913万元增加至9372.2618万元，其中高瓴益恒、惠每基金、红杉智盛、上海药明康德和国投创合分别以货币形式认缴公司355.1807万股、87.7193万股、221.4500万股、184.5415万股和129.1790万股股份。本次增资的价格为22.80元/股。

2019年12月，纳微科技股东同时进行以下股权转让：江必旺向苏州纳合转让247.9167万股，江必旺向天汇苏民投转让35.2695万股，江必旺向新建元三期转让78.9475万股;宋功友向高瓴益恒转让25.7150万股，宋功友向天汇苏民投转让21.1465万股;胡维德向国投创合转让24.3300万股，胡维德向天汇苏民投转让22.5315万股。

江必旺与苏州纳合的股权转让交易对价为0，其他股权转让交易的价格为22.80元/股。

中国经济网记者据上述信息计算，本次增资，纳微科技募得2.23亿元。江必旺通过股权转让落袋2604.15万元，宋功友通过股权转让落袋1068.44万元，胡维德通过股权转让套现1068.44万元。

截至招股说明书签署之日，宋功友直接持有纳微科技2154.7018万股股份，占公司总股本的6.0501%。2018年1月至2020年1月，宋功友担任发行人董事，2020年2月，宋功友因个人原因辞职，不再担任董事。宋功友目前任纳微科技控股股东深圳纳微的董事。胡维德直接持有纳微科技2008.9084万股股份，占公司总股本的5.6407%。胡维德系公司董事，且胡维德与公司副总经理武爱军系夫妻关系。

高瓴益恒的普通合伙人(执行事务合伙人)为深圳高瓴天成三期投资有限公司，高瓴益恒除纳微科技外未投资其他任何主体。红杉智盛、国投创合、惠每基金、天汇苏民投、新建元三期均为私募基金。

报告期内，纳微科技存在频繁的关联方资金拆借。

2017年，纳微科技向控股股东深圳纳微资金拆入280万元。2017年-2019年，向深圳纳微等关联方拆出资金小计1478万元。

2017年-2019年及2020年1-3月，纳微科技负债合计分别为5682.26万元、6064.75万元、13110.01万元、8467.85万元。

2018年末、2019年末、2020年3月末，公司短期借款分别为500.00万元、248.42万元、316.23万元。截至今年3月末，公司没有长期借款。

过去3年，公司ROE一年一降。2017年-2019年及2020年1-3月，纳微科技加权平均净资产收益率分别为18.45%、12.62%、10.62%、0.80%。

拟募资3.65亿元：逾半盖楼、补流实控人夫妇均为美国籍

纳微科技是一家专门从事高性能纳米微球材料研发、规模化生产、销售及应用服务，为生物医药、平板显示、分析检测及体外诊断等领域客户提供核心微球材料及相关技术解决方案的高新技术企业。高性能微球材料是生物医药、平板显示、分析检测及体外诊断等领域不可或缺的核心基础材料。

公司主要产品包括用于生物制药大规模分离纯化的色谱填料/层析介质微球、用于药品杂质分析检测的色谱柱以及用于控制LCD面板盒厚的间隔物微球等，同时能够为客户提供分离纯化技术服务。

按照产品分类，2017年-2019年及2020年1-3月，应用于生物医药领域的聚合物色谱填料收入占纳微科技主营业务收入的比例分别为20.25%、34.12%、29.87%、31.01%，应用于生物医药领域的硅胶色谱填料收入占比分别为9.11%、13.82%、11.50%、19.44%，应用于生物医药领域的离子交换层析介质收入占比分别为11.68%、15.33%、15.43%、10.07%，应用于平板显示领域的间隔物塑胶球收入占比分别为25.28%、20.31%、16.09%、13.35%，应用于平板显示领域的光电应用其它微球收入占比分别为9.24%、8.45%、7.15%、9.18%。

截至招股说明书签署之日，深圳纳微直接持有公司7809.6992万股股份，占公司总股本的21.93%，为纳微科技的控股股东。

纳微科技的实际控制人为江必旺和陈荣姬夫妇。江必旺直接持有公司18.15%的股份，并通过深圳纳微、苏州纳研和苏州纳卓间接控制公司33.93%的股份;陈荣姬通过苏州纳研间接持有公司0.96%股份并通过苏州纳合间接持有公司2.65%股份(该部分股份为江必旺对陈荣华进行权益补偿之股份，并已在江苏省苏州市中新公证处进行提存公证)。因此，江必旺和陈荣姬合计控制公司52.08%股份(未计入苏州纳合所持股份)。

江必旺、陈荣姬均为美国国籍，拥有中国永久居留权。江必旺任纳微科技董事长、总经理，陈荣姬任纳微科技副总经理。

纳微科技拟在上交所科创板公开发行股票的数量不超过4400万股，占发行后股本比例不低于10%。拟募集资金3.65亿元，其中2.15亿元用于“研发中心及应用技术开发建设项目”、5000万元用于“海外研发和营销中心建设项目”、1亿元用于“补充流动资金”。本次发行的保荐机构是中信证券。

具体来看，2.15亿元募投的“研发中心及应用技术开发建设项目”中，8942万元为用于研发中心大楼建设项目。

综合来看，纳微科技本次募投资金中1.89亿元将用于补流、盖楼，占本次拟募资额的51.78%。

纳微科技回复中国经济网记者采访称，从建立研发中心大楼和配套实验室的目的和功能来说，其可更好的满足公司在高性能纳米微球材料领域新产品及新技术的研发需求，提升公司的核心技术实力和技术水平，是公司增强主营业务竞争力的有效手段;从建立研发中心大楼和配套实验室的研究范围和工作领域来说，其主要开展高性能纳米微球材料相关产品和技术研发，是公司主营业务的深化拓展和纵向延伸。

去年营收刚上亿3年净利合计4734万元

纳微科技招股书表示，预计纳微科技发行后市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元，符合《上海证券交易所科创板股票上市规则》2.1.2条第一款之规定。

纳微科技去年营收刚上亿元，过去3年净利润合计4734.21万元。2017年-2019年及2020年1-3月，纳微科技营业收入分别为5713.54万元、8239.58万元、12970.09万元和2545.87万元，净利润分别为1215.11万元、1378.24万元、2140.86万元和327.59万元。

同期，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为6279.69万元、6872.43万元、12853.33万元、3077.22万元，经营活动产生的现金流量净额分别为1217.53万元、2.49万元、2105.41万元、1138.69万元。

2020年1-9月，公司实现的营业收入为1.28亿元，同比增长46.01%;归属于母公司股东的净利润3623.61万元，同比增长93.37%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润3094.06万元，同比增长128.56%。公司2020年1-9月净利润增幅大于收入增幅，主要系高毛利产品收入占比提高，以及公司营运效率提升，期间费用率降低所致。

结合行业发展趋势及实际经营情况，预计公司2020年全年实现营业收入1.72亿元至1.82亿元，同比增长32.61%-40.32%，收入增长主要来源于公司生物医药应用色谱填料/层析介质产品销售增长;预计2020年全年可实现归属于母公司股东净利润4000万元至4500万元，同比增长70.75%-92.09%;预计2020年全年可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润3500万元至3900万元，同比增长93.07%-115.14%，净利润增长主要来源于高附加值色谱填料/层析介质产品的销售收入增长。

1年1期逾期应收账款超净利

2017年末-2019年末，纳微科技应收账款净额分别为1116.02万元、2614.47万元、3376.27万元，占营业收入的比例分别为19.53%、31.73%、26.03%。

今年一季度，公司应收账款超营收。2020年3月末，纳微科技应收账款净额为3220.81万元。今年前三个月，公司营业收入为2545.87万元。

据纳微科技招股书，2018年末应收账款余额较2017年末增加了1600.83万元，增幅136.12%;2019年末应收账款余额较2018年末增加了846.20万元，增幅30.47%。公司2018年末应收账款余额显著增加，主要系当年第四季度有部分大额订单，年末货款尚未收回，因此2018年公司的应收账款余额增幅较大。

各期末，公司逾期应收账款金额分别为248.07万元、1934.54万元、1511.06万元、1896.26万元，占比分别为21.09%、69.67%、41.71%、54.77%。

2018年及今年一季度，纳微科技的逾期应收账款均超过净利润。各期，纳微科技净利润分别为1215.11万元、1378.24万元、2140.86万元和327.59万元。

招股书表示，报告期内，公司逾期应收账款的逾期时间主要在6个月以内，主要系客户内部付款周期因素导致付款延迟，形成短时间的逾期，期后回收情况良好。

ROE年年降

过去3年，公司ROE一年一降。2017年-2019年及2020年1-3月，纳微科技加权平均净资产收益率分别为18.45%、12.62%、10.62%、0.80%。

纳微科技招股书称，募集资金到位后，公司净资产规模将有所增长，但无法通过前述募集资金投资项目产生直接收益，因此预计本次发行后公司在短期内存在净资产收益率下降的风险。