投资或致财务承压 尚纬股份4跌停跨界惹的祸？

1月20日，尚纬股份开盘再度跌停，这是公司连续4日出现跌停。尚纬股份1月16日公告称，拟投资建设新能源西南制造基地项目，进军动力储能电池负极材料领域。1月17日，公司股价先是冲高至近年来高点13.88元，随后急转跌停。拟投建新能源项目的利好消息发布后，尚纬股份为何连续4日跌停?

市场质疑蹭热点

1月16日晚，尚纬股份发布公告称，拟与乐山市人民政府、乐山高新技术产业开发区管理委员会、海螺创业签署《新能源西南制造基地项目投资协议》，拟建设“新能源西南制造基地项目”。

尚纬股份主营业务为电线电缆，公司试图借助上述投建项目，进入火热的储能领域。公开资料显示，海螺创业产业涉及节能环保、新型建材、港口物流等，业务涵盖生活垃圾处理、新能源正负极材料、锂电池回收、新型建材等。

根据公告，尚纬股份与海螺创业设立合资公司，建设年产20万吨动力储能电池负极材料一体化项目的首期4万吨项目。项目总投资预计为80亿元，尚纬股份占49%份额，共计需要出资约39.2亿元。其中，首期先行建设4万吨，投资额为16亿元，投资双方拟以自筹资金及项目贷款投入。

对于该项目，尚纬股份表示，与海螺创业共同投资主要是结合双方优势，共同拓展新能源材料市场，投资项目具有良好的市场前景和经济效益，有利于促进公司投资结构优化，提高投资收益，为公司的健康、可持续发展提供保障。

尚纬股份还提到，本次投资具有成本优势。公告称，项目所在地四川乐山属于绿色电力资源丰富且平均电费较低地区，有利于降低电力成本，从而降低石墨化的加工成本。凭借投资项目所处区域的西部政策及资源等优势，合资公司有较强的市场竞争力，未来也将加速市场拓展，加强技术研发，通过投资方的资金支持、渠道共享、技术共享等手段推进资源整合。

不过，尚纬股份此次被市场质疑为“蹭热点”。有市场人士指出，在动力储能电池负极材料领域，贝特瑞作为国内领军企业，其目前每年的负极产能也仅为15.3万吨，此次尚纬股份的合作项目建设产能为20万吨。同时，合作方海螺创业是一家提供节能环保解决方案业务的企业，目前已有的项目是正极材料和锂电池回收利用项目，并无负极材料相关项目。

1月20日，尚纬股份在盘中打开跌停。截止收盘，公司股价再度逼近跌停，最终收跌9.26%，报9.01元。

投资或致财务承压

事实上，对于此次投建新能源项目，尚纬股份既没有人才和技术，也没有充足的资金。

尚纬股份在公告中坦言，目前未涉及动力储能电池负极材料领域，暂无该领域技术、人才储备。本次投资项目由合作方及其相关方提供专业技术和人才保障，能否支持项目顺利实施存在不确定风险。

根据公告，80亿元的项目投资，尚纬股份持股49%总共需要投入39.2亿元。截至2021年底，公司可用资金余额为4.4亿元(剔除非公开发行募集资金、受限的货币资金和受限的承兑汇票后的金额)，公司维持正常经营所需可用资金余额为2亿元，超出部分可用于本项目投资。去年12月，公司完成定增，募集资金净额6.05亿元，其中补充流动资金1.55亿元，可进一步提高可用货币资金。

同时，尚纬股份应收账款高企。截至2021年12月末，公司应收账款余额为11.60亿元，较2020末余额 9.95 亿元还超出 1.65 亿元。另外，尚纬股份资产负债率创历史新高。截至2021年前三季度，尚纬股份资产负债率为56.28%，同比上升 4.36 个百分点，创上市以来新高。

金融投资报记者发现，在应收账款居改不下以及资产负债率持续攀升背后，是尚纬股份连续下滑的业绩。公司2012年上市时，经营业绩就开始走下坡路。Wind数据显示，2012年至2016年，公司营业收入分别为11.54亿元、9.87亿元、6.07亿元、6.29亿元、5.58亿元。其中，2016年营业收入较2012年已缩水过半。

然而，业绩增长并未得到延续，近两年转而大幅下滑。2020年，尚纬股份实现营业收入20.30亿元，同比下降0.19%;净利润为1652.48万元，同比下降84.06%。2021年前三季度，公司实现营业收 入 17.70 亿 元 ， 同 比 增 长9.74%;净利润为1618.45万元，同比下降64.81%。

尚纬股份表示，公司所处的电线电缆行业存在中低端同质化竞争加剧、成本费用过快增长、资金占用居高不下和自主创新能力不足等问题。近两年铜价上涨明显，成本费用过快增长使得毛利率持续下滑。Wind数据显示，2020年3月，铜价最低为每吨3.66万元，5月最高达到每吨7.71万元。

从2020年“跨界”收购罗永浩直播公司失败，到2022年再次计划“跨界”迈入新能源赛道，尚纬股份究竟是在蹭“热点”，还是在寻求新的利润增长点?金融投资报记者将持续关注。