种业企业迎来窗口期 登海种业(002041)产品有望量价齐升

大北农日K线图

登海种业日K线图

荃银高科日K线图

隆平高科日K线图

苏垦农发日K线图

北大荒日K线图

近日印度政府宣布禁止小麦出口。华西证券周莎指出，印度禁止小麦出口将推高全球粮价，粮价普涨叠加粮食安全重要性的日益突出，令种植产业链持续高景气，种业企业迎来窗口期。

对于种业板块来说，除自身产业链高景气外，政策也起到了很好的引导作用。农业现代化，种子是基础。在新冠疫情反复与国际环境存在不确定性等因素的影响下，保障国家粮食供给至关重要。结合2022年中央一号文件的具体部署，2022年我国将继续加大农业投入，保障粮食供给，确保粮食播种面积稳定。有分析认为，在我国粮食供给得到保障的基础上，预计2022年将强调加大种业的研发能力，大力推进种源等农业关键核心技术攻关，进而有效提高我国粮食产业链的综合竞争力。

全球粮食供给不足，叠加俄乌冲突加剧供需矛盾，粮食价格仍具有进一步上涨的动力。东北证券分析师王玮指出，全球粮价从2020年起就已经进入了上升通道，目前俄乌冲突进一步加剧了全球农产品供给紧张的局面。考虑到俄乌谈判并不顺利，一旦冲突持续至 6 月份，对于乌克兰小麦、油菜的收获，以及玉米、葵花籽的播种都将造成严重影响，全球粮价还有进一步上涨的动力。

周莎建议投资者重点关注先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。

大北农(002385)可观收入值得期待

公司一季度受全球疫情和俄乌冲突影响，农产品大宗饲料原料价格强势，影响饲料利润;另一方面，生猪供需关系仍宽松，春节后猪价二次探底，给养殖业带来压力。中航证券指出，未来公司主业受周期影响有望减弱。一是生猪周期最差时点或已过去。养殖利润回补，生猪养殖有望拾级而上。二是饲料原料价格望随着疫情等因素改善，供应链修复，成本压力缓和。此外，公司有望把握生物育种历史机遇。2022年1月，《农业转基因生物安全评价管理办法》等四部涉生物育种规章正式生效，生物育种产业化应用有望持续推进。目前，公司多个转基因玉米性状产品获安全证书，技术和审批准备领先。公司在国内已与100多家种子公司合作，对应推广面积约1亿多亩，有望率先转化可观的生物育种业务收入。

登海种业(002041)产品有望量价齐升

公司业绩表现亮丽，2021年实现收入同比增长22.20%;归母净利润同比增长128.33%。2022年一 季 度 实 现 收 入 同 比 增 长45.78%;归母净利润同比增长76.89%。东北证券指出，随着新修订《种子法》正式落地，种子行业格局明显优化。2021、2022年度玉米种子行业普遍提价8%，而公司玉米种子提价幅度高达20%，突显公司产品竞争力。而2018年起，公司通过国审的玉米品种数量开始激增。按照审定—制种—推广—放量的4年周期，公司新品种开始进入放量阶段，公司产品有望量价齐升。随着玉米播种农时临近，并且国家对于农业生产的保障工作有序推进，预计延迟的种子购买需求将在集中释放，有助于加速公司种子销售。

荃银高科(300087)种子业务持续增长

公司2022年一季度实现营业收入4.4亿元，同比增长49.7%，归母净利润2041.6万元，同比增长1085.5%，扣非后归母净利润1731.5万元，同比增长550%。公司业绩增长主要原因在于种子业务持续增长，主推杂交水稻、杂交玉米等品种市场表现良好，销量同比增加。西南证券指出，受地缘冲突影响，乌克兰春播面积下降，春播主要包括玉米和大麦等作物，乌克兰2022年粮食产量或将减少54.6%左右。此外，2021年底拉尼娜现象连续第二年出现，预计将加剧世界各地的降雨和干旱，进而影响粮食作物产量，公司作为“育繁推一体化”的高科技种业企业，在水稻、玉米、小麦等领域均有布局，业绩有望随种植景气度提升。

隆平高科(000998)盈利能力开始提升

公司由于前期制种较多累高库存，造成本期存货跌价损失金额较大从而拖累业绩，后续随库存去化及粮价回暖，业绩将向好改善。2022年一季度盈利能力同比提升，实现归母净利润5445.85万元，同比增长34.38%。开源证券指出，公司在生物育种领域保持领先，参股公司杭州瑞丰转基因玉米品种瑞丰125及瑞丰8已获生产应用安全证书，2022年一季度公司完成对其股权增资，公司转基因抗虫、抗除草剂玉米研发取得阶段性突破，主导玉米品种裕丰303等已完成产业化准备工作，生物技术板块形成了以杭州瑞丰、隆平海南并驾齐驱的前端研发先锋，以玉米科学院、联创种业为主的后端品种转育主力。国内水稻、玉米商品粮价格景气，转基因商业化在即，公司基于转基因育种优势，有望由此受益。

苏垦农发(601952)业绩出现稳增态势

公司2017-2021年水稻种植面积维持100万亩以上，小麦种植面积稳定在100万亩左右。截至2021年秋播，公司土地流转面积大幅增至28.9万亩，2022年流转面积或进一步提升。2021年公司粮食高产优势稳固，全年麦稻总产126.6万吨，居历史高产水平，本部小麦平均亩产1147斤，再创历史新高。华安证券指出，公司坚持“产业经营+资本经营”双轮驱动、内涵式增长与外延式扩张并重的原则，实施“以种业、米业为主，多产业并举”的全产业链发展战略，以种植业为基础，以种业和粮油加工为核心，致力成为行业领先的优质安全农产品供应商和农业综合服务商。从公司年报一季报来看，业绩出现稳步增长态势，自产自销核心产品毛利率提升。

北大荒(600598)拥有资源管理优势

公司营业收入及利润实现稳定上涨。目前国家高度重视粮食安全，农户种植热情高，土地价值随之提升。农业农村部、财政部明确2022年粮食生产重点工作政策支持，其中提到稳定实施耕地地力保护补贴，向实际种粮农民发放一次性补贴，缓解农资价格上涨带来的影响。西南证券指出，1月农业农村部决定对《农业转基因生物安全评价管理办法》等4部规章的部分条款予以修改，对转基因管理进一步规范，转基因在我国拥有成长空间，若未来实施产业化，则种业将迎来结构调整，产生的红利将由种业、化肥、土地企业共同享有。公司作为优质粮食生产基地，拥有规模、资源、管理、绿色产品等优势，将从中受益。(本报记者 林珂)