万通智控(300643.SZ)上市后净利连降三年 是怎么回事？

4月29日，万通智控(300643.SZ)披露了更新后的2019年年度报告。2019年，万通智控实现营业收入4.59亿元，同比增长46.30%;归属于上市公司股东的净利润1983.58万元，同比减少38.91%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1332.46万元，同比减少48.34%;经营活动产生的现金流量净额6770.24万元，同比增长200.03%。

2017年5月5日，万通智控登陆深交所创业板，发行价格为每股4.30元，保荐机构为海通证券。

上市前，万通智控的业绩波动，净利润先减后增。据招股说明书，2014年至2016年，万通智控的营业收入分别为3.02亿元、2.89亿元、3.10亿元;归属于母公司股东净利润分别为3903.66万元、3482.40万元、3907.03万元;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为3745.03万元、3646.37万元、4558.39万元;经营活动产生的现金流量净额分别为3478.55万元、5562.79万元、4241.28万元;主营业务毛利率分别为26.94%、28.54%和30.95%。

上市当年，万通智控增收不增利，净利润有所下滑。2017年，万通智控实现营业收入3.20亿元，同比增长3.16%;归属于上市公司股东的净利润3533.78万元，同比减少9.55%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3151.59万元，同比减少30.86%;经营活动产生的现金流量净额4713.36万元，同比增长11.13%;主营业务毛利率为31.14%，比上年同期增长1.02个百分点。

上市第二年，万通智控的净利润继续下滑。2018年，万通智控实现营业收入3.14亿元，同比减少2.06%;归属于上市公司股东的净利润3247.22万元，同比减少8.11%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2579.21万元，同比减少18.16%;经营活动产生的现金流量净额2256.53万元，同比减少52.12%;主营业务毛利率为27.66%，比上年同期减少3.48个百分点。

上市第三年，万通智控净利润大幅下滑。2019年，万通智控实现营业收入4.59亿元，同比增长46.30%;归属于上市公司股东的净利润1983.58万元，同比减少38.91%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1332.46万元，同比减少48.34%;经营活动产生的现金流量净额6770.24万元，同比增长200.03%;主营业务毛利率为30.23%，比上年同期增长2.57个百分点。

4月29日，万通智控还披露了2020年第一季度报告。今年第一季度，万通智控实现营业收入1.08亿元，同比增长65.40%;归属于上市公司股东的净利润526.72万元，同比增长515.73%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润400.08万元，同比增长1276.56%;经营活动产生的现金流量净额1207.50万元，同比增长26.82%。

对于营收和净利大幅增长的原因，万通智控表示，本报告期内，公司合并范围发生变动，增加了合并子公司的营业收入及利润。公司经营情况总体保持稳定，营业收入较去年同期明显增长。由于汇率变动影响导致同比汇兑收益增加;因此归属于上市公司股东的净利润较去年同期有所上升。

万通智控上市时披露的公告书显示，公司上市发行股票5000万股，募集资金总额为2.15亿元，扣除发行费用后，募集资金净额为1.76亿元，分别用于“年产100万套轮胎气压监测系统(TPMS)套装、750万个TPMS传感器、1800万支TPMS气门嘴及研发中心的建设项目”和“补充流动资金”。

万通智控的发行费用共计3890万元，其中支付给保荐机构海通证券的承销和保荐费用为2300万元，支付给天健会计师事务所(特殊普通合伙)的审计评估验资费用为860万元，支付给北京德恒律师事务所的律师费用为280万元。

海通证券在对万通智控的发行保荐书中称，本次募集资金投资项目实施完成后，将扩大公司生产规模。通过引进先进自动化的生产线和生产设备及工艺技术改良，可以提升产品质量的稳定性，有效提高产品的生产效率，有助于公司成为国内TPMS行业的领先者。同时，公司将突破产能瓶颈，保障订单完成，从而提升盈利能力，有利于发行人实现对未来业务发展的规划，如发行人募集资金投资项目能按预期及计划顺利实施，将对发行人未来业务发展及经营业绩的成长起到促进作用。

4月25日，万通智控发布的关于2019年度募集资金存放与使用情况的专项报告显示，截至2019年12月31日，累计已使用募集资金1.86亿元，累计收到的银行存款利息扣除银行手续费等的净额为395.86万元，累计收到的理财产品收益786.22万元，募集资金余额为人民币201.70万元(包括累计收到的银行存款利息扣除银行手续费等的净额)。(记者 田云绯 马先震)