经济持续复苏叠加冷冬 煤炭行业迎来最大爆发机会

近期新闻报道，我国国有能源供应商和钢厂接到口头通知，要求停止进口澳大利亚的煤炭。

中国是澳大利亚煤炭的第二大进口国，仅2019年就进口0.9亿吨煤矿，占中国进口煤炭的三分之一。据中国能源网消息，中国有35%用于发电的热煤来自于澳大利亚。进口澳大利亚的煤无非有两个：第一，煤炭是不可再生能源，需保护性开采国内的煤炭资源。第二，澳大利亚部分煤炭种类具有性价比优势。

当然，这已经是早些年的影响因素。我国煤炭资源丰富，即使是被称为稀缺的炼焦煤炭也能够保证国内的需求。但仍要注意的是，短期上，停止进口澳达利亚煤炭，不仅会暂时施压我国煤炭开采生产企业的煤炭供给，还会影响到我国国内部分产业链上对于煤炭需求较大的企业。据消息，唐山已有5家钢产停产，28家限产。

我国煤炭资源种类丰富，关键条件是开采之后才能使用。众所周知，煤炭的生产与使用对于环境影响极大。因此煤炭开采生产的各个环节，都受到国家政策的严密监控。

而受政策管控影响，各地已频繁出现停产限产的情况。鄂尔多斯地区，停产煤矿日趋增多，今年上半年鄂尔多斯市煤炭产销量下降，区域性、时段性供应偏紧;陕西榆林地区，环保安全检查频繁，煤场也受限。总体上，给今冬明春供暖季煤炭保供带来较大压力。

近期，国家气候中心预计，今年冬季将形成一次“拉尼娜”事件。根据往年经验，国泰君安证券表示，“拉尼娜”事件将使得我国中东部大部分地区的气温相对偏低1——2，且使得东北、华北、长江中下游和华南地区降水下降20——50%，届时将不仅居民端用电量将有所增加，且来水的减少也将提升火电发电份额，对煤炭综合消费需求有望超预期。

其实远远不止是供电供暖上对煤炭的需求。根据统计局最新数据，9月PMI数值为51.5，自3月份以来连续7个月维持在50以上，经济持续性复苏进一步验证，工商业端对煤炭的需求也在增加。全球经济的持续恢复背景叠加严格防控以及疫苗的有序推出，疫情二次爆发对经济影响的预期逐渐减弱。煤炭在全球经济复苏中也仍扮演重要角色。

中电联燃料分会副秘书长称：“今年煤炭保障情况不乐观。在蒙东煤炭产量无明显增加的情况下，预估今冬明春东北地区煤炭整体供应缺口将在3700万吨左右，有可能是2016年来电煤供需形势最为紧张的一年。”

澳大利亚煤停止进口，我国煤炭多地停产限产，“十年最冷寒冬”叠加经济复苏，煤炭需求爆发，价格只会是有涨难跌。近期沿海动力煤价上涨至606元/吨持续创新高。

供给减少，需求增加，这或是短期煤炭继续上涨的推动因素之一。另外煤炭行业改革，市场集中度进一步提升，也进一步利好煤炭行业。

国内煤炭供应商正在改革，山东兖州煤业和山东能源合并，控制了90%的煤炭产量;陕西五大煤炭集团整合成晋能集团，会大大提高行业集中度，合理规划供应，长期稳定煤价，煤炭股的估值相应会有所上升。

整体上，在供应趋紧，经济持续复苏叠加冷冬，煤炭需求或超预期，煤炭行业迎来最大爆发机会。