2021-04-28 15:00:04 来源: 斑马消费
2020年,白酒行业整体业绩火爆,虽然总销量略有下滑,利润总额仍然增长了13.35%。
不过,A股白酒板块19家上市公司中,唯一的亏损企业,还是出现了:去年,青青稞酒(16.940,1.54,10.00%)营业收入下降接近4成,归母净利润下降418.66%至-1.15亿元。
公司各大业务板块全线下滑,直接导致了这场20多年来最惨烈的滑铁卢。
公司痛定思痛,聚焦白酒,压缩SKU,加大营销力度,集中甘青市场,终于在今年一季度打了一场翻身仗。
但是,长期来看,白酒业务重振,能否抵挡住并购业务中酒网和的马克斯威葡萄酒的拖累?青青稞酒的商誉减值风险,早已如影随形。
亏损1.15亿元
A股年报季接近尾声,去年最热的白酒板块,成绩单陆续出炉。
4月27日,青青稞酒(002646.SZ)披露2020年报,公司营业收入7.64亿元,同比下降39.07%,归母净利润-1.15亿元,同比下降418.66%,扣非净利润更是下降775.41%至-1.28亿元。
2019年A股白酒行业业绩倒数第一的金种子酒(14.850,1.13,8.24%)(600199.SH),2020年靠着拆迁补贴扭亏,倒数第二的青青稞酒,预计要跌至老末,成为行业19家上市公司中唯一的亏损企业。
去年年初的疫情过后,白酒行业迅速回暖,且市场环境倒逼了白酒高端化,行业整体表现仍然较为优秀。
2020年,中国白酒累计产量达到740.7万千升,累计下降2.5%。全国规模以上白酒企业累计完成营业收入5836.39亿元,同比增长4.61%,实现利润总额1585.41亿元,同比增长13.35%;行业平均净利率为27.16%,较上年提升了2个百分点。
青青稞酒意外亏损最主要的原因是,公司最核心的中高档青稞酒板块,营业收入下降超过42%。
占比不高的葡萄酒业务,去年营业收入下降接近43%,毛利率也面临腰斩,继续沉沦。
不过,2021年Q1,公司营业收入、归母净利润分别为3.79亿元、7143.27万元,分别同比增长了86.91%、1630.00%。
同时,以2019年Q1为基准测算,最近3年一季度营业收入和归母净利润的复合年均增长率分别为2%和19%,已经得到大幅改善了。
中酒网拖累业绩
这一轮以高端化为核心的白酒行业回暖,不仅让白酒行业赚得盆满钵溢,就连此前不怎么挣钱的流通环节,也因为溢价变高,而跟着喝上了汤。
A股上市公司华致酒行(34.460,0.29,0.85%)(300755.SZ),准备冲击创业板上市的酒仙网,这两年的业绩表现都非常亮眼。青青稞酒此前布局的中酒网,却持续性地处在衰退之中。
2015年7月,公司斥资1.44亿元收购酒类电商企业中酒时代90.555%的股权。启信宝显示,中酒时代成立于2012年4月,仅比酒仙网晚一年多。
青青稞酒原以为这笔交易会拓展公司在国内的销售渠道,也寄予了将之培育做大的希望。
然而,酒类电商同样逃不过电子商务烧钱崛起的模式,青青稞酒、乐视(旗下拥有网酒网)等无力梭哈,眼睁睁看着行业只崛起了一个酒仙网。
收购之前的2014年,中酒时代亏损达6565万元,2015年-2019年,该公司分别亏损了4163万元、4675万元、3232万元、2185万元、1722万元。
虽然亏损幅度在缩小,但迟迟看不到盈利的希望。到2020年,公司已经不再披露中酒时代的业绩,因为对公司净利润影响已经不到10%了。
2020年,青青稞酒电子商务平台和其他批发零售业务(几乎等同于中酒网线上及线下)收入合计5573.70万元,同比下降了25.67%,确实也很难赚到什么钱。
中酒网不仅没能帮公司挣钱,反而拖累了青青稞酒的财务表现。
截止2020年底,公司对中酒时代的财务资助余额达到2.198亿元,计入应收账款,其中1.79亿元计入坏账准备。
回归白酒能否自救?
巅峰期的2013年,公司以14.38亿元营业收入,获得3.73亿元归母净利润,净利率高达25.94%,也可以说是笑傲白酒行业。
白酒行业调整轰然降临,公司业绩下滑直至2017年陷入亏损。随后的行业回暖,也是以高端化和行业分化为主题,再加上并购失利,一直跌跌撞撞至今。
青稞酒的稀缺性、天佑德青稞酒在行业中的口碑,让青青稞酒保持了一个区域性白酒企业的价值。
业绩触底,公司积极调整自救。
2020年,公司注销了中酒网在山东和山西的孙公司,以及红酒业务在深圳的孙公司;青稞酒销售有限公司将分支机构拓展至民和。
从近年的经营策略来看,聚焦白酒业务,将成为青青稞酒能否重返巅峰的关键。中酒网也把最重要的展示窗口给了天佑德青稞酒。
产品方面,公司持续推进瘦身战略,缩减SKU,重点打造国之德、天之德系列次高端产品;营销端,公司深化体育营销,与环青海湖国际公路自行车赛合作,还成为第一个在央视《大国品牌》打广告的白酒企业;市场范围上,聚焦甘肃和青海,做大在核心市场的影响力……
去年以来,青青稞酒高层大换血,实际控制人李银会卸任总经理,曾在劲酒工作多年的公司董事、副总经理鲁水龙接任。
持续推进的4.76亿元定增,已于今年1月获批,为业务重振筹集了子弹。
青青稞酒能否重返西北酒王宝座?