精密制造细分领域有巨大成长空间 飞亚达为世界三大航天表品牌之一

近年国家发布多项政策规划，大力推动智能紧密制造领域，激光与工业机器人结合的工艺需求也在不断增加，不仅提高良品率和减少误差，缩短生产周期扩大产能，为企业起到降本提效作用。此外，新应用的拓展，讲持续拓宽激光赛道。有行业人士指出，激光技术最显著的特征是对其他技术具有广泛的渗透性，可与其他众多技术融合、孕育出新兴技术和产业，从而使激光加工在更多领域替代传统机械加工。近年来，随着技术发展以及激光器价格下降，激光清洗、激光熔覆等市场在商用道路上快速发展，细分领域也蕴含了巨大的增长空间。

东吴证券分析师周尔双指出，历史数据表明，我国激光行业与制造业增速存在一定相关性，但在制造业疲软时依旧可以保持较高增速，受制造业周期性波动带来的负面影响较小，2010-2021年我国激光设备销售额复合增长率高达21%，是典型的成长赛道。短期来看，2022年一季度上海疫情影响，激光行业需求受到影响。我们看好在本轮疫情缓和后，前期被抑制的下游需求有望快速释放，行业重回快速增长通道。中长期来看，激光在宏观加工领域渗透率不断提升，叠加应用场景持续拓展，我国激光行业有望在较长时间内保持稳步增长态势。

整体而言，随着上海疫情缓解，我们看好激光行业需求回暖。周尔双建议投资者关注柏楚电子、联赢激光、大族激光、锐科激光、海目星、长光华芯等细分赛道龙头。

潜力股精选

联赢激光(688518)

公司拟定增募资不超过9.9亿元，用于联赢激光华东基地扩产及技术中心建设项目、联赢激光深圳基地建设项目及补充流动资金。随着华东地区业务规模的快速增长，公司产能瓶颈问题开始凸显，此项目落地有望提高激光焊接成套设备的生产及交付能力，进一步提高产品市场占有率。东吴证券指出，激光加工在消费电子行业中正处于黄金上升期，公司正在积极进行研发布局，后续存在较大成长空间。2021年公司新签订单同比增长138.66%，确保2022年公司收入延续高速增长。考虑费用前置以及人均产值提升带来的期间费用率下降，我们判断2022年公司盈利水平有望明显提升，业绩有望实现高速增长。

飞亚达（000026）

公司控股股东为中航国际控股有限公司，实际控制人为中国航空工业集团有限公司。自成立以来，依托航空工业的精密制造技术、材料技术和人才优势，持续致力于专业制表能力建设和品牌运营，“飞亚达”成为世界三大航天表品牌之一。凭借高端精密制造技术及产业积累，延伸拓展了精密科技业务和智能穿戴业务，目前两项业务已初具规模。公司精密科技业务紧抓光通讯、激光器市场机会，持续探索医疗、航空等领域，主要产品包括手表精密零件、医疗设备精密零件、光通信和激光器精密零件等。在智能穿戴业务上公司着力打造爆品，2021年收入同比增长70%。

大族激光(002008)

公司一季度业绩低于市场预期，主要受3月底深圳疫情影响，部分收入确认有所延后。短期来看，随着管理改革持续推进，公司成本管控能力有望明显增强，有望对公司盈利水平起到提振作用。东吴证券指出，高功率激光加工装备方面，公司核心部件高自制比例，激光焊接设备也实现快速突破，具备持续提升市占率潜力。此外，公司MiniLED切割、裂片、剥离、修复设备已形成系统解决方案，半导体和光伏设备陆续导入大客户供应链，有望迎高速成长。新能源装备方面，公司已成功切入宁德时代产业链，持续拓展中航锂电、蜂巢等客户，卷绕设备已经通过部分客户验证，将充分受益动力电池扩产浪潮。

锐科激光(300747)

公 司 深 耕 光 纤 激 光 器 十 五载，已布局连续、脉冲、超快等产品。截至 2021 年公司国内光纤激光器市占率已达 27.3%，与 IPG 仅差 0.8%，稳占国产龙头地位。西部证券指出，2019-2021 年，公司研发费用率自5.87%提升至8.39%，研发投入力度持续加强，核心原材料自制率也稳步提升，产品谱系持续完善。激光器价格快速收敛，性价比持续凸显，对传统加工方式替代加速，清洗、熔覆、医疗等新应用领域不断涌现。根测算 ，下 游 切 割 、焊 接 加 工 设 备2021-2025 年 复 合 增 长 率 分 别 为9.6%、33.9%，国内工业清洗未来至少有600亿可替代空间。