马斯克终止收购推特 但协议允许推特强迫马斯克完成交易

经历了几个月的口水仗之后，马斯克“不出意外”地宣布终止收购社交巨头推特。

全球首富、特拉斯首席执行官马斯克当地时间8日表示，他将终止对推特公司的收购协议，马斯克指责推特没有遵守其合约义务。但推特方面8日也表示，计划采取法律行动以执行收购协议，有信心在法院获胜。

马斯克：不买了

马斯克8日在提交美国监管机构的文件中说，推特在解决“垃圾机器人”问题上没有履行合同中规定的义务。他认为推特在交易中做出了“误导性陈述”。

《华盛顿邮报》7日下午也曾披露，马斯克收购推特的协议已经“摇摇欲坠”。这是因为马斯克一方得出结论认为，仅凭推特提供的数据，无法验证垃圾账号的数量。

推特：法庭见

不过，如果马斯克选择退出交易，可能会引发一场法律战。

报道称，马斯克与推特达成的协议中有一条条款规定，在部分情况下，如果协议破裂，终止协议方将需要支付10亿美元解约费。但他或许不能仅凭支付一笔解约费就甩手而去，推特已经表明将诉诸法律手段。

推特董事会主席布雷特·泰勒8日表示，“推特董事会致力于按照与马斯克先生商定的价格和条款完成交易，并计划采取法律行动以执行收购协议，我们有信心在特拉华州衡平法院获胜。”

收购协议里有一个条款允许推特强制马斯克执行交易。这可能意味着，一旦对簿公堂，推特公司或能得到法庭准许，让马斯克必须完成交易而不是只做出赔偿。

马斯克打的啥算盘?

自4月14日马斯克首次宣布收购推特至今，这场收购大戏几经反转，已经连载了近三个月时间。

据报道，早在4月底时，马斯克就与推特达成协议，在某些情况下，任意一方中断交易，则需向对方支付10亿美元反向终止费(Reverse Termination Fee)——通常指在签署确定性交易文件后，由于特定外部原因，例如未能获得监管审批，或买方未能获得融资等，导致无法完成拟议交易，由买方向卖方支付约定金额的费用。如果交易存在欺诈，买家也可终止交易。

不过，一位熟悉此次交易的高级并购律师表示，市场下跌导致推特市值损失逾90亿美元，不能成为马斯克放弃交易的正当理由，无论是否支付分手费。如果马斯克仅仅因为交易溢价太多就放弃收购，推特除了能够收取10亿美元的反向终止费，还可提起诉讼，要求数十亿美元赔偿金。

或许，马斯克暂缓交易的理由与当年的路易酩轩如出一辙：希望卖方因应市况自降身价。

马斯克在4月初首次披露其持有该公司9%的股份之后，Twitter的股价开始回吐且有涨幅。

上周五马斯克宣布终止收购后，推特收跌5.1%，为表现最差标普500指数成分股之一，市值281.3亿美元，较马斯克最初提议的收购作价430亿美元，已经跌去34.6%。推特股价承压与今年以来科技股整体颓势有关。而受交易变数拖累，该股盘后一度继续下挫6.9%。

肥皂剧或将继续进行

推特和马斯克之间正在进行的这场战斗可能在未来几个月将“进入某种程度上的尾声”。

如果交易能够最终按约定进行，对于股东来说，这可能是最好的情况。

如果并购交易中断，那么违反协议的一方可能将支付10亿美元的“分手费”。但马斯克面对的可能不止付“分手费”这么简单。根据双方签订的文件，协议允许推特强迫马斯克完成交易。这可能意味着，推特可能可以通过法院的命令来要求马斯克完成并购交易，那么马斯克将付出更多。

不过，分析师们认为还有一个可能，就是马斯克低价收购。而对于推特来说，除了与马斯克重启谈判之外，可能没有其他更好的选项，因该公司很有可能试图避免费用高昂且旷日持久的诉讼。

正如分析师Dan Ives称：“肥皂剧或将继续进行，请随身携带爆米花和小板凳，因为在这个Twitter/Musk大戏中可能会有更多的曲折”。