万家系大概率问鼎半程冠军 “煤炭+地产”或成黄海的不二法门

五月以来，金融地产的回落、新能源的反弹以及煤炭能源板块的继续走强，也给公募基金的业绩带来了新的变化：从五月单月的表现来看，有8只产品的单月涨幅达到了15%以上，它们重仓的新能源、中药以及化学药等板块的强势反弹，也带领了基金业绩的回暖，但是大部分年内业绩尚为负。

而拉长前五个月的排名来看，截至5月31日收盘，黄海管理的万家宏观择时等3只基金仍位居最前列，重仓的煤炭标的进一步上涨也带领了基金净值的持续走高。中国煤炭市场网表示，随着夏季用煤高峰的来临，国内疫情影响减弱，国内的煤炭消费走出低谷。而丘栋荣的中庚价值品质一年和王鹏的泰达宏利景气智选双双涨幅超过10%，成为今年内地顶流基金经理中的排头兵。

新能源、电子等主题产品收复失地

鹏华沪深港新兴成长5月涨超20%

5月A股市场三大指数全面回暖，上证指数、深证成指和创业板指数的涨幅分别为4.57、4.59和3.71个百分点。而科创50指数的涨势更为迅猛，大幅反弹逾9个百分点。从细分行业表现来看，9个申万一级行业的涨幅超过了10%，其中汽车板块的涨幅甚至达到21%。

在市场表现有所起色的情况下，自然也有不少的基金业绩亮眼。根据《红周刊》统计的3816只主动权益类基金中，五月单月净值上涨的产品数量达到3503只，其中净值增长幅度超过10%的数量达331只。

表1：5月净值增长幅度居前基金一览

其中，5月表现最好的的鹏华沪深港新兴成长，单月的净值增长率达到了20.79%。该基金在今年3月5日进行过一次基金经理更迭，尤柏年卸任，朱庆恒担纲，该基金的投资方向也发生了明显的变化，与去年末可选消费、信息技术等领域的持仓相比，一季度末该基金已经大举增持或新进了不少新能源、专用设备等板块的持仓，这一变动，也使得该基金成功锁定了相关板块的强势反弹行情。

在重仓股中，德新交运表现最好，5月涨幅达到了49.72%。该公司在新能源反弹的潮流中脱颖而出，也有收购致宏精密为控股子公司，将主营业务从原有的道路运输业务拓展至锂电设备裁切模具等业务的利好。而在公募基金的一季报重仓股中，只有鹏华旗下沪深港新兴成长、高质量增长等6只产品以及南方瑞和三年挖掘重仓了该公司。

此外，在鹏华沪深港新兴成长的重仓股中，国轩高科五月涨幅也达到了37.61%，同时 ，震裕科技、亿晶光电、亿纬锂能等重仓股的涨幅均超过了20%。对于重仓选择，基金经理在一季报中表示：“本基金一季度主要配置了新能源车、新能源金属以及动力电池等相关行业股票，新能源车年初淡季不淡，渗透率在高位持续提升使得整个新能源产业链保持了较高的成长性和景气度。”

不止是鹏华沪深港新兴成长，一众重仓新能源的基金在5月也终于迎来了业绩的反弹，“顶流”基金经理刘格菘管理的广发行业严选三年业绩反弹幅度也居前，达到了17.69%。去年火爆的新能源掌门崔宸龙、韩广哲、李瑞等管理的产品，在五月也有10%以上的反弹，在年内不断的质疑声中也短暂地扬眉吐气了一把。

但也并非所有备受关注的基金经理五月都收获满满，例如年内同样业绩走弱的中欧医疗健康，只取得了0.87%的净值增长率，相比于新能源板块的大幅反弹，申万医药生物板块五月整体涨幅只有3.44%，而其中化学制药和中药的涨幅较大，而生物制品、医疗器械以及医疗服务等医药顶流偏好的板块则表现平平，涨幅分别为1.23%、1.19%和-1.01%。

万家系大概率问鼎半程冠军

“煤炭+地产”或成黄海的不二法门

随着市场的反弹，从前五个月的表现来看，主动权益类基金这个大阵营中，已有81只产品年内取得了正收益，而在前四个月取得正收益的主动权益类产品的数量只有48只。

对于新能源等前四个月下跌幅度较大的产品而言，市场的反弹使其脱离了“垫底”的尴尬，但大部分年内收益率还是为负。而在煤炭等传统能源五月继续上涨的情况下，排名靠前的基金格局几乎没有太大的变化。

表2：前五个月绩优基金一览

具体说来，黄海依旧表现居前，他管理的万家宏观择时多策略在前四个月取得33.42%收益率的情况下，在五月净值继续增长，前五个月的收益率达到了43.85%，仍位列主动权益类基金的首位。而他管理的万家新利、万家精选也继续位居二、三位。

从重仓股来看，这几只基金都以重仓煤炭和地产为主，但是五月以来这两类板块的走势截然相反，申万煤炭板块涨幅为10.26%，而房地产板块下跌4.14%。以万家宏观选择多策略为例，该基金重仓股中煤炭和地产股数量占比为六、四分，即使地产板块有不小的下挫，但是煤炭的强势上涨或对冲了地产的下挫，尤其在山煤国际涨幅甚至达到27.69%的情况下，该基金净值五月继续上涨或许也就在情理之中了。

还有一个月，2022年就要结束上半年的历程了，上半年的阶段性冠军似乎也锁定在了黄海身上。他管理的万家宏观择时前五个月已经跑赢另一位万家基金经理章恒的万家颐和近20个百分点，而且后者也主要重仓了能源板块，假设在维持重仓不变的情况下，6月份二者的净值表现差距不会相差太远。

此外，在排名靠前的基金中，金元顺安元启与万家宏观择时多策略的重仓领域有所不同，该基金主要重仓了北新路桥等工业股，以及珠江钢琴等可选消费股，即使在下个月表现强劲，但是与榜首产品间近30个百分点的业绩差距也很难在一个月内补齐了。

对于煤炭的景气周期，黄海曾在接受媒体访谈时表示：国内煤炭的供需格局一直是偏紧的，而且这一格局可能会长期持续。此外，随着夏季进入用煤高峰，而且随着上海等一线城市的疫情得到初步控制，煤炭板块的市场表现也被继续看好。

此外，虽然张坤、葛兰、刘彦春等顶流明星年内业绩尚未转正，但也有实力派明星今年表现不俗，其中代表的有两位，一位是凭借低估策略仗剑走天涯的中庚旗帜丘栋荣，另一位则是泰达基金的当红新能源高手王鹏。