“酱油老二”中炬高新（600872.SH）把基金大佬张坤“坑”了？

4月27日下午，获基金大佬张坤重仓加持的中炬高新(600872.SH)发布了一份不尽如人意的一季度报告，其报告期内实现营收12.63亿元，同比增长9.51%，但归母净利润1.75亿元，同比下降15.17%。

公告一出，不少投资者在上证e互动平台询问利润下滑原因，并提出“股权激励”、“改名”等建议。

4月28日，时代财经以投资者身份致电中炬高新董秘办公室，对方称，改名事宜股东之间有分歧，目前围绕“厨邦”和“中炬”在讨论，需要继续与二股东火炬开发区沟通协商。

此外，他还表示，收购广东厨邦剩余20%股份一事很难推进，中炬高新正在发展其他新业务。

至于一季度业绩下滑原因，中炬高新财报及董秘均未进行解释。

截至4月28日收盘，中炬高新股价为45.85元，下跌6.87%。

成长稳定，张坤重仓却被“坑”

尽管中炬高新与酱油“老大哥”海天味业还有不少差距，但其近几年业绩一直稳定增长。

由于2020年受疫情影响，中炬高新营收增速有所放缓，但净利润增长却较2019年有所提升。

公告显示，中炬高新2020年实现营收51.23亿元，同比增长9.59%，归母净利润为8.9亿元，同比增长23.96%;而其2019年营收46.75亿元，同比增长12.2%，归母净利润为7.18亿元，同比增长18.19%。

除此之外，在海天味业毛利率逐年下滑的时候，中炬高新的毛利率虽不如海天味业高，但仍能保持逐年增长。

年报显示，中炬高新主营产品酱油的毛利率2020年为48.69%，同比上升2.87%;2019年酱油毛利率为45.82%，同比增长1.69%。而海天味业主营产品酱油的毛利率2019年为50.38%，同比减少0.17%，2020年继续下降为47.39%，同比减少3%。

成长稳定、毛利持续增长，或许是“顶流”基金经理张坤重仓的主要原因。

根据中炬高新披露的最新流通股东名单，第四大、第五大及第七大流通股东分别为张坤所管的易方达中小盘、易方达蓝筹精选混合和易方达优质企业三年持有期混合基金，持股数分别为3400.01万股、3100.01万股和900万股，合计7400.02万股。

但是，成长稳定，并有“顶流”基金经理加持的中炬高新，今年以来的股价表现并不好看。

据Wind数据统计，今年年初以来截至4月28日，中炬高新股价跌幅接近31.21%，尤其是2月以来，跌势加剧。

巧合的是，张坤掌管，也是他手中持股中炬高新最多的易方达中小盘基金，今年以来的表现也不如人意，2月以来净值也在持续下跌。

除了业绩与股价，何时收购广东厨邦食品有限公司(下称“广东厨邦”)剩余20%的股权亦是投资者关心的问题。此前，中炬高新曾尝试与广东厨邦另一位股东曲水朗天慧德企业管理有限公司协商收购股份，但并未成功。

对此，中炬高新董秘表示，收购广东厨邦股权一事很难推进，“需要溢价收购，不太划算。而且它只是美味鲜公司下面一个子公司而已，我们尽量把新项目放在其他子公司。”

中炬高新2020年年报也显示，为保障产能需求，持续开发中山厂区技术升级改造扩产项目、阳西厨邦、阳西美味鲜等重大技改扩产项目。

而从中炬高新一季报也能看出公司对美味鲜业务的资源倾斜。

其中显示，中炬高新的销售费用、管理费用和研发费用都加大不少，同比增长分别为24.74%、21.84%和36.46%。对此，中炬高新解释称，“为美味鲜促销推广及运输费用增加、管理人员薪酬福利增加、物料辅助服务费增加及咨询费等项目支出增加，还有美味鲜及其子公司厨邦、阳西美味鲜公司研发项目增加，相应研发材料支出增加。”

二股东不肯改名

不仅是业务，投资者们也很操心中炬高新改名一事。

“中炬高新”这个名字，确实很难让人看出是一家主营酱油调味品的公司。

事实上，成立于1993年的中炬高新，全称为中炬高新技术实业(集团)股份有限公司，是调味品赛道第二梯队的领头羊，排在“老大哥”海天味业之后。

1999年10月，中炬高新收购了中山市美味鲜食品总厂，开始进军食品产业，主要从事调味食品、园区运营及城市开发，旗下有“美味鲜”和“厨邦”两大酱油品牌。

2020年年报显示，调味品食品业务营收占中炬高新整体收入的比重的97.16%。

正因如此，为了突出主营业务、打响“厨邦”的品牌知名度，不少热心的投资者提议中炬高新效仿海天味业，改名为“厨邦味业”。但被劝多年，改名一事迟迟没有落实。

今年3月，就有投资者在上证e互动平台上提问“公司改名是否非常困难”。而中炬高新回复称，“二股东火炬开发区不同意更名，他们认为改名‘厨邦’虽对于公司经营有帮助，但却忽略了中炬的历史。股东之间仍在沟通协商当中。”

公开资料显示，中炬高新原本是国企，由中山火炬集团有限公司(以下简称“火炬集团”)控股，后者属于中山火炬高技术产业开发区管理委员会(以下简称“火炬开发区”)的国有独资企业。

2015年，中炬高新被宝能系相中。宝能系逐渐通过一系列资本操作，成为了中炬高新实控人。

先是2015年4月，宝能系旗下前海人寿保险股份有限公司(以下简称“前海人寿”)购入中炬高新941万股。中炬高新2015年半年报显示，前海人寿以持股比例9.11%成为公司第二大股东。

之后，前海人寿陆续增持中炬高新。2018年9月，宝能系旗下另一家公司中山润田投资有限公司(以下简称“中山润田”)以57亿元收购前海人寿持有的中炬高新的19852万股股份。

资料显示，中山润田为深圳市钜盛华股份有限公司的全资孙公司，后者为宝能系旗下公司，实际控制人为姚振华。

于是，中炬高新从国企转为民营，实际控制人由火炬开发区变更为姚振华。原本的火炬集团成为二股东，持股10.72%。

虽然中炬高新表示，实际控制人的变更并不影响公司的日常经营。但在众多投资者看来，二股东不肯改名，一定程度上影响了中炬高新的营销推广和股价提升。毕竟，相比“中炬高新”，“厨邦酱油”以及“美味鲜酱油”更深入人心。