江苏雷利（300660.SZ）4.63亿重组 延伸产业上下游

上市四年，江苏雷利(300660.SZ)将首单资产重组瞄准了产业上下游公司。

7月4日晚间，江苏雷利披露重组预案，上市公司拟作价4.63亿元收购惠平投资60%股权及薛巷电讯19.726%股权。同时上市公司还募集配套资金不超过2亿元，用于补充流动资金及标的资产在建项目建设。

长江商报记者注意到，本次交易标的公司之一的惠平投资自身并不开展生产经营业务，主要通过控股子公司薛巷电讯及宏昌电子从事电线电缆等家用电器、办公设备的相关零部件，是江苏雷利在电气机械和器材制造行业的上下游延伸。

并且，交易对手方承诺惠平投资2021年至2023年经审计的合并口径下的净利润将累计不低于2.55亿元。如果顺利实现业绩承诺，上市公司盈利能力将进一步提升。

惠平投资整体估值达到5.3亿元

此次重组分为发行股份购买资产及募集配套资金两个部分。具体来看，江苏雷利拟通过发行股份的方式购买王建平和王梓煜合计持有的惠平投资60%股权及薛巷电讯19.726%股权。其中，薛巷电讯为惠平投资持股67.12%的控股子公司。

根据评估，惠平投资、薛巷电讯的股东全部权益价值的预估值为5.2亿元、7.35亿元。参考估值，考虑到惠平投资在评估基准日后新增1000万元实收资本，惠平投资、薛巷电讯100%股权的作价初步确定为5.3亿元、7.35亿元，对应此次交易作价分别为3.18亿元、1.45亿元，合计为4.63亿元。交易完成后，惠平投资和薛巷电讯将成为上市公司的子公司。

同时，上市公司还拟向不超过35名特定投资者非公开发行股份募集配套资金不超过2亿元，用于支付本次交易的中介机构费用、补充公司流动资金以及投入标的资产在建项目建设。

在不考虑募集配套资金的影响下，本次交易完成后，交易对手方王建平和王梓煜将分别持有上市公司2.94%、6.38%股份，合计持股比例超过5%，将成为上市公司的关联方。

业务向行业上下游延伸

本次重组是江苏雷利在电气机械和器材制造行业的上下游延伸。

据了解，江苏雷利是全球家用电器微特电机产品及智能化组件制造行业的领先企业，主要从事家用电器微特电机、汽车微特电机、医疗仪器用智能化组件及相关零部件的研发、生产与销售。

本次交易中，标的公司惠平投资在母公司层面不直接开展生产经营业务，主要通过下属子公司薛巷电讯及宏昌电子从事电线电缆、电源线、连接线及线束和电器附件等产品的设计、研发、生产与销售，其产品广泛应用于家用电器、办公设备、医疗器械和电动工具等领域，且与格力、美的、长虹美菱、海信、TCL集团、科沃斯等国内龙头电器厂商建立了长期稳定的合作关系。

公司介绍，薛巷电讯的连接线及线束产品是上市公司各类电机及组件的关键原材料之一，交易完成后，上市公司业务向上游拓展，将增加电线电缆、电源线、连接线及线束和电器附件的研发、生产与销售业务。

此外，重组对于江苏雷利的盈利能力也有增厚作用。交易预案披露，2019年至2021年一季度，惠平投资分别实现营业收入14.82亿元、15.22亿元、4.21亿元，净利润6927.35万元、7425.32万元、2193.01万元。截至一季度末，惠平投资的资产总额为9.98亿元，所有者权益合计3.18亿元。

作为惠平投资控股子公司之一，各报告期内，薛巷电讯分别实现营业收入14.84亿元、15.22亿元、4.06亿元，净利润7157.29万元、7687.45万元、1575.05万元。

而江苏雷利在2017年登陆创业板后，上市初期曾增收不增利，但近两年业绩已明显回温。除了本次重组之外，江苏雷利只在2019年以1.05亿元IPO募集资金收购常州鼎智70%股权。

2017年至2020年，江苏雷利分别实现营业收入20.23亿元、22.49亿元、22.5亿元、24.22亿元，净利润2.18亿元、2亿元、2.3亿元、2.73亿元。

今年一季度，随着产业链布局的不断完善，研发创新、工艺改善的成果逐步转化，江苏雷利实现营业收入7.18亿元，同比增长47.7%，净利润8324.58万元，同比增长

69.93%，单季度业绩增速达到上市后最高。

在本次交易中，交易对方还作出业绩承诺，惠平投资于2021年至2023年三个会计年度经审计合并口径净利润(包含薛巷电讯32.8767%股权的少数股东损益)合计不低于2.55亿元。如果标的顺利实现业绩，则将对江苏雷利的盈利能力增强大有助益。但如果惠平投资未能完成业绩，也将会影响到上市公司的整体经营业绩和盈利水平。