加加食品仍无起色 “酱油第一股”光环早已名存实亡?

2022-04-22 09:10:32 来源: 金融投资报

近日,此前因实控人被列入失信被执行人,而被调侃为老赖的昔日 “ 酱 油 大 王 ” 加 加 食 品(002650)发布了2021年年报。金融投资报记者注意到,对于刚摘帽不久的加加食品而言,其2021年的业绩并不理想,不仅净利润亏损0.8亿元,同比下降145.48%,且产品毛利率及营业收入均全面下滑。

主业不振 毛利下滑

中国食品产业分析师朱丹蓬对金融投资报记者表示,“从产品端来看,加加食品未能做大主业,副业太多,导致其主业不具备品牌与规模效应,缺乏核心竞争力。销售渠道方面,其在B端、社区团购等方面的拓展也做得不好。”

加加食品在年报中称,2021年业绩下滑主要受疫情影响,行业消费需求疲软,叠加原材料成本上涨、新零售渠道冲击等多重因素,致整体营收下滑。对此,接近公司的相关人士向金融投资报记者表示,“主要因社区团购扰乱了公司的产品价格体系,影响较大。未来仍以传统市场为主,新零售渠道则作为增量市场。”

加加食品净利润亏损背后,是其主业产品营业收入与毛利率的全面下滑。年报显示,加加食品去年营 收 达 17.55 亿 元 , 同 比 下 滑15.34%。从产品端来看,其主营产品毛利率均有不同程度的下滑,其中第一大支柱产业酱油毛利率仅27.18%,同比下滑7.76%,且营收仅8.61亿元,同比下滑15.39%。作为其第二大收入来源的食用植物油,营收与毛利率分别同比下滑14.17%、14.01%。

事实上,加加食品“酱油第一股”的光环早已名存实亡,且已远远落后于同行。近年来,千禾味业、海天味业的酱油毛利率虽有一定程度下滑,但均保持在40%以上。加加食品名誉董事长杨振曾在2020年12月的一场投资者关系活动中提到,企业上市后发展缓慢,主要因其不断地搞投资,未聚焦主业,所以错过了发展时机。而加加食品上市一年后,杨振便开启了扩张之路,其投资的项目“跨界”到房地产、互联网、互联网金融等多个领域。

错失发展良机的加加食品也因此掉出调味品第一梯队,对行业龙头海天味业已难以望其项背,去年营收已不及其十分之一。其净利润也早在2018年被千禾味业反超。

值得一提的是,迫于成本压力,去年11月加加食品也曾对其产品进行提价,但仍难拯业绩颓势。对此,上述接近公司的相关人士表示,“产品提价具有一定周期性,因此,提价后反馈到产品上需要一定时间,具体可以后续关注今年的一季报数据。”

线上成本大涨359.12%

事实上,2021年对调味品行业整体而言均较为艰难,尤其是社区团购、新零售渠道对以传统渠道为主的调味品企业均带来了较大冲击,加加食品亦未幸免。而加加食品线上渠道的布局,则是以大幅降低毛利率,以“烧钱”为代价换来的。

线上渠道方面,尽管加加食品营收同比增长221.48%,但其2021年营业收入也仅为1250万元,而与之对应的营业成本为1192.4万元,同比大涨359.12%。同时,线上渠道毛利率仅 4.61%,同比下滑28.6%。

对此,上述接近公司的相关人士向金融投资报记者解释道,“线上销售更注重的是品牌宣传的作用,产品利润会小一些。而且,线上渠道部分产品均被专门用来吸引流量,促销力度较大,所以对毛利率影响较大。”

反观海天味业,其从去年开始也积极布局线上渠道,营业收入达7.04亿元。尽管去年其线上渠道营业成本同比增长134.71%,但毛利率 与 线 下 渠 道 相 差 并 不 大(37.71%),线下渠道则为39.86%。

传统渠道方面,从地区来看,加加食品全国各地的营收均呈下滑趋势,其中占比较大的华东、华中地区分别下滑19.28%、18.24%。渠道方面,加加食品的经销模式占比达98.07%,营业收入较去年同比减少16.2%,且毛利率下降8.83%至20.14%。

“很多企业此前并未意识到新零售渠道对其原有体系的冲击,当整体渠道发生变化之后,企业也需要与时俱进。未来调味品企业还是应向B端发力,毕竟C端方面,行业已基本达到天花板。”朱丹蓬向金融投资报记者表示。

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