QFII/RQFII新规实施逾三个月 外资持有A股市值稳步提升

自去年11月1日，QFII/RQFII新规正式实施以来，至今已经3个多月。 “QFII/RQFII新规实施后，外资投资中国股票、债券市场的空间和便利性都得到了进一步提升。”粤开证券研究院首席市场分析师殷越在接受《证券日报》记者采访时表示。

据《证券日报》记者梳理，QFII/RQFII新规实施以来，截至2020年年底，国内合格境外机构投资者新增45家，外资持有A股市值和占比稳步提升。

市场人士认为，科创板股票纳入富时罗素、MSCI等国际指数，以及资本项目进一步双向开放等仍值得期待。外资在A股的持股占比仍有望继续提升。

合格境外机构投资者数量达558家

QFII/RQFII新规降低了外资准入门槛，便利投资运作，同时扩大了投资范围。《证券日报》记者据证监会网站统计，自去年11月1日QFII/RQFII新规正式实施以来，境外机构密集提交资格申请，截至2020年年底，共45家境外机构获证监会核准，同比增39家，合格境外机构投资者数量达558家。

另外，据沪深交易所QFII/RQFII相关交易规则适用指引和实施细则，自11月1日起，单只股票的外资持股比例披露指标由26%调整至24%。《证券日报》记者据沪深交易所官网数据统计，截至2月10日，7只A股外资持股合计达到或超过该公司总股本的24%，其中，启明星辰、广联达已超过27%，分别为27.58%、27.56%。

另外，自QFII/RQFII新规实施以来，外资持股比例也在稳步提升。央行数据显示，截至2020年9月底，境外机构和个人持有境内股票市值为2.75万亿元。去年12月份，中证金融研究院院长张望军接受媒体采访时曾表示，截至2020年11月底，外资持有A股流通市值近3万亿元，占A股流通市值约4.8%。中国证券投资基金业协会数据显示，截至今年1月15日，外资持有A股流通市值合计3.50万亿元，占A股流通市值的5.12%。外资持股市值和占比较去年11月底进一步增长。

“以北上资金对A股的配置测算来看，自QFII/RQFII新规实施以来，外资对A股的配置占比持续提升。”招商证券策略分析师涂婧清对《证券日报》记者表示，截至2021年1月末，北上资金持有A股市值2.46万亿元，占同期A股自由流通市值的7%，相比2020年10月末的6.2%有明显提升。另外，如果按外资持股中69%通过陆股通实现推算，那么2021年1月末，全部外资持有A股市值或已达到3.57万亿元，占A股自由流通市值的比例达到10.2%。

外资流入A股仍有较大增长空间

深入推进高水平双向开放仍是今年资本市场的重要任务。2021年证监会系统工作会议提出，稳步推进制度型对外开放，积极推进跨境审计监管合作，同时加强开放条件下的监管能力建设。

“2021年资本市场对外开放，主要在于进一步推进资本项目双向开放，深化人民币汇率形成机制改革，构建开放多元、功能健全的外汇市场体系，加快释放金融开放红利等方面。”殷越认为。

“随着科创板标的纳入陆股通，外资可以通过陆股通渠道投资科创板，这就为科创板股票纳入国际市场指数奠定了基础。”涂婧清表示，据MSCI公告，从2021年5月份的半年度指数审查开始，纳入沪港通投资的科创板股票将有资格被纳入MSCI中国指数及其他相关指数;富时罗素也已经宣布，2月19日将宣布半年度指数评审结果，符合条件的科创板股票有望3月22日起进入富时罗素全球指数。

对于今年外资流动，涂婧清认为，考虑到经济复苏以及人民币升值的大背景，外资在2021年有望继续流入A股，其在A股的持股占比仍可能继续提升。

“从短期和中长期来看，未来随着金融市场对外开放稳步推进，境外资本进入中国仍具有较大的增长空间和增长动力。”殷越认为，从短期来看，2021年中国的经济复苏力度有望回归内生增长，吸引外资持有A股资产。中长期来看，从纵深角度而言，随着股市、债券等标的物不断被纳入各种国际指数，A股在国际重要指数中的权重占比提升，将带来可观的资金增量;同时人民币资产在全球范围内表现出一定的避险资产属性，人民币资产将逐渐成为境外投资者资产配置的重要标的物。从横向对比来看，我国外资持股比例相较于日韩、巴西、美国仍然显著偏低，后续可持续流入的空间巨大。