喜茶估值600亿元 高估值背后是否“注水”？

日前，喜茶被传出将获得新一轮融资，估值由去年约160亿元翻到600亿元。600亿元估值达到了目前新式茶饮行业最高数字，同时是即将上市的奈雪的茶估值两倍。对于本轮融资相关信息，喜茶方面回应：“不予置评”。

新式茶饮行业估值纪录再次刷新

据相关报道，喜茶D轮融资即将落定，本轮融资方均为老股东，估值达600亿元。喜茶曾于2020年3月完成C轮融资，投后估值超160亿元。

同为头部品牌的奈雪的茶，将于6月30日港股挂牌上市，成为国内新式茶饮第一股，其估值为300亿元。而专注于下沉市场的蜜雪冰城，同样曾传出上市计划，完成首轮融资后估值达200亿元。

在资本的助推下，有关新式茶饮品牌上市的消息时有出现，除了即将挂牌的奈雪的茶，喜茶、蜜雪冰城均被爆出有上市计划。而资本市场对新式茶饮品牌的热捧，从奈雪的茶便可见一斑，其在公开发售阶段获得了432.03倍认购，在正式挂牌前一日，暗盘开涨11%，发行价达19.80港元/股。

中国食品产业分析师朱丹蓬告诉记者：“喜茶之所以能够获得如此高的估值，存在着几个方面的因素。一是中国作为从疫情影响下最快复工复产的国家，全球资本都在涌向中国，助推了部分投资领域的火热;二是新式茶饮受到了年轻客群的普遍欢迎，是具有广阔前景的消费品类，喜茶作为其中的头部品牌，自然会被资本所青睐。”

而战略定位专家、九德定位咨询创始人徐雄俊认为，喜茶的高估值与其背后的投资方离不开关系。“喜茶背后都是国内顶尖的资本方，有一定的市场话语权，喜茶的高估值存在着对市场整体的引导，也将影响到对其他品牌的估值。”

高估值背后是否“注水”?

截至目前，喜茶在全球范围内有超过800家门店。按照800家计算，每家门店估值将达7500万元。

而奈雪的茶，截至最后实际可行日期，其在国内70多个城市以及日本大阪开出556家直营门店。按照最新估值的门店数量，奈雪的茶单店估值约为5396万元。

各大头部品牌估值屡创新高并不奇怪，但就单店估值看，尤其是走高端路线的喜茶和奈雪的茶，单店估值均超过5000万元，就不得不让人怀疑其中是否存在“水分”。

业内人士指出，投资方在进行估值时，不仅会考虑门店数量，还会将品牌溢价计算在内，因此，不能简单地将估值与门店数量做直接换算。而除了线下门店，喜茶、奈雪的茶等新式茶饮品牌普遍开拓了线上业务，推出了茶叶礼盒、气泡水、果汁、文创周边等产品。

“就喜茶目前总估值以及单店估值看，确实偏高。也许资本市场考虑的维度更多，但喜茶的估值明显高过其他头部品牌太多，”徐雄俊表示，这有待未来喜茶披露业绩，来证明是否名副其实。

资本助推茶饮市场竞争白热化

目前奈雪的茶已坐稳“新式茶饮第一股”的位置。根据奈雪的茶公布的招股书显示，2018年、2019年及2020年前9个月，公司包括子品牌在内的营收分别为10.87亿元、25.02亿元、21.15亿元，亏损分别为6970万元、3970万元、2750万元。截至2020年第三季度，在单笔订单平均销售价值方面，奈雪的茶在一线城市为44.1元，新一线城市为42.8元，二线城市为42.0元，其他城市为46.5元。

从客单价看，奈雪的茶处于业内较高的水平，但就盈利看，仍处于战略性亏损阶段。

喜茶此次公布最新融资消息正好在奈雪的茶挂牌上市前夕。有分析指出，喜茶此举或是在为上市计划做铺垫。

徐雄俊指出，就整个行业看，喜茶、奈雪的茶、蜜雪冰城陆续刷新估值纪录，无疑释放出了一个信号，那就是行业正在往高度集中的方向发展，头部品牌的优势不断被巩固，未来给中小品牌以及个体商家的生存空间或将更小。(重庆商报-上游新闻记者 唐小堞)