紫光国微市值达1033亿元 进入“千亿市值俱乐部”

缺货涨价态势下，部分A股芯片公司的市值创下了新高。

7月7日，紫光国微涨幅10%，截至当天收盘报170.36元/股，总市值达到1033亿元，成为近两周来继华润微和中环股份之后，第三家市值破千亿的半导体公司。而在此前，“千亿市值俱乐部”中的公司还包括了韦尔股份、卓胜微、北方华创、中芯国际、三安光电、兆易创新、闻泰科技、中微公司。

繁华的市场背后是摩尔定律趋缓下，芯片市场秩序的重新排列，但全球半导体巨头进入疯狂扩产后的风险也在堆积。

SEMI表示，晶圆厂设备支出历来是周期性的，通常增长一到两年，然后下降的时间大致相等。数据显示，从2016年开始，半导体行业的晶圆厂设备投资连续三年保持增长，而上一次出现这种情况是在1990年代中期，当时的芯片行业持续发展了四年。

上述机构指出，在投资推动下，晶圆代工支出预计将在2021年增长23%，达到320亿美元。

半导体并购金额创下历史新高

扩产、并购，自去年以来，全球半导体产业就开始走向整合的高峰期。

据IC Insights数据显示，2020年上半年，受新冠疫情影响，全球半导体并购交易额较低，合计不到20亿美元。但2020年第三季度以来，全球行业发生多起大型并购，促使2020整年并购总金额达到1180亿美元，超2015年的1077亿美元，创下历史新高。

去年7月，ADI宣布将以210亿美元收购Maxim IntegratedProducts (MIP) ，该收购意在提高其在汽车系统、电源管理和专用芯片设计的模拟和混合信号芯片中的市场份额。

而去年9月，英伟达又宣布将以400亿美元股票加现金形式从日本软银收购ARM公司。同年10月，韩国SK海力士宣布与英特尔达成协议，以90亿美元全现金形式收购英特尔NAND闪存及存储业务，包括英特尔在中国大连的NAND闪存制造工厂。

而几乎在同一时间，超微宣布以总价值350亿美元全股票的形式收购FPGA构架公司赛灵思，Marvell宣布将以100亿美元收购美国模拟芯片制造商Inphi，两项收购案预计将于今年内完成。

2021年上半年以来，全球领域的并购案更是持续增长。

今年6月，TI宣布将斥资9亿美元收购美光12寸晶圆厂后，国内厂商闻泰科技对英国芯片公司发起收购。

在7月5日发布的公告中，闻泰表示子公司安世半导体有意收购英国晶圆生产商Newport Wafer Fab(下称“NWF”)，已与其母公司NEPTUNE 6 LIMITED及其股东签署了有关收购协议。交易完成后，闻泰科技将间接持有NWF100%权益。

闻泰方面对第一财经记者表示，此次收购可以帮助公司实现增长目标和投资，进一步提高全球产能。

从行业特点来看，半导体生产是一项资本密集的业务，并且随着制程技术的进步和制造工具的价格越来越昂贵，为了满足市场需求，芯片产业链尤其是上游厂商需要增加其资本支出预算来稳固市场。

SEMI在最新发布的报告中预测，全球半导体厂商将在 2021 年和 2022 年分别新建 19 座和 10 座大批量半导体晶圆厂。这些晶圆厂的设备支出应超过 1400 亿美元。中国大陆和台湾地区将各有 8 座新晶圆厂，其次美洲 6 座，欧洲和中东共有 3 座，日本和韩国各 2 座。而在这29座晶圆厂中，有15座是晶圆代工厂，月产能为3万至22万片。

而在国产替代和市场机会叠加下，国内的半导体投资热潮也在持续。

“过去一年的半导体创业投资热潮中，涌现出很多融资额超过5亿的大项目，这在过去的半导体发展历史上十分罕见。”云岫资本合伙人兼首席技术官赵占祥在2021第五届集微半导体峰会上说。

据云岫资本统计，从去年7月1日到今年6月20日，市场上有534个半导体公司获得融资，总融资金额达1536亿;其中融资额超过5亿的大项目数量是46个，数量上仅占8.6%，但总融资金额达992亿，占据总融资金额的64.6%，龙头效应明显。

“国内半导体公司上市潮之后就会考虑收购，反过来支撑股价，并且在营收增长上也提供了相关保障。”Gartner分析师盛陵海对记者如是表示。

据Gartner数据显示，在芯片生产制造供应链方面，中国企业在晶圆设备和材料方面的市场份额分别不到3%和5%，技术难度非常大，在芯片设计工具EDA软件方面的市场占比更是不足1%。

“中报”行情能走多久？

受益于半导体行业景气度持续向好，2021年上半年，多只半导体概念股走出了“中报”行情。

信达电子统计了2021年上半年的A股各板块涨跌幅。电子涨幅为11.82%，其中半导体板块已成为电子行业的主力军，就涨幅来看，半导体板块上半年涨幅达到了36.28%。可以看到，半导体的产能紧缺覆盖了数字处理器、显示驱动程序、Wi-Fi和蓝牙SoC、网络芯片、DRAM和其它用于消费电子、个人电脑和网络设备以及汽车芯片等领域。

信达认为，缺货涨价态势下，板块公司业绩弹性与下游客户集中度，议价能力等因素息息相关，下游市场越分散，涨价驱动力越强。而部分优质公司由于切入大客户，涨价幅度有限，短跑弱于其他厂商，但有助长线竞争力，同时，晶圆厂及IDM、设备厂商、汽车电子赛道值得长期关注。

此外，可以看到，从2019年科创板开设以及2020年创业板注册制的运行以来，国内大批半导体产业链厂商陆续冲击A股IPO，开启了一波上市热潮。

截至目前，科创板上市公司有302家，其中52家是半导体公司，占比达到17.22%。

据不完全统计，今年上半年，有38家半导体企业提交了招股书，并获得受理，还有14家企业成功过会。另有29家企业正在上市过程中，这些企业涵盖了设计、制造、封测、材料、设备等产业链多个环节。

而据天眼查数据显示，我国今年上半年新增半导体相关企业超2万家，同比增长超178%，而这几乎是去年一年的新增数量。

目前，我国超过9.4万家经营范围含“半导体”，且状态为在业、存续、迁入、迁出的半导体相关企业。其中有限责任公司占比达87%。从地域分布来看，广东省半导体相关企业数量最多，超3.5万家，占全国比为38.5%。其次是江苏省，共有1.5万家。此外，上海、浙江、山东等地也排在前列。

方正证券在最新研报中指出，目前市场正处于涨价周期的早期、创新周期的初期、国产替代的萌芽期，半导体板块将具备近年来最确定的成长性之一。而在未来两年内，供给和需求的结构化错配将把整个价格周期分为两个阶段，第一阶段从现在到明年Q2之前，是以涨价为主、涨量为辅，而明年下半年往后3个季度，是以涨量为主，涨价为辅。

“上游产能真正出来要到后年，目前市场需求增长远大于扩产速度。”方正证券科技行业首席分析师陈杭对记者说。

但也有声音认为，在高需求时期全球半导体企业进行了大量投资以扩大产能，新增的半导体公司会形成相当的“泡沫”，当需求增长放缓或下降时，产能过剩会导致厂商收入下降。

半导体资本支出大幅增加后，一到两年内半导体市场将出现下滑(或显著的增长减速)。IC Insights数据显示，2000 年，在互联网繁荣的高峰期，半导体市场增长了 37%。与此同时，资本支出增加了 77%。2001 年，市场出现了32%史上最大跌幅。而在2017 年的增长相对温和，然而两年后的 2019 年市场下降了 12%。

国金证券在研报中自出，目前正处于半导体通膨的大趋势下，依然看好国内外半导体设备龙头，晶圆代工先进制程龙头，能够成功转嫁成本给客户的设计公司，及 ABF 大载板，CPU Socket 龙头。但同时建议明年在5G进入尾声时要先避开高端5G 智能手机、笔记本电脑，Chromebook，平板电脑，LCD TV，游戏机及大尺寸面板，挖矿产业链，及三星美国厂产能回归后的同线产品链。

上述机构认为，受需求等影响，全球半导体市场将从今年的 20%同比增长趋缓到明年的 8%同比增长，全球晶圆代工及封测市场从 2021 年的 20-21%营收同比增长趋缓到 2022 年的 9%同比增长，全球存储器市场从 2021 年的 30%营收同比增长趋缓到 2022 年的 15%同比增长。