北交所设立 资本市场将形成三大交易所错位竞争态势

随着北京证券交易所的设立，券商展业再添一份“大礼”。于券商而言，北交所的设立对投行、经纪、财富管理等业务带来明显增量机会，有分析人士指出，这对券商来说是一个新的赛场，证券市场的竞争格局或由此改变。

券商迎来新赛场

投行、经纪等业务全面受益

随着北京证券交易所的设立，我国资本市场将形成三大交易所错位竞争的态势。

中信建投投行委执行总经理李靖表示，设立北京证券交易所，将形成京、沪、深三地交易所功能互补、各具特色、各显优势的证券市场新格局。投行业务方面，北交所成立后将吸纳一批“专精特新”企业上市，提升创新型中小企业的上市积极性，实现国内资本市场的扩容，这会给券商带来更多的投行业务机会。

“对于券商而言，北京交易所的设立，是一个新的赛场，竞争格局充满着变化，在一定程度上将影响目前券商的排名格局。”申万宏源证券相关人士告诉记者，“对于投行而言，增加了一个培育企业的全产业链的机会，也会对经纪和财富管理线目前的竞争格局造成一定冲击。”

在安信证券研究中心总经理助理诸海滨看来，北交所设立后，需要券商各业务部门协同，也就是“投行+自营+研究+经纪业务”的联动。“这个和之前在沪深市场各部门各自为战的情况有很大差异，可以真正抛弃通道思维，真正发挥注册制下券商的全渠道工作。”其认为，北交所成立意味着新的业务和新的板块，券商愈发可以重视三板业务和经纪业务，多个部门可以进行联动。

“北交所的设立明确了新三板的法律地位，也增强了对中小企业的吸引力，在有效扩容市场的同时，将对券商的投行、投资、研究、财富管理等各业务链产生价值，部分头部券商在精选层保荐业务上仍有优势地位，但中小券商的整体参与度更高，新三板储备项目丰富的券商迎来新机遇，券商投行业务竞争格局有望改变。”东吴证券投行委委员、中小企业融资总部总经理方苏表示。

恒泰长财证券成长企业投资银行部总经理杨耘表示，北交所的设立将对券商整体业务起到非常大的促进作用，可以带动券商投行、经纪、投资、财富管理等各项业务协同发展。“可以说，券商可以一直陪同企业，参与一家企业由小到大的整个生命周期的‘成长、融资、交易’过程，这里面有丰富的投行、财富管理及交易价值，这个增量和机会是每个券商都无法忽视的。”

联储证券投行业务负责人尹中余表示，北交所的成立，将推动券商整体参与度的提升，作为重要金融中介主体的券商，其投行、经纪等业务将有所受益。对于投行来说，北交所的成立，为其增加了服务中小企业上市的新业务机会;对于经纪业务来说，最大的亮点不在于增量上，而是在于做市商制度，做市商制度提高流动性、稳定市场及价格发现等功能，会给经纪业务带来新的模式。

加大资金资源投入力度

券商借机布局新三板业务

从目前各家券商持续督导的新三板创新层以及精选层公司数量来看，申万宏源、长江证券、东吴证券和中信建投排行前列。此外，中小券商也有较为丰富的新三板项目储备。

在此机遇下，券商对新三板业务也愈加重视，采访中，多家公司表示将继续加大对新三板业务的资源和资金投入，为服务中小企业助力。

李靖表示，中信建投证券将继续加大投入力度，重点瞄准关键核心技术攻关工程，以“专精特新”企业为主要服务对象，为创新型中小企业提供全产品、全生命周期的服务。在地域方面，将重点围绕京津冀、长三角、珠三角三大经济圈布局，兼顾其他科创产业集中、科技创新能力突出的区域。

上述申万宏源相关人士表示，公司将持续加大在新三板业务领域的专业投入。

方苏表示，东吴证券将紧抓北交所成立的契机，积极引导合适的企业去新三板和北交所挂牌上市，对于已在新三板挂牌的企业加大服务和投融资对接，助力企业发展壮大。同时，公司将加大对新三板业务的资源投入，以做市、创投等为中小企业提供资金支持，也将加强行业研究和产业对接。

杨耘告诉记者，为了更好地落实北京交易所成立的最新新三板改革政策，恒泰证券将在现有的投行-经纪-财富管理业务协同机制基础上，进一步强化协同体系建设，加强研究、公募基金、期货、做市投资等业务线的协同整合，打造为中小企业、实体经济服务的更有效的组织架构。

安信证券作为最早从事新三板业务的券商之一，形成了投行、投资、做市、研究等全维度的深入参与，目前作为主办券商持续督导了200多家挂牌公司。诸海滨表示，北交所成立后，安信证券将继续在各方面支持业务的开展，促进优质的中小企业在北交所顺利上市。(中国基金报记者 章子林)