景气度持续高涨 国防军工行业迎来黄金时代

经过两日震荡后，大盘12月8日再度反弹并重回上升趋势。金融投资报记者注意到，在大盘反弹背后，大多数板块跟随大盘快速回升，国防军工板块表现抢眼，板块涨幅居前，其中多只川内军工上市公司强势封死涨停板。

行业正进入红利期

国防军工板块无疑是8日表现最耀眼的板块之一。截至收盘，板块中近九成个股以红盘报收，其中近20股封死涨停板，板块也以超过2%的涨幅位列板块涨幅榜前列。近段时间，国防军工板块反复走强，和其自身景气度持续走高，业绩快速释放有关。

随着需求增加以及支出的持续增长，国防军工行业景气度保持上行趋势。东北证券分析师王凤华表示，“十四五”规划加速军工行业景气上行，军工企业普遍在2021年呈现向上转折趋势，业绩出众。短期来看，行业步入全面需求扩张和产能放量阶段，持续看好未来半年投资机会。长期看，军工长期高景气度和高确定性不变，未来5年高景气度根本逻辑未发生变化。此外，2022年是国企改革三年行动最后一年，关注各大军工集团内资产证券化方向。

有行业人士指出，随着“十四五”期间武器装备量、质齐升，国防军工行业“刚需”优势已凸显，中高速增长的业绩足够亮眼。经过几十年积淀与投入，我国军工行业已基本具备了“内循环”的技术基础和物质条件，未来10到15年将是武器装备建设的收获期和井喷期。国防军工行业迎来了黄金时代和红利期，将真正显现出其成长价值。

景气度持续高涨，国防军工行业短中长期均有看点。银河证券分析师李良表示，展望未来五年，行业需求饱满且持续、产能落地有序，在经过一个多季度的充分调整后，军工板块投资大有可为。兴业证券分析师石康认为，若风险偏好有所提升，行业景气度将支撑整个板块获得更大弹性。即使不考虑市场整体风险偏好的变化，展望2022年，一批优质标的三年维度PEG在0.7倍左右及以下，估值与成长性匹配度已非常突出，从半年维度来看，具备极强的绝对收益空间。随着军工板块主题光环的褪色，雨露均沾的阶段已过，军工板块逐步迈入价值成长阶段，标的股价走势与基本面关联度越来越高。当前我国军工行业与A股军工板块间存在两大失配，70%以上的军工资产尚未实施证券化;A股军工板块上百家公司中仍有大量标的仅为军工概念股，军品收入占比超一半的仅有70余家。因此，自下而上选股是投资军工板块取得超额收益的关键。

川内多股表现火爆

就四川省内上市公司来看，截至目前涉足军工、军民融合的上市公司已有多家。在行业集体反弹背景下，川内多只军工概念股也表现火爆。身处创业板的西菱动力涨幅高达11.87%，北化股份、成飞集成、海特高新等强势涨停，航发科技、卫士通、川大智胜也有较大涨幅。除板块集体反弹因素外，部分军工概念股质地优异，也是获得市场资金追捧的原因之一。

就航发科技来看，公司主要供应航空发动机零部件产品，在内贸市场不存在竞争。虽然前三季度净利润仍出现亏损，但同比已实现正增长，随着四季度收入逐步确认，市场预计全年将顺利扭亏。航发科技业务布局于整机制造环节，属于航空发动机产业链中的二级供应商。基于任务分工的安排，公司内贸航空及衍生产品市场占有率达到100%。伴随航空发动机国产替代，公司内贸业务有望不断扩大。有行业人士表示，从近几年全球的运输周转量来看，未来我国商业航空发动机需求量将越来越大。与此同时，国内航空发动机行业将迎来新的发展空间，公司有望受益。

作为川内军民融合代表之一的海特高新，业绩也出现明显的恢复性增长。前三季度，公司实现归母净利润6.77亿元，同比扭亏为盈。其中，扣非后的净利润2861.51万元，同比增长46.46%。有行业人士表示，海特高新是高端核心装备研制与保障、航空工程技术与服务、高性能第二代/第三代集成电路设计与制造为主营业务的三位一体的高科技企业。随着公司高端装备制造业务跟随型号列装上量，且微电子业务经过多年投入布局，在国产替代化、5G即将进入大规模商用背景下，产能利用率不断提升，未来成长可期。