关注新能源汽车盈利改善环节 杉杉股份(600884)有望迎来规模放量

上海疫情缓解后汽车产业加速复工复产，伴随中央、地方各项汽车刺激消费政策密集出台，5月汽车产销量如期大幅改善，新能源汽车销量恢复高速增长。新能源汽车行业在政策护航下景气持续复苏。

中汽协公布数据，1-5月，国内新能源汽车产销分别完成207.1万辆和200.3万辆，同比均增长1.1倍。其中纯电动汽车产销量分别完成164.2万辆和158.6万辆，同比均增长1倍;插电混合动力汽车产销分别完成42.7万辆和41.6万辆，同比分别增长1.9倍和1.7倍。中汽协表示，按照月度变动规律，对全年销量超过500万辆充满信心。万联证券分析师周春林指出，5月新能源汽车产销量恢复明显，看好全年新能源汽车渗透率再创新高。

经历了前期大幅调整之后，板块估值已经回到历史较低水平，具备较好的安全边际，基本面的边际改善将对板块形成有力支撑。平安证券分析师王德安建议投资者在密切关注行业需求反弹的同时把握结构性细分领域的机会。首先关注盈利边际改善的环节。上游供需紧张状况缓解，正极三元、铁锂、电解液环节盈利趋降，电池企业盈利触底修复，强烈推荐宁德时代、鹏辉能源;其次关注新技术带来的结构性机会。4680放量在即，高镍正极、硅基负极、新型锂盐、添加剂、碳纳米管等细分环节单位价值量有望提升，建议关注杉杉股份、当升科技、新宙邦、璞泰来等。

潜力股精选

宁德时代(300750)

公司主营新能源汽车动力电池，2021年全球市占率高达33%。凭借成本和产品优势，公司积极开拓国内外市场，未来市占率有望进一步提升。公司还积极布局储能产业链上下游，未来有望率先步入储能发展的快车道。随着新能源汽车竞争力提升，我们预计到2025年动力电池需求量约1013GWh。新时代证券指出，公司竞争力强，经营方面，相比LGC等国际厂商，公司营业利润率持续为正。客户方面，公司成功开拓了特斯拉、大众、奔驰、宝马等国际一流整车厂，反映出公司强大竞争力。随着动力电池不断降本，未来公司的竞争力进一步凸显。

杉杉股份(600884)

公司突破硅基负极材料前驱体批量化合成核心技术，已经完成了第二代硅氧产品的量产，正在进行第三代硅氧产品和新一代硅碳产品的研发。目前，硅基负极主要应用在高端3C数码、电动工具等领域，并且有望在动力电池领域开辟出指数级增长通道。信达证券指出，公司的硅氧产品已率先实现在消费和电动工具领域的规模化市场应用，2021年硅氧负极实现百吨出货。动力领域已通过了全球优质动力客户的产品认证，有望迎来规模放量。本次扩产总投资金额约50亿元，一期项目规划年产能1万吨，预计2022年底开工，二期项目规划年产能3万吨，预计2024年底开工，尽享硅基负极市场的爆发增长。

新宙邦(300037)

公司不仅仅是锂电池电解液龙头公司，还是一家聚焦功能材料的平台型新材料公司。公司近几年成立海德福公司，公司聚焦高端氟材料，进口替代空间大，公司氟化工业务近几年持续快速增长。总投资10亿元建设年产1.5万吨高性能氟材料，并先后启动海斯福高端氟化工一期二期项目，可见公司将高端氟化工定位为公司未来的战略重点。氟化工有望超市场预期，迎来跨越式发展。浙商证券指出，公司是国内锂电材料和电子化学品领域龙头，进入国际巨头供应链，研发实力强行业龙头地位稳固。收入利润持续快速增长。今年起多个项目陆续进入投产期，有望进入新一轮快速增长期。

璞泰来(603659)

公司近两年单季度扣非后盈利持续保持环比增长。一季度扣非后归母净利润创历史新高，环比增长22%。并且一季度公司整体毛利率达到38.7%，相对去年各个季度来看，都有所提升。截至一季度末，公司合同负债为27.7亿元，同增118%，环增61%。方正证券指出，目前公司负极产能已经超过15万吨，其中包括11万吨石墨化加工及10万吨碳化加工配套产能。四川紫宸一期10万吨一体化项目预计今年年底投产。隔膜涂覆方面，现有产能40亿平，江苏卓高15亿平和广东卓高一期20亿平已经启动建设。此外，公司基膜、勃姆石、PVDF等产品均在扩产。