美联储继续激进加息 美国经济陷入衰退的可能性正在上升

2022-07-29 08:35:59 来源: 每日商报

关注二:美国经济会陷入衰退吗

A.鲍威尔:实现“软着陆”路径已变窄

在发布会上,鲍威尔回答说,美国经济虽然增速放缓,但就业市场依然强劲,他不认为美国已进入经济衰退。但他也承认,美联储避免引发衰退、实现“软着陆”的路径已经变窄,且有可能变得更窄。

美国劳工部数据显示,3月份至5月份美国消费者价格指数(CPI)同比涨幅连续三个月在8%以上,6月份涨幅更是高达9.1%,创近41年来新高。越来越多经济学家认为,美国通胀仍旧居高不下,美联储继续激进加息,美国经济陷入衰退的可能性正在上升。

美国消费者新闻与商业频道对基金经理、分析师、经济学家群体的一项调查结果显示,63%受访者认为美联储当前措施将导致经济衰退。

B.德专家:美国连续两个季度出现经济萎缩

随着美联储屡次加息,外界普遍担忧,制造业、服务业增速放缓以及通胀对消费预期的影响,已令美国经济处在技术性衰退的边缘。今年第一季度,美国GDP萎缩1.6%,而亚特兰大联储GDPNow模型7月19日对第二季度实际GDP增长的最新预估为下滑1.6%,弱于此前下滑1.5%的预期。

德意志银行经济学家也看淡美国经济增长态势,预计第二季度美国GDP萎缩0.6%,这意味着美国连续两个季度出现经济萎缩,从而陷入技术性衰退。该机构预计到2023年中期美国经济陷入全面衰退。

C.工银:持续加息正在累积金融市场风险

工银国际首席经济学家程实认为,持续加息正在累积金融市场风险。

中银研究分析指出:随着美联储加息以控制通胀,消费者对汽车、住宅和主要家电的购买意向在7月均进一步回落;高通胀也抑制了对服务提供商的需求,导致工厂订单和生产全面收缩;另外,房地产销售明显下滑,2022年上半年美国成屋销售大幅回落,从1月的649万户高点下滑至6月的512万户,降幅达21%。房屋销售合约取消从5月相对正常的12.7%跳升至6月的14.9%。

◆两大影响

影响一:对全球和中国经济有何影响

A.美经济学家:美国加息已致新兴市场大量资本外流

国际货币基金组织日前表示,随着美国等发达经济体央行纷纷加息应对通胀,全球融资环境继续收紧,可能引发新兴市场和发展中经济体的债务危机。该机构26日已将2022年和2023年世界经济增长预期分别下调至3.2%和2.9%。

美国企业研究所经济学家德斯蒙德·拉赫曼告诉新华社记者,美国加息已导致新兴市场出现大量资本外流,造成一些新兴经济体货币大幅贬值,推升了一些高负债新兴市场经济体的债务违约风险。

伦敦政治经济学院学者詹姆斯·莫里森告诉记者,美联储加息必然对全球经济产生负面影响,而美联储也清楚其政策对世界经济的影响。美国此前推行财政刺激和宽松货币政策,全球市场不得不面对当前困境。美国如此应对通胀给全球经济带来衰退风险,其措施越激进,带来的风险就越大。

B.中银:全球中小企业破产风险加大

中银研究提醒新兴市场警惕三大风险:

美联储加息背景下,全球金融条件收紧,融资环境恶化。中小企业、低评级企业的再融资成本增加,信用违约与破产风险加大,进而抑制投资与经济增长。

面对高通胀与美元指数走高的双重压力,部分新兴市场陷入货币危机,甚至金融危机。2022年以来,斯里兰卡、老挝、土耳其等新兴市场货币兑美元汇率贬值幅度分别高达44.6%、25.4%和22.2%,部分金融脆弱国家甚至面临主权债务风险。

2022年3月以来,新兴市场资本加速流出。3-6月新兴市场投资组合连续净流出,累计流出427亿美元,其中6月投资组合资金净流出66亿美元。

C.光大研究员:我国政策独立,受影响有限

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华首先分析政策层面:国内粮食连年丰收,生产生活加快恢复,国内保供稳价措施力度不减,生猪产能已恢复至常年水平,居民生活必需品供应充足,物价走势整体温和可控,加之金融体系保持稳健等,我国政策保持独立。

谈及股市,他认为美联储政策对国内影响有限,主要是中美处于不同经济与政策周期,一国股市最终还是要回到本国经济基本面。

从趋势看,国内经济发展前景、股市走势确定性高,人民币资产与其他市场关联度不高,人民币汇率走势平稳,人民币国际化步伐加快等,在全球政经前景复杂、市场波动剧烈环境下,人民币资产有望成为全球资金避风港。

D.外汇局:能化解对中国跨境资金流动的影响

近日举办的国新办新闻发布会上,国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英介绍,上一次美联储释放紧缩信号是2013年,这期间中国经济发展取得了历史性的成就,实现了更高水平的发展和更高水平的开放。当前,中国更有信心也更有条件,有效化解美联储货币政策调整对中国跨境资金流动的影响。

E.上投摩根基金经理:美股下跌对中国市场影响没那么大

上投摩根资深基金经理李德辉提及,A股对外部加息风险已基本免疫。海外通胀确实很高,但由于国内的隔离机制,国内通胀并不高;海外确实在加息,但大家越来越觉得加息可能差不多了,未来对流动性的约束也可能降低。所以在这一轮宏观周期里,中国经济先开始下行,而后慢慢复苏;美国现在刚处于下行过程中,资金面也比较紧张,而中国流动性较为宽松、经济逐渐复苏,所以美股在下跌的趋势中,对中国市场影响没那么大。

第一阶段快速修复的行情过后,7月开始A股市场又进入区间震荡模式。李德辉认为,后续预计市场震荡上行,“目前股市没有隐含较强经济复苏的预期,如没有再次出现黑天鹅事件冲击,股市下行风险不大。”

影响二:全球央行会上演加息潮吗

A.多国央行先后加息

美联储宣布加息75基点之后,其他国家紧随美联储步伐宣布加息。

科威特提高贴现率25个基点至2.50%;沙特央行将关键利率上调75个基点等。

之前,7月21日,欧洲央行宣布加息50个基点,告别了近十年的负利率时代。加拿大央行此前也意外加息100个基点,将其关键政策利率提高至2.5%,这是该行自1998年以来首次大规模加息,也是自3月以来连续第四次加息。

新兴经济体中,南非央行将利率上调了75个基点,为近20年来借款成本增幅最大的一次;菲律宾央行7月也意外决定将利率上调75个基点。

B.中国央行比较淡定

面对多国加息以应对通胀的举措,中国央行下一步货币政策操作引人关注。不过从往期美联储加息后的举措看,中国央行都比较淡定。

7月4日开始,央行连续10个交易日开展30亿元的小规模逆回购操作,一度引发业内对于市场流动性和货币政策走向的探讨。直至7月18日,央行将逆回购规模调整至120亿元,结束了此前连续性的小规模操作。此外,7月15日,央行开展1000亿元中期借贷便利(MLF)操作,再度延续了此前3个月“平价等量”续作水平。

植信投资研究院研究员董澄溪认为,与日本、欧盟国家相比,中国对于能源进口的依赖性较小,受输入性通胀的影响相对也较低,消费者价格更为稳定,货币政策操作更关注经济发展的内在需求。目前,除日本外,世界主要央行跟随美联储收紧货币政策,而中国货币政策依然保持稳健,仍有宽松空间,经济预期边际好转,对人民币资产会起到支撑作用。

中国银行研究院高级研究员王有鑫表示,央行可能继续采取相机抉择、灵活操作的模式,以便更好地平抑和对冲市场波动。

(信息来源:新华社、北京晚报、新京报网、第一财经网、央视财经微信公众号,北京日报、上游新闻、新华社、极目新闻、人民日报客户端)

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