汽车电子迎来长景气周期 时代电气(688187)竞争优势持续巩固

乘联会披露的最新数据显示，7月新能源乘用车批发56.4万辆，同比增长123.7%。在车购税减半政策下，新能源车未受到影响，销量超预期，预计全年销量有望超过650万辆。其中，纯电动批发销量42.8万辆，同比增长109.0%;插电混动销量13.6万辆，同比增长187.2%。

有行业人士指出，在新能源汽车销量持续大幅增长背后，是电子化程度的持续提升，汽车电子将迎来长景气周期，看好中国作为新能源汽车的主力市场需求强劲，汽车电子浪潮势不可挡。随着汽车电动化、智能化趋势加速，建议投资者重视汽车电子长坡厚雪赛道。由于汽车电子产品矩阵丰富，相关产业链蕴藏丰富的投资机会。

从汽车电子行业细分领域来看，IGBT、汽车存储、汽车计算、汽车光学、连接器、车载PCB等方向正迎来巨大的创新机遇，开启新一轮科技创新浪潮。西部证券分析师贺茂飞指出，第一，随着疫情缓解，行业需求复苏;第二，汽车电子产业链是未来十年的黄金赛道，竞争格局较好，国产替代的空间广阔;第三，新能源车有望重塑汽车上游零部件的供应格局，越来越多的国内电子企业参与到汽车供应链体系。个股配置方面，建议投资者关注IGBT芯片中的斯达半导、时代电气、士兰微、宏微科技、扬杰科技、新洁能;模拟芯片中的纳芯微、圣邦股份、艾为电子、芯朋微;汽车计算存储芯片中的北京君正、兆易创新、富瀚微、中颖电子;汽车连接器中的瑞可达、电连技术;汽车PCB中的沪电股份、景旺电子等。

潜 力 股 精 选

斯达半导(603290)业绩延续高增态势

公司 IGBT 领域客户进展领先，且产品在新能源汽车、光伏等领域持续发力，营收占比不断提高。随着疫情逐步得到控制，汽车产业链开始复工复产，公司业务有序推进。上半年，公司预计净利润同比增长120.80%至127.29%。东吴证券指出，随着公司在国内客户份额提升以及新客户的开拓，加之2021年公司新能源汽车主驱IGBT模块批量供应海外市场，预计2022年海外市场份额将持续提高，公司汽车IGBT模块业务有望保持高速增长。此外，2021年公司配套超60万台新能源汽车，其中A级以上车型超15万辆，2022年配套汽车数量及A级汽车占比有望进一步提升。

时代电气(688187)

公司 2022 年随着车用 IGBT产能爬坡，预计市场份额将大幅提高。风光发电领域，公司也已布局，其1700VIGBT产品非常成熟，产能提升后也将快速推进。首创证券指出，4月12日，公司公告拟投资 4.62 亿元进行 SiC 芯片产线扩充，产能由4吋1万片扩充至 6 吋 2.5 万 片 。 SiC 芯 片量产线主要面向新能源汽车和轨 交 领 域 ， 竞 争 优 势 持 续 巩固。公司目前SiC应用主要集中在 3300V，2021 年公司发布了针对汽车现有核心平台的碳化硅产品，预计 2022 年会在车厂小批量应用。碳化硅产线扩容，车规功率半导体竞争优势持续巩固。

纳芯微(688052)

公司发布《2022年限制性股票激励计划(草案)》，股权激励方案彰显企业发展信心，信号感知、系统互联与功率驱动三大板块齐头并进，所处赛道国产替代空间巨大。安信证券指出，公司已积累了丰富的面向汽车前装市场模拟芯片产品定义、开发和量产经验，公司车规级芯片已在多个终端厂商实现批量装车。下游行业政策的推动和技术的发展，促进了集成电路行业的快速发展，车规级芯片发展进入快车道，汽车核心芯片国产替代需求迫切。公司作为汽车电子领域国产化替代的优质标的，将以全球汽车芯片供应紧张、汽车智能化/电动化趋势为契机，叠加自身产品的竞争力，有望在汽车电子领域取得更大的突破。

瑞可达(688800)

公司已成为同时具备光、电、微波连接器产品研发和生产能力的企业之一，并具备连接器、组件和模块的完整产品链供应能力，是国内连接器领先供应商。新能源汽车需要高压大电流驱动电机，新增电池包包含众多高压部件，均需要通过高压连接器进行电连接，创造高压连接需求。开源证券指出，公司通信射频连接器、汽车高压/高速连接器产品竞争力强，产品性能直接对标国内外行业一流水平。公司前瞻布局换电领域，是蔚来的主力换电连接器供应商。随着换电模式在出租车、重卡等行业全面铺开，以及私家车领域逐步渗透，公司作为先发企业有望充分受益。