光伏全球需求爆发增长 大全能源硅料龙头地位进一步稳固

随着传统光伏装机的旺季的到来，在全球新冠疫情走向后期、海运物流趋于通畅、地缘政治导致的能源安全要求提升以及硅料供应逐步宽裕、系统成本有望再度降低的背景下，有行业人士预计国内外光伏高景气度将继续保持，装机有望高速增长。来自国际能源署的数据显示，2021年全球新装太阳能容量为173.5 GW，2022年这一数字可能增至260GW。而到2030年，全球新 增 太 阳 能 装 机 预 计 达1246-1491GW，年复合增长率达到26%。旺盛的市场需求将拉高产业链所有环节收入，但由于供需结构的差异，各环节景气度存在明显不同。

西南证券分析师韩晨指出，电新板块反弹后出现调整，板块仍低位震荡，但目前电新板块估值低位，向下空间有限，应积极布局，长期看光伏板块未来是增速较高的行业之一。短期看，板块估值低位，结合三季报业绩催化，将继续反弹。近期，硅料新增产能将开始逐步释放，下游需求将获得充分满足，环比增速提升。长期看，各国新能源替代化石能源需求增大，强烈建议积极布局光伏板块。

在目前高硅料价格的背景下，海外光伏装机需求不减，今年全球光伏新增装机增速或将超出预期。产业链中紧缺环节将实现量价齐升，辅材耗材环节将实现放量增长，细分环节的头部公司均具备投资价值。山西证券分析师肖索建议投资者关注隆基绿能、大全能源、福斯特、通威股份、协鑫科技、爱旭股份、鑫铂股份、海优新材、金博股份、石英股份、美畅股份、联泓新科、帝尔激光、晶盛机电等。

潜力股精选

隆基绿能(601012)

公司上半年研发投入36.70亿元，同比大幅增长127.39%，占营业收入7.28%，同比提高2.68%。公司持续加大研发力度，成果转化明显，体现在专利数量显著增长。东莞证券指出，由于上半年受到WRO、反规避调查和UFLPA影响，美国市场的业务拓展受到一定影响，但公司同时也加大了欧洲市场的布局力度，海外业务整体上相对稳定。公司拟107.5亿元投资建设鄂尔多斯年产46GW单晶硅棒和硅片项目;拟25.2亿元投资建设芜湖年产10GW单晶组件项目，未来随着项目建成投产，将进一步提升公司硅片、组件产能，增强公司规模优势，持续优化产能结构，巩固公司盈利能力。

大全能源(688303)

公司业绩表现持续向好，硅料龙头地位进一步稳固。在国内外各项有利光伏政策持续推出的背景下，我们预计2022-2023年全球新增光伏需求达240、320GW，保持高增速，硅料需求分别为86、115万吨。随着光伏装机需求持续向好以及公司持续扩产，预计公司未来业绩稳步提升。西部证券指出，公司多晶硅产能都集中在新疆石河子地区，已规划的产能则在内蒙古地区，公司电力成本将长期处于行业优势地位。此外，公司生产硅料的电耗、硅单耗、蒸汽单耗、水耗等都处于行业领先水平，叠加公司产能集中带来的规模效应，2022年上半年公司毛利率达到70.47%，处于行业内领先地位。

通威股份(600438)

公司前三季度实现营业收入同比增长118.6%;归属于上市公司股东的净利润同比增长265.54%。公司加速推进乐山二期5万吨、保山一期5万吨项目的产能释放，并在保障生产安全与产品品质前提下，实现各基地生产装置的满负荷运行，产能利用率达到119.28%，实现高纯晶硅产量同比增长112.15%，国内市占率近30%。方正证券指出，随着在建项目金堂二期8GW、眉山三期8.5GW的建成投产，预计2022年底公司产能规模将超过70GW，其中大尺寸产能占比将超过90%。公司作为光伏硅料和电池片的龙头企业，竞争优势明显，叠加渔业协同发展，未来可期。

爱旭股份(600732)

公司是国内电池片龙头企业，连续多年Perc电池片出货排名第二，公司拟推出N型ABC高效电池片，一期6.5GW产能有望于2022年底投产，远期规划52GW。未来随着公司ABC电池片产能投产，公司的单W盈利有望进一步提升。太平洋证券指出，短期看，Perc大尺寸电池片新增供应不足，单位盈利持续提升;中期看，公司N型高效ABC电池量产转化效率具有明显优势，新技术有望带来更高单位盈利;长期看，公司积极拓展下游业务，着力于打造源网荷储垂直一体化布局，未来有望从电池片供应商转型为能源解决方案服务商，打开公司更高的成长空间。

裕兴股份（300305）

公司主业为中厚型特种功能性聚酯薄膜，是国内规模最大的中厚型特种功能性聚酯薄膜生产企业之一，产品广泛应用于新能源、电子通讯、电气绝缘等工业领域，已成为太阳能背材、电气绝缘、消费电子材料等细分行业内多家品牌企业的合格聚酯基膜供应商。目前公司产能约12万吨，扩产项目达产以后产能将达到33万吨左右，70%为太阳能背板膜。公司产品供不应求，日前与中来股份签署了《战略合作框架协议》，自协议生效之日起至2025年6月30日中来股份向公司采购聚酯薄膜数量约为6.5亿平方米(约26万吨)。